关注我们的播客，请在Telegram上搜索“华侨银行研究洞察”！1 由全球市场部 | 26月2026日 每日国债展望 摘要 全球：周二美国股市普遍上扬，因美国国债收益率走低和原油价格大幅回落为风险资产提供了双重利好，帮助市场淡化了再度升级的贸易紧张局势。半导体类股亦在英伟达周三公布财报前，从周一的抛售中决定性反弹。在中东，伊朗和阿曼提议在霍尔木兹海峡建立临时联合航行走廊，并合作清除该水道上的水雷。然而，当日阿曼附近一艘油轮遭袭瘫痪，突显航运和能源供应风险依然重大。贸易紧张局势亦因加拿大宣布对美国每年约20亿美元进口商品征收报复性关税而加剧，这与华盛顿最新措施大致匹配，对等加征。加拿大对钢铁、铝、家具和服装征收50%关税，对奶酪、家电和部分海产品征收25%关税，对电子产品和工具征收15%关税。数据方面，美国新屋销售7月环比下降10.5%，折年率为607,000万套，为年初以来最慢步伐。库存环比上升1.9%至488,000万套，使供应月数升至9.6个月，而销售中位价环比下跌2.3%至393,800美元。销售走弱、库存上升和价格下跌的组合表明，高融资成本和负担能力限制带来的压力持续存在。与此同时，消费者信心指数从7月的90.2下滑至8月的89.4，预期指数下降5.8点至68.2，部分被现状指数上升6.8点至121.2所抵消。令人鼓舞的是，世界大企业联合会就业差值——即认为就业充足与认为就业难找的受访者比例之差——从7月的2.7改善至7.5，为三个月来首次上升。这表明，尽管家庭对整体前景仍持谨慎态度，但对当前劳动力市场状况的看法可能正在企稳。 市场观察：今日关注焦点将转向通胀和增长前景。关键数据包括澳大利亚7月CPI和美国7月PCE通胀报告，以及美国耐用品订单和2Q26GDP第二次预估值。泰国央行亦于今日召开会议，预计将维持政策利率在1.00%不变。 股市 价值 %变动 标普500 7677.3 0.3% 道指53577 0.3% 日经225 65856 0.5% 上证综指3889.4 0.2% 海峡时报指数5735.7 1.0% 恒生指数25511 0.0% 富时吉隆坡综合指数1736.3 0.0% 价值 %变动 美元指数98.915 -0.1% 美元兑日元159.19 0.1% 欧元兑美元1.1675 0.1% 英镑兑美元1.3649 0.1% 美元兑印尼盾17712 0.0% 美元兑新加坡元1.2694 -0.1% 新加坡元兑马来西亚林吉特3.1829 0.0% 价值 变动（基点） 2年期美国国债4.17 -5.75 10年期美国国债4.63 -6.73 2年期新加坡政府债券1.66 -1.20 10年期新加坡政府债券2.30 -1.70 3个月新元隔夜利率1.15 0.41 3个月担保隔夜融资利率3.64 0.02 价值 %变动 布伦特原油88.58 -3.9% 西德克萨斯中质原油82.36 -3.1% 黄金4657 0.1% 白银68.66 -0.4% 钯金1338 -1.5% 铜14350 0.5% 彭博商品指数138.46 -0.7% 来源：彭博 主要市场动态
关注我们的播客：在Telegram上搜索‘OCBC Research Insights’！2 由全球市场部 | 26月2026日 主要市场 中国：2026,年1月至7月，中国全行业对外直接投资（ODI）达到人民币684.51亿元，同比增长2.8%%。然而，非金融类对外直接投资同比下降12.9%%，至人民币528.43亿元，这表明总体增长主要由金融领域的投资推动。在此期间，中国投资者对7,742个国家（地区）的148家境外企业进行了非金融类直接投资。香港：商品出口和进口继续保持强劲增长，7月份同比分别增长50.7%%和41.0%%（6月份同比为53.4%%和45.4%%）。贸易逆差从6月份的港币52.0亿元大幅收窄至7月份的近期低点港币4.9亿元。展望未来，我们预计香港的贸易表现将继续受到全球人工智能投资周期的有力支撑。对人工智能相关产品（尤其是半导体、集成电路、服务器和数据处理器材）的强劲需求，应会继续推动区域供应链活动以及经由香港的转口贸易。我们将2026年商品出口增长预测上调至35%%，这既反映了外部需求的持续，也体现了香港作为区域贸易和物流枢纽的作用。印尼：据安塔拉通讯社报道，总统普拉博沃·苏比安托表示，政府的目标是在三年内开发100吉瓦的太阳能发电能力，以加强国家能源安全。该计划旨在将当前1.5吉瓦峰值（GWp）的已装机太阳能容量提升，利用该国预计3,294吉瓦峰值（GWp）的太阳能潜力，政府预计此举每年可为全国节省高达印尼盾73.9万亿（折合超过美元4.0亿）的电力成本。普拉博沃总统表示，该计划将分三个阶段在2029年前实施，并重申政府承诺逐步减少对进口能源产品的依赖。马来西亚：马来西亚海事局、印尼海运总局和新加坡海事及港务管理局重申，致力于保持马六甲海峡和新加坡海峡对国际航运的自由、开放和安全。三当局强调了《1982联合国海洋法公约》和习惯国际法规定的航行权利和自由，而新加坡交通部长徐芳达表示，每年有超过100,000艘船只通过这些水道，承载着全球近四分之一的海上贸易和近三分之一的石油和天然气供应。据马新社报道，徐部长表示，于2007,年正式化的合作机制通过早期风险识别、基础设施升级和集体事故应急，支持在航行安全和污染防治方面的合作。澳大利亚：澳大利亚储备银行（RBA）7月份货币政策委员会会议纪要显示，决策者认为已实施的加息三次已将金融状况推入“具有一定限制性”的领域。尽管通胀仍然过高，但新数据表明经济正在继续逐步向RBA的通胀和充分就业目标迈进。委员会还讨论了进一步加息的理由，反映了通胀面临持续上行风险，以及是否需要更具先发性的政策回应。最终，决策者选择等待更多信息，同时保持
通过Telegram搜索“OCBC Research Insights”关注我们的播客！3 由全球市场部 | 26年8月2026日 针对通胀上行风险发出警示，并准备在风险成为现实时再次收紧政策。可持续性 中国：随着中东冲突导致的燃料成本上升加速了区域电动化进程，中国对其他亚洲国家的电动卡车（e-trucks）出口激增。由于中国高度采用电动卡车，使其在一定程度上免受全球燃料市场干扰的影响，这也促使其他国家加快车队电动化。在冲突爆发后的四个月里，中国重型电动卡车出口量较去年同期增长了一倍多，达到16,823辆。其中约一半出口至南亚和东南亚，对南亚的出口增长了五倍以上，对东南亚的出口增长了近三倍，凸显了在高燃料价格下对电动运输的需求增长。据能源与清洁空气研究中心称，通过不燃烧柴油，中国电动卡车车队今年预计将节省相当于141百万桶石油，占中国总量的3%以上。信贷市场动态 市场评论： • 新元隔夜利率互换（SORA OIS）曲线昨日下移，短端收益率持平或下降1个基点，中端下降-2bp个基点，2bp年期收益率下降10个基点。 • 美国投资级和高收益债券利差分别持平于2bp个基点和80bp个基点。彭博全球或有资本利差扩大268bp个基点至4bp个基点。 • 彭博亚洲美元投资级债券利差扩大209bp个基点至1个基点，亚洲美元高收益债券利差扩大57bp个基点至6bp个基点。（彭博，华侨银行）新债发行： • 新加坡元市场昨日有两笔发行，由法国巴黎银行牵头（定价为新加坡元333bp百万，永续债（PerpNC400）票息为5）。 • 亚太地区和发达市场投资级债券市场昨日发行总额分别为美元4.25%十亿和美元1十亿（前一日分别为美元4.55十亿和美元5.37百万）。亚太地区发行由日本电气（NEC Corp）和九州电力公司牵头，分别定价美元177百万，票息分别为T500和T+75bp。发达市场投资级发行由西班牙对外银行牵头，分三档定价美元+115bp十亿。信贷动态： • 伍德赛德能源集团（WDSAU）：报告了稳健的2.3财年上半年业绩，尽管产量下降1%，但税后净利润（NPAT）增长2026%，得益于商品价格走强，同时主要项目（Scarborough、Trion和Louisiana LNG）进展顺利，流动性保持稳健。
关注我们的播客，请在Telegram上搜索‘OCBC Research Insights’！4 由全球市场部 | 26月2026日 • 埃克森美孚公司（XOM）：据报道，该公司是壳牌美国化学品制造业务的潜在竞购者之一，这些资产的价值可能高达8亿美元。股市动态 美国：周二美国股市上涨，由于油价下跌（受伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡管理进行外交谈判的乐观情绪推动）缓解了通胀担忧，提振了股市和债市。标普500指数上涨0.3%，纳斯达克指数上涨0.5%，道琼斯指数微涨0.3%。科技股领涨，芯片制造商在英伟达备受关注的财报公布前反弹。美国国债收益率全曲线下跌5至7个基点，受油价驱动的通胀缓解和一笔规模为69亿美元的两年期国债拍卖需求稳健的支撑，该拍卖中标收益率为4.204%，低于上月的4.315%，投标倍数为2.60；10年期收益率收于4.63%附近。美国财政部长斯科特·贝森特宣布的扩大债券回购计划（于19月2026,日宣布）继续支撑长端，但斯坦利·德鲁肯米勒公开称该策略是个错误。公司方面，Intuit在盘后大跌约10%%，此前该公司发布财年2027营收增长指引为9%%至10%%，远低于市场约14%%的预期，分析师指出其TurboTax和QuickBooks业务面临人工智能颠覆的风险。Dick's Sporting Goods在盘中一度下跌24%%，创下其单日最大跌幅纪录，此前该公司下调了全年销售展望，理由是收购的Foot Locker业务持续疲软。地缘政治方面，美国财政部的“经济排斥行动”对伊朗的制裁行动引发中国的严厉报复警告，这引发了在计划中的特朗普-习近平峰会前对美中关系的担忧。
通过Telegram搜索“华侨银行研究洞察”收听我们的播客！ 5 股票与大宗商品日收盘变动 % 日变动 指数值 净值变化 DXY 98.915 -0.09% 美元/新加坡元 1.2694 道琼斯工业平均指数 53,577.40 160.24 美元/日元 159.19 0.05% 欧元/新加坡元 1.4819 标普500指数 7,677.28 24.42 欧元/美元 1.168 0.09% 日元/新加坡元 0.7971 纳斯达克指数 26,151.30 171.11 澳元/美元 0.716 0.18% 英镑/新加坡元 1.7322 日经225指数 225 65,856.43 328.34 英镑/美元 1.365 0.12% 澳元/新加坡元 0.9091 新加坡海峡时报指数 5,735.68 55.22 美元/马来西亚林吉特 4.043 0.10% 新西兰元/新加坡元 0.7585 吉隆坡综合指数 1,736.33 -0.15 美元/人民币 6.720 -0.02% 瑞士法郎/新加坡元 1.5835 雅加达综合指数 6,501.67 -24.02 美元/印尼盾 17712 0.11% 新加坡元/马来西亚林吉特 3.1829 波罗的海干散货指数 2,882.00 41.00 美元/越南盾 26115 -0.20% 新加坡元/人民币 5.2955 芝加哥期权交易所波动率指数 15.45 -0.40 期限 欧元银行间同业拆借利率 变动 期限 美元担保隔夜融资利率 期限 新加坡政府证券（变动） 美国国债（变动） 1个月 2.2220 0.27% 1个月 3.6815 2年 1.66（-0.01） 4.19（--） 3个月 2.5370 0.52% 2个月 3.7209 5年 1.94（-0.01） 4.34（-0.07） 6个月 2.7720 0.25% 3个月 3.7603 10年 2.3（-0.02） 4.63（-0.07） 12个月 2.9930 -0.33% 6个月 3.8593 15年 2.37（-0.03） -- 1年 4.0002 20年 2.38（-0.03） -- 30年 2.43（-0.02） 5.17（-0.06） 会议 加息/降息次数 加息/降息概率 % 预期利率变动 预期有效联邦基金利率 担保隔夜融资利率 3.65 09/16/2026 0.399 39.900 0.100 3.731 10/28/2026 0.645 24.600 0.161 3.793 12/09/2026 1.039 39.400 0.260 3.891 有担保隔夜融资利率 外汇 担保隔夜融资利率 政府债券收益率（%） 美联储加息概率 能源期货 % 变动 软商品期货 % 变动 西德克萨斯中质原油（每桶） 82.36 -3.1% 玉米（每蒲式耳） 5.005 1.8% 布伦特原油（每桶） 88.58 -3.9% 大豆（每蒲式耳） 12.280 1.0% 取暖油（每加仑） 424.38 -0.6% 小麦（每蒲式耳） 6.855 0.6% 汽油（每加仑） 325.29 -0.5% 粗棕榈油（马来西亚林吉特/吨） 47.200 -1.5% 天然气（每百万英热单位） 2.77 -0.4% 橡胶（日元/公斤） 4.800 0.2% 贱金属期货 % 变动 贵金属期货 % 变动 铜（每吨） 14350 0.5% 黄金（每盎司） 4657 0.1% 镍（每吨） 17042 0.1% 白银（每盎司） 68.66 -0.4% 来源：彭博社、路透社 大宗商品期货 经济日历 日期 时间 国家代码 事件 时期 调查值 实际值 前值 修正值 8/26/2026 8:30 澳大利亚 西太平洋银行领先指标月环比 7月 -- -- 0.04% -- 8/26/2026 9:30 澳大利亚 消费者物价指数同比 7月 3.30% -- 3.80% -- 8/26/2026 13:00 新加坡 工业生产同比 7月 6.80% -- 7.20% -- 8/26/2026 13:00 新加坡 工业生产季调后月环比 7月 4.80% -- -7.20% -- 8/26/2026 15:00 泰国 泰国银行基准利率 8月 26 1.00% -- 1.00% -- 8/26/2026 19:00 美国 抵押贷款银行家协会抵押贷款申请 21-8月 -- -- -0.40% -- 8/26/2026 20:30 美国 个人收入 7月 0.20% -- 0.20% -- 8/26/2026 20:30 美国 个人支出 7月 0.10% -- 0.30% -- 8/26/2026 20:30 美国 个人消费支出价格指数同比 7月 3.60% -- 3.70% -- 8/26/2026 20:30 美国 核心个人消费支出价格指数月环比 7月 0.20% -- 0.10% -- 8/26/2026 20:30 美国 核心个人消费支出价格指数同比 7月 3.30% -- 3.30% -- 8/26/2026 20:30 美国 耐用品订单 7月初值 0.50% -- 0.50% -- 8/26/2026 20:30 美国 扣除运输类耐用品 7月初值 0.60% -- 0.70% -- 8/26/2026 20:30 美国 国内生产总值季调后年化季环比 2季第二次预估 1.50% -- 1.50% -- 8/26/2026 20:30 美国 个人消费支出 2季第二次预估 3.20% -- 3.20% -- 8/26/2026 20:30 美国 国内生产总值价格指数 2季第二次预估 6.20% -- 6.20% -- 8/26/2026 20:30 美国 核心个人消费支出价格指数季环比 2季第二次预估 3.40% -- 3.40% -- 来源：彭博社