2026,年表现较好，2027年降温更为明显
荷兰银行将2026年荷兰房价涨幅预测从3%上调至3.8%，但因欧洲央行料再加息两次推高房贷利率，将2027年预测从4%下调至2.5%。成交量预测调整为2026年-0.5%、2027年-5.5%。降温由阿姆斯特丹引领，农村省份仍强劲上涨。预计房价不会下跌。
研报流
748篇匹配的机构研报
仅收录公开发布、来源可核验的研报。Tlines 如何结构化一篇研报，可按资产、机构或主题查看。
尽管伊朗战争持续，行业增长再次回升
Nevi荷兰制造业PMI由53.8升至9月的55.6，产出分项为2022年1月以来最高。尽管伊朗战争推高能源价格，需求仍稳步增长，受AI与国防支出、欧元区四年多来最强扩张、德国买家和台湾、日本、韩国芯片需求支撑。荷兰主要受益于芯片机械及电气部件、其他机械需求复苏、有限的国防供应，以及霍尔木兹海峡关闭和俄罗斯炼油厂遇袭带来的高炼油利润。
多经济体
每日国债展望 · 摘要
美国10年期国债收益率收于5.2849%。8月PCE数据偏软（整体同比3.4%，低于预期的3.7%；核心同比持平于3.0%）曾一度提振风险偏好，但因经济韧性犹存——二季度GDP上修至2.2%、ADP新增就业9万——涨幅基本回吐。美股涨跌互现（标普500跌0.25%，纳指涨0.24%）。韩国9月出口同比激增83.5%，凸显AI相关需求强劲。印尼以环境许可未决为由暂停BDx一座640MW AI数据中心建设。
多经济体
九月非农预览：稳步前行
报告预计9月非农就业新增6万，低于9万的市场共识，也低于前值16.2万。预计失业率因壮年劳动力参与率上升而小幅升至4.2%，平均时薪环比约0.3%。除非10月14日CPI广泛超预期，基准情形仍倾向美联储10月按兵不动、12月再评估。
亚洲外汇评论 · 区域外汇面临韧性美元与高企美债收益率
美元指数仍站稳101上方，受美债收益率高企支撑，尽管PCE通胀走软（整体3.4%同比）。市场仍定价12月加息。美元兑印尼盾在18,000遇阻回落，但MUFG仍对印尼盾和泰铢持谨慎态度。中国9月PMI改善，韩国工业产出环比下降4.8%，主要因罢工导致汽车产量下滑。
多经济体
尽管美国通胀放缓，美元仍持续走强 · 外汇每日快照
美元延续涨势，美元指数逼近6月年内高点101.80，尽管8月核心PCE同比放缓至3.0%（预期3.3%），下修幅度达36个基点，三个月年化增速降至2.1%。日元表现最弱，在BoJ意见摘要削弱10月加息预期后下跌约0.5%，USD/JPY升至158.44。布伦特跌破每桶100美元，因中东原油运输恢复至战前水平的98%。
多经济体
combined fxo 2026年10月 new disclaimer v3
MUFG 2026年10月外汇展望呈现美元主导格局：美联储加息至3.75%-4.00%后，DXY 9月收涨2.0%，10年期美债收益率上升53个基点。六家G10央行加息，霍尔木兹海峡封锁未解令能源价格高企。MUFG将四季度EUR/USD预测从1.1800下调至1.1200；随着日本央行加息至2.00%，预计USD/JPY到2027年三季度回落至149；并认为随着加息预期消退，美元强势将在2027年减弱。
亚洲外汇展望季度报告 2026年10月2日 最终版 v2
MUFG 预测 2026 年第四季度亚洲货币将整体小幅升值，但各货币对表现分化明显。季度展望显示美元与能源逆风持续，而亚洲增长保持韧性，受科技驱动的出口与投资周期支撑。关键预测包括：2026 年末 USD/CNY 6.65、USD/KRW 1,350、USD/JPY 155、EUR/USD 1.1200。
多经济体
全球经济季报 - 紧缩紧张局势 | 洞察
报告认为，中东局势升级与能源价格上涨正促使各央行进一步收紧政策，而各国政府在公共财政不可持续的情况下仍推迟财政整顿。得益于人工智能投资、出口和财政支持，全球增长迄今保持韧性，但汇丰预计未来将放缓，通胀和利率更高。预计到2027年初，美联储和日本央行各再加息25个基点，欧洲央行加息两次；2027年全球通胀为3.3%。欧洲央行和联邦公开市场委员会均未预计2028年通胀回到2%。
多经济体
外汇每日快照：欧元区通胀上升，但仍是能源驱动 · 三菱日联金融集团宏观
欧元区9月整体HICP超预期上行，MUFG将跟踪预估上调至3.8%，为2023年9月以来最高，8月为3.2%。德国HICP升至3.3%，法国升至3.4%，意大利跳升至4.1%。MUFG坚持认为本轮上升主要是能源因素，核心与服务价格压力总体受控。在拉加德语气更趋审慎以及TTF价格下跌逾10%之后，10月29日会议加息的门槛已被抬高；市场定价概率低于30%。
多经济体美联储
捷克经济将在潜在水平以下运行
捷克2Q26实际GDP环比增长0.3%、同比增长1.8%，均因库存变动下修0.1个百分点。家庭实际收入环比增长0.7%、同比增长3.1%，储蓄率19.9%，投资率增长10.9%。企业利润率降至42.4%，环比下降0.5个百分点、同比下降1.8个百分点；工资成本同比增长6.7%。ING预计2026年增长1.8%、2027年增长2.3%。尽管产出缺口可能到2027年底仍为负，捷克央行预计仍将加息，长期冲突推高均衡利率；按2-2-4框架，若明年通胀持续，政策利率可能升至4%以上。
Q4 2026 信用研究展望
发达市场利率普遍上行，但信用基本面仍具韧性：盈利强劲、银行资本与流动性健康使信用市场保持稳定。美国高收益债收入同比增长逾10%、营业利润增长逾14%，杠杆降至约4.5倍，利息覆盖率改善至4.0倍以上，但21%的发行人覆盖率低于2.0倍。美联储将目标区间上调至3.75%-4.00%，欧洲央行将存款利率上调至2.50%。若紧缩持续、财政赤字扩大及再融资需求上升，信用利差可能走阔，尤其是规模较小、杠杆较高的借款人。
德国通胀因汽油价格上涨而接近3年高位
德国2026年9月整体通胀升至同比3.3%，接近三年高点，主要由能源价格推动。核心通胀稳定在2.4%，服务业通胀从8月的2.8%降至2.7%，表明传导效应有限。ING预计整体通胀将在2027年初前保持在3%以上。欧洲央行12月若加息将是保险性举措，但进一步加息会增加经济或金融市场意外风险。
多经济体
意大利9月通胀大幅加速
意大利9月整体通胀同比升至4.2%，高于8月的3.3%且超出预期，几乎完全由能源（22.3%）和未加工食品（5.5%）推动。剔除能源和生鲜食品的核心通胀仅升至1.7%，服务业升至2.6%，因此本轮跳升更像能源冲击而非广泛的国内价格压力。2026年已实现整体通胀率为3.1%；报告预计四季度整体通胀将维持4%以上，并将2026年平均通胀3%作为新的基准情景。
多经济体
宏观风向标 | 透过金融状况审视货币政策
主要央行在制定政策时越来越重视广义金融条件。根据美联储FCI-G，PIMCO估计二季度末金融条件约过于宽松50个基点，等价的调整包括10年期美债收益率上升70个基点、股市下跌9%或美元升值4%。鉴于6月以来10年期美债收益率已上升约80个基点，利率市场可能已超额完成调整。这些数字是说明性的，而非预测。
多经济体
大宗商品、外汇与利率
Istat 2026年9月调查显示意大利家庭与企业信心走弱：消费者信心指数91.2，IESI综合企业信心指数95.9，建筑业、服务业和零售拖累明显。制造业是唯一亮点，企业信心连续第五个月上升至91.9，订单评估改善。数据与下半年GDP增速放缓至约0.1%季环比一致，上半年均值为0.24%；全年2026年增长预计0.9%，2027年0.8%。家庭感知通胀率大幅升至124.6。
多经济体
燃油成本上升推高波兰通胀至4
波兰9月CPI同比初值加速至4.0%，高于8月的3.4%，主要因燃料增值税恢复至23%后，燃料价格环比大涨9.2%。核心通胀同比放缓至3.0-3.1%，表明广泛价格压力有限。若能源冲击持续，2027年初可能加息50个基点，货币政策委员会最早或于11月开始讨论。
多经济体
法国通胀飙升，加剧经济日益加剧的压力
法国2026年9月通胀意外大幅上行，CPI同比达3.0%，HICP同比达3.4%，主要由能源价格同比飙升21.2%推动。ING预计2026年剩余时间整体通胀将维持在3%以上，2027年起逐步回落；但剔除能源的核心压力仍较弱，有望低于2%。消费疲软、公共债务占GDP达119%以及国债收益率高企，加剧了滞胀风险。
多经济体
德国9月失业率下降
2026年9月德国失业人数减少6.7万，总失业人数自6月以来首次略低于300万，经季节调整失业率从8月的6.5%降至6.4%。报告认为劳动力市场恶化只是暂停而非结束：周期性指标显示趋稳，但结构性疲软、汽车等行业裁员、高破产率及人工智能冲击令前景不确定。
多经济体