市场快讯 - 沃勒转鸽，股市上扬，非农就业报告成为焦点
盛宝银行的市场快报强调美联储理事沃勒的鸽派转向，降低了9月加息概率，引发股市、债券和黄金上涨。市场焦点转向美国就业数据和8月CPI。地缘政治紧张局势和英国央行的鹰派立场亦受关注，大宗商品受能源领涨，加密货币股票飙升。
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5 家机构在 9 篇已收录研报中讨论了该主题，共提取出 13 条观点。以下主张来自这些研报，每条都链接到原始研报与相关资产。
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该主题背后的研报
ING月度报告：经受冲击
ING 2026年9月报告指出，尽管面临一系列冲击，全球经济仍保持韧性。主要调整包括上调油气预测、美国10年期收益率目标4.90%、预计9月美联储加息、欧元区最后一次加息、中国GDP预测微调至4.6%、2027年英国降息，以及美联储鹰派立场导致美元走强，EUR/USD降至1.16，USD/JPY升至160。
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欧元区经济仍具韧性
尽管受到能源冲击，欧元区经济依然具有韧性，预计将保持温和增长。欧洲央行可能在9月加息，且不排除进一步加息的可能。风险包括通胀压力和法国财政问题。
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尽管今年夏天发生众多冲击，但全球经济仍保持韧性，但债券市场抛售带来了新的风险。ING认为，虽然更高的政策利率是周期性的，但高政府债务是结构性的。主要预测包括：上调油价和天然气价格预测；美国10年期国债收益率年底达到4.90%；美联储9月加息但不会连续加息；欧元区本月最后一次加息；中国GDP预测下调至4.6%；英国央行2027年降息；日本央行加息；美元走强，EUR/USD年底为1.16，USD/JPY为160。
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大宗商品走强与利率上升相碰撞
盛宝银行2026年9月的报告强调了大宗商品价格上涨与利率上升之间的冲突。能源和农产品推动通胀上升，而黄金和白银则面临货币紧缩的不利因素。工业金属如锌和铜受到供应紧张的支撑。报告凸显了供应驱动的通胀、政府债务担忧与贵金属前景之间的张力。
从石油到粮食与黄金：稀缺性拓宽大宗商品涨势
盛宝银行报告指出，2026年8月大宗商品涨势扩大，贵金属和农产品表现优于能源。BCOM TR指数有望创下历史最佳月度表现，年初至今上涨约31%。贵金属因财政可持续性担忧上涨约15%，而谷物和软商品因战争、天气和物流中断而录得两位数涨幅。能源因霍尔木兹海峡流量改善、地缘政治风险溢价回落而表现落后。报告强调稀缺性是共同主题，并指出中东和平、天气改善和美元走强等潜在风险。
加拿大焦点：7月贸易数据、8月就业报告与9月加拿大央行会议
加拿大皇家银行经济部预计，由于关税前置，加拿大7月贸易顺差将扩大，8月就业增长放缓，加拿大央行将在9月维持利率不变。尽管关税进一步升级和高油价带来风险，但前景仍然谨慎乐观。
投资展望要点
SEB 因全球经济增长上升、通胀受控及更广泛的周期性上行，提高了风险资产配置。尽管与伊朗相关的地缘政治紧张局势和能源价格上涨持续存在，股市，尤其是瑞典股市，表现出韧性。自中东战争爆发以来，美国、瑞典和欧洲的短期利率显著上升。人工智能正在重塑软件行业的经济格局，而欧洲的能源依赖已成为经济脆弱性，这可能推动电气化投资。
OCBC每日国库展望（25月2026日）
华侨银行每日国债展望指出，在美国对伊朗制裁和新关税背景下，全球市场表现不一，科技股领跌，美元走强。黄金涨至每盎司4,680美元以上，布伦特原油收于每桶92美元附近。中国央行流动性操作表明是在微调而非全面宽松。企业动态方面，阿里巴巴投资100亿美元用于AI，新加坡可能进行房地产交易。
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