BCRP维持利率不变，智利CPI低于预期，墨西哥CPI上行 · 全球经济
秘鲁央行意外维持政策利率在4.25%，连续13个月不变，与市场预期加息相左。智利9月CPI环比上涨0.4%，年通胀率维持在4.1%；墨西哥整体通胀因非核心压力反弹而升至3.45%。报告暗示若通胀预期上升秘鲁可能加息；智利面临比索疲软和厄尔尼诺带来的上行风险；墨西哥核心通胀仍低于4%。
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宏观 · 聚焦美国 美国中期选举：走向“分裂政府”？
11月3日中期选举可能终结统一政府。基准情形为民主党赢得众议院、参议院势均力敌，意味着立法僵局，而白宫在关税、移民、放松管制和外交政策上仍保有较大行动空间。财政症结在于12月11日政府停摆期限以及2027年耗尽债务上限。赤字立场中性或略偏扩张；债务的真正风险来自利率，而非选举纲领。
墨西哥汽车行业表现好坏参半 · 全球经济
墨西哥9月汽车数据信号不一：产量同比下降15.1%至301,803辆，降幅较此前的1.4%明显扩大；出口下降11.9%至277,369辆。国内轻型车销量同比增长7.9%至129,274辆，此前为增长2.2%。1月至9月累计产量同比下降2.4%至2,946,943辆，销量增长5.0%至1,143,988辆，出口下降1.5%至2,528,623辆。
全球经济学 · 每日要点
债券承压：霍尔木兹海峡袭击升级推高油价、欧元区国债再度分化，加之全球央行鹰派（印度央行加息、秘鲁央行可能行动）。美债与加拿大收益率呈熊市陡峭化，英国、法国、意大利、西班牙和葡萄牙长端收益率上升8–15个基点。即将公布的FOMC会议纪要被认为已过时。Scotia预览加拿大9月就业为0k，失业率升至6.5%。日本实际工资增长放缓至1.5%同比。
多经济体
欧元区：阳光下的滞胀
Natixis认为，2026年夏季异常热浪对欧元区价格构成持续但暂时的成本推动冲击，而非增长冲击。基于1995至2025年面板的局部投影显示，能源价格即时上升0.81个百分点，食品价格上升0.46个百分点；食品效应在一个季度后消退，整体通胀约九个季度内维持高位。GDP总量效应符号为负但不具统计显著性，因区域间抵消吸收了冲击。相关压力预计明年初显现，同时叠加中东能源紧张与欧元区工资谈判。
秘鲁 – 启动！
Natixis预计秘鲁央行（BCRP）将把政策利率上调25个基点至4.50%，并预计2026年再加息两次、每次25个基点，使实际利率回到中性区间。整体通胀自6月以来持续高于4.0%，9月同比升至4.55%；核心CPI自4月以来升破4.0%；12个月前瞻通胀预期自7月以来一直高于3.0%。2027年预计还有两次加息，但信心明显较低，尤其是若油价回落。
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职责所在：加拿大与美国贸易报告，2026年8月 · 全球经济
加拿大8月出口增长2.5%，连续第六个月录得贸易顺差，部分受关税前置备货推动。进口下降2.0%，汽车和黄金拖累明显。美国贸易逆差因进口激增4.3%而扩大至1050亿美元。加拿大估算有效关税税率升至4.6%，23%的对美出口商品被征税。对美出口占比7月降至70%。
全球经济 · 每日要点
法国国债领涨，曲线收益率下降约10个基点，与德国国债利差收窄，此前国民联盟领袖勒庞提议到2032年将赤字从5-6%降至略高于2%，并呼吁欧洲央行行动。魁北克省选举产生魁人党少数政府，丰业银行预计这将制约独立公投努力并支撑省级利差。德国工厂订单和法国工业产出数据疲软。美国和加拿大贸易数据将于晚些时候公布。
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墨西哥投资与消费回顾 · 全球经济
墨西哥7月固定投资同比增长6.6%，连续第四个月正增长，其中进口机械设备增长11.5%，建筑增长7.1%。私人消费放缓至1.1%，进口商品仅微增0.1%，半耐用品和非耐用品进口均下降3.4%。年初至今，固定投资增长1.7%，私人消费增长2.0%，主要受进口商品支撑。
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巴西——博索纳罗与右翼取得重大胜利；市场或将上涨
Natixis报告称，巴西总统选举首轮投票中，参议员Flavio Bolsonaro得票47.03%，领先现任总统Lula的45.16%，其余多偏中右翼的候选人合计得票7.79%。Natixis认为Bolsonaro很可能在10月25日第二轮投票中胜出，并称市场大概率上涨。报告还指出，右翼与中右翼在众议院、参议院及州长选举中均取得显著进展。该文件在欧洲经济区被归类为营销沟通材料。
全球经济·每日要点
上周五美国非农仅新增2.9万，市场本周开局谨慎，政治因素主导。魁北克今晚投票：分离主义的魁人党可能获得约30%选票，或组成少数政府乃至微弱多数，但多数选民既反对魁人党也反对分离。魁北克10年期利差已是主要省份中最宽，若真正进入公投竞选，利差可能大幅走阔。巴西首轮选举结果或引发雷亚尔、债券和博维斯帕指数的膝跳式上涨，但博索纳罗缺乏政纲。西班牙宣布11月29日提前大选。
多经济体
系统性信用投资的兴起
道富与巴克莱认为，系统性信用投资过去受交易摩擦制约，但近期电子交易、信用ETF和组合交易的增长降低了这些障碍。文章描述了因子策略、信号组合、利用关键利率久期进行风险控制以及组合优化，并强调严格的风险限制可能限制阿尔法，动态更新存在过拟合风险。未给出具体策略表现或收益目标。
多经济体
法国：超越2027预算
Natixis预计法国2027年预算草案（PLF/PLFSS）将无法实现5.0%的GDP赤字目标，偏差约0.5个百分点，预测赤字率为5.5%，较2026年的5.4%略有恶化。鉴于国民议会碎片化及2027年4-5月总统选举，基准情景假设政府动用第五共和国前所未有的行政法令通过预算。中期整固压力巨大：公债占GDP的119%，OAT收益率约4.9%，高于政府假设的4.3%。
多经济体
拉美周报：巴西大选结果、地区CPI、BCRP利率决议 · 全球经济学
巴西大选领衔拉美繁忙一周。民调显示卢拉领先弗拉维奥·博索纳罗约4-5个百分点，10月25日将举行第二轮投票。智利、哥伦比亚、墨西哥和巴西9月CPI预计上升0.1-0.3个百分点。Scotiabank预计秘鲁央行周三将维持利率4.25%不变，尽管彭博四项提交中仅三项预计按兵不动。秘鲁预计连续第二年实现1.8%的财政赤字目标；墨西哥正规就业降温，制造业年内累计下降1.4%。
秘鲁通胀进一步上升 · 全球经济
秘鲁9月整体通胀环比上升0.12%，年率从8月的4.4%升至4.6%，连续第六个月高于BCRP的1%-3%目标区间。核心通胀年率持平于4.5%，但剔除交通的核心指标为1.8%，低于目标区间中点。Scotiabank认为上行部分源于基数效应，并预测2026年通胀年率收于约4.8%。
美国就业数据走软与巴西关键选举
美国9月非农就业仅增2.9万，低于预期的9万；失业率升至4.2%，劳动参与率升至61.8%。Natixis认为劳动力市场稳定但未产生通胀冲动，工资月环比仅涨13个基点，降低了10月美联储加息紧迫性。该行谨慎建议逐步做多2年期收益率、买入3m5y 1x2接收期权，并在5s10s30s互换中做多10年期。此外，巴西周日举行大选。
多经济体美联储
九月就业回顾：回归现实
Natixis指出，美国9月非农就业仅增加2.9万，低于9万的预期和8月下修后的13.3万，三个月均值降至5.1万。失业率随参与率上升小幅升至4.2%，平均时薪环比仅涨0.1%、同比3.0%。Natixis认为劳动力市场稳健但平淡，比表面数据更为脆弱，未见新的通胀压力，并预计本轮周期仅再加息一次。
墨西哥 – 考察纪要
Natixis 拉美宏观洞察基于9月下旬与两位墨西哥央行（Banxico）理事会成员的会面指出，在9月24日会议上，Banxico 将政策利率维持在6.50%，并释放信号称，在全球利率上升和墨西哥比索大幅调整的背景下，不会对美联储的行动作出机械式反应。该报告在Banxico公报后传达货币政策展望；未给出明确的利率路径、目标价或交易建议。
多经济体美联储
盈利抑制债市警觉者
MUFG 2026年三季度回顾显示，企业盈利吸收了全球久期抛售：布伦特上涨42%至约104美元，黄金涨3.7%至4,517美元，10年期美债收益率升68个基点至5.28%，30年期收益率创数十年高位。美元温和走强，美元/日元触及160上方，日元为1986年12月以来最弱。预测显示利率到2027年逐步下行，同时并购与投资级发行创纪录，高收益利差走阔。
多经济体
智利GDP因矿业产出下降而下滑，失业率因失业增加而上升 · 全球经济
智利8月GDP同比下降1.0%，主要受矿业产出下降17.4%拖累，使2026年全年GDP收缩至-0.5%至0.0%区间的可能性极高。尽管面临供应侧冲击，非矿业活动仍具韧性，预计增长0.5%至1.0%。失业率升至9.6%（季调后9.4%），高于新NAIRU区间，年度就业岗位减少8.1万个，主要集中在制造业和投资相关服务业。