全球经济学 · 每日要点
油价小幅上涨，布伦特报106美元、WTI报102美元，通胀担忧推升长端债券收益率。市场对美联储、加央行、欧央行、英央行和日央行均定价年底前约50个基点的加息。股市普遍小幅下跌。加拿大8月成屋销售环比下降0.7%，为五个月来首次下滑。中国8月数据总体偏弱：投资年初至今下降7.2%，零售同比增长0.4%，工业增加值增长5.2%。英国就业人数减少2.6万，为连续第七个月下降。
研报流
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每周经济展望
道富预计FOMC将于9月16日加息、并于12月再加一次，因8月核心CPI环比上涨0.3%；但该行并不认同加息理由。欧央行实施第二次25个基点加息，存款便利利率升至2.50%，并暗示后续仍有动作。日本央行预计加息25个基点至1.25%，到2027年二季度通往1.75%的路径收窄但仍可行。英国7月GDP环比反弹0.4%，但潜在动能疲弱。
多经济体
FX Daily：美元终于跟上其驱动因素
美元终于与支撑性驱动因素对齐：前端利率高企、油价接近107美元、风险情绪疲软。DXY录得自杰克逊霍尔演讲以来最强单日表现。美元/日元一度触及155，可能升至156-157。美联储如预期加息，但美元仍偏向上行，DXY近期可信目标为100.0。若美联储鹰派，欧元/美元可能触及1.150，而欧元/英镑面临上行风险，目标0.87。
多经济体
供应链融资：人工智能时代的韧性全球贸易
花旗《供应链融资》报告发现，尽管2025年面临关税冲击，全球贸易依然保持韧性。支付流量保持强劲，航运水平回归正常。2019至2024年间，北亚及东亚出口转向新兴市场（拉丁美洲+59%、中东及非洲+52%、南亚及东盟+44%），而对美出口仅增长32%。人工智能与区块链正在重塑供应链，但销售前景显得温和。
多经济体
每日国债展望 · 要点
美股收低，科技股因AI安全言论拖累，标普500跌0.5%，纳指跌0.6%。美国10年期国债收益率自2023年10月以来首次短暂突破5%，市场定价约90%概率美联储加息25个基点。中东局势紧张推动布伦特原油涨1.0%至105.68美元/桶，WTI涨1.3%至101.39美元/桶。中国8月社融1.66万亿元不及预期，印度CPI同比加速至4.82%。
沙特管道关闭后布伦特原油报$106.3美元；市场已计入美联储加息
因沙特东西向输油管道关闭（报道称或持续数周）及全球最大AI公司领导人呼吁放缓技术发展，本周市场以避险开局；特朗普反对AI管控的言论限制了美股跌幅。布伦特涨1.6%至106.3美元/桶，WTI涨1.9%至101.9美元/桶，推升通胀担忧。10年期美债收益率盘中一度升破5.0%，收于4.99%。市场几乎完全定价FOMC本周加息，并定价9月澳洲联储加息概率约74%。
多经济体
欧洲央行上调政策利率
欧洲央行将政策利率上调25个基点至2.50%，该决定一致通过，且在员工三种替代情景下均被视为稳健，并重申依赖数据、逐次会议、不预先承诺的方式。通胀风险偏向上行，增长风险偏向下行。拉加德基调偏鹰，指出间接效应有限、迄今未见第二轮效应，但能源冲击若持续可能加大风险。中东局势紧张推动布伦特原油升破每桶100美元。股市普遍下跌，主要市场国债收益率上升。
多经济体美联储
引人入胜的相对价值图表：九月加息后的日本国债市场 · 【固定收益评论】
自高市内阁成立以来，日本国债收益率以10年期为主导上行，市场担忧日本央行落后于曲线，2s10s利差持续走阔。但这一趋势近期出现逆转，触发因素为7月底日美协同的买入日元干预，以及美国财长贝森特施压日本央行加快加息的言论。TONA/OIS市场此前定价约每六个月加息一次，现已接近每季度一次。9月17-18日日本央行会议、尤其是政策决议投票票数与植田总裁记者会基调，将检验逆转趋势的可持续性；市场认为9月加息25个基点几乎确定。
多经济体
市场已完全计入日本央行加息，但美联储下一步行动仍是波动来源 · 【固定收益评论 - 日本经济与金融周报】
三菱UFJ预计日本央行将在9月会议上把无担保隔夜拆借利率目标从约1%上调至约1.25%，市场对此定价概率超过90%。9月14日当周10年期日本国债收益率可能维持波动，并可能突破3%，具体取决于10年期美国国债收益率走势。8月美国CPI公布后美联储的下一步行动仍是波动性的主要来源。
外汇交易员：新一轮动荡令美元空头形势逆转
人工智能增长担忧、债券收益率高企与油价飙升三重威胁引发广泛避险情绪，推动美元走高。本周焦点包括美联储、英国央行与日本央行会议；日本央行加息25个基点已被完全定价，美联储主席沃什预计避免前瞻性指引。欧元兑美元跌破1.1570附近关键支撑；若金价跌破4300，其趋势可能转负。
FOMC前瞻：推动反通胀进程加速的一次微调
Natixis 预计 FOMC 将在 2026 年 9 月会议上将政策利率上调至 4.0% 上限，为三年来首次加息，也是 Warsh 时代首次。8 月核心 CPI 因一次性因素高于预期，巩固加息预期。Logan、Hammock 或 Kashkari 可能异议支持 50 个基点。2026 年点阵图终值或升至 4.1%，但离散度大削弱信号。Natixis 认为此举可能是为加快去通胀的一次性微调，前瞻指引有限。
波动率崩塌，偏斜攀升——期权简报
周五所有主要波动率指标均下跌，唯独偏斜指标逆势上升5.08%至154.49，而标普500指数上涨0.86%至7,656.98。9月18日到期期权定价1.33%的波动幅度，低于此前的141点，但三大央行决议均落在该窗口内。偏斜指标高于154且相关性偏低，可能意味着市场预期指数保持平静，但不愿排除跳空缺口风险。
全球经济学 · 每日要点
沙特输油管道关闭及中东与伊朗会谈推迟，推动油价上涨约2%至3%，股市与债市承压。纳斯达克跌约1.5%，欧洲短端收益率升4至6个基点。美债收益率在美国CPI引发的下跌后基本持平。加拿大CPI将于当日公布，整体同比增速预计在3.0%至3.2%之间。中国信贷增长继续放缓至近几十年低点。报告还提及加拿大投资峰会说明书及对CUSMA/欧盟关系持怀疑态度。
多经济体通胀
市场概览 · economic-research.bnpparibas.comEcoWeek 26.33 / 2026年9月14日
法巴9月11日市场概览显示，布伦特原油报104.73美元，周涨17.1%，年内涨72.1%；黄金报4363美元。欧元区收益率大幅上行，德国10年期国债收益率3.48%，法国OAT 10年期4.35%，美国10年期国债4.97%。欧元/美元1.16，英镑/美元1.35，美元/日元153.47，美元指数99.12。全球股市涨跌互现：MSCI新兴市场周涨0.1%，标普500与欧洲斯托克50小幅回落。
多经济体
2026年9月14日 经济新闻
欧洲央行将主要政策利率上调25个基点至2.5%，并上修增长与通胀预测，预计通胀在2026年四季度见顶于3.6%；尽管未提供前瞻指引，市场仍作出鹰派解读，定价10月加息半个基点、到2027年年中累计加息逾三次。美国方面，8月核心CPI环比0.29%、PPI同比5.4%，将市场隐含的下周加息概率从60%推升至90%。发达市场主权债券收益率上周出现异常大幅上行。
外汇焦点 马来西亚：尽管遭遇油价冲击，令吉基本面依然完好 · 外汇特别焦点
尽管油价上涨与补贴成本上升，MUFG仍维持对令吉的乐观看法。马来西亚电子贸易顺差可抵消更高的石油进口账单，通胀约1.8%、预期锚定使央行可维持2.75%利率不变，外资回流债市与估值便宜支撑汇率。MUFG预计2026年底USD/MYR为4.0300，期间难免间歇性波动。
多经济体
COT：外汇与商品持仓分析
截至2026年9月8日当周，投机者大举买入日元，将大规模空头翻转为10,800份合约的小幅净多头，迎接日本央行会议；同时美元总多头减少29%至195亿美元，创14周新低。铜净多头达五年高位，大豆持仓创历史新高，但谷物与软商品多头仍接近纪录，较为拥挤。
多经济体
美元在FOMC会议前走强，但迄今涨幅有限 · 外汇每日快照
美元在美联储议息会议前仅温和走强，美元指数上涨0.3%，回升至约99.150的200日移动均线上方。市场目前计入22个基点加息，一周前为15个基点，因8月核心CPI环比上涨0.3%，2年期美债收益率跃升26个基点。MUFG警告，若按兵不动，可能引发美元和长期美债大幅抛售；即便加息，中期选举前也未必背靠背连续加息。
FX Daily：美元即将迎来货币政策提振
美元本周开局走强，受助于CPI走热几乎锁定美联储周三加息25个基点，以及沙特因伊拉克无人机袭击关闭东-西管道后油价再度上涨。ING倾向美元温和走强，预计DXY重回99.50-100.0，欧元/美元目标1.1500，日元在周五日本央行预计加息25个基点后，美元/日元反弹至156-157。捷克央行偏鸽料推动欧元/捷克克朗升向24.300。