资产配置展望 · 亚洲
惠灵顿管理维持对全球股票和全球久期的适度超配立场，偏好新兴市场而非英国，对欧洲除英国、美国、日本和信用保持中性，对欧洲除英国政府债券相对法国持低配。大宗商品中性，新兴市场债务和高收益信用存在选择性机会。
研报流
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FXT最终九月21
荷兰国际集团(ING)预计美联储将在2026年9月加息一次，这将推迟但不会取消预计在2027年春季出现的周期性美元下跌。EUR/USD预计2026年底在1.16左右，USD/JPY短期内可能在155-160区间交投。高收益货币和商品货币（澳元、挪威克朗）仍受支撑，而日元面临下行风险，如果美日政策协调被低估。由于收益率曲线趋平，美元兑低收益货币在2027年初前将获得较好支撑。
多经济体
g10 外汇谈 2026年9月
ING 2026年9月的G10外汇展望认为，由于预期美联储将在9月16日加息25个基点，美元的下行趋势被推迟，因此下调了年底欧元/美元预测。欧元/美元预计将保持低迷，直到明年春季美国通胀接近2%。美元/日元区间震荡并存在下行风险，英镑受财政问题影响脆弱，澳元和挪威克朗等商品货币受国内强势支撑，而纽元因央行鸽派而滞后。
多经济体
emea fx talking 2026年9月
Article | 7 September 2026 1 THINK Economic and financial analysis Article | 7 September 2026 FX EMEA FX Talking: High yield and CEE remain in demand A modest adjustment in US interest rates looks unlikely to unnerve the carry trade environment, and investors…
拉丁美洲外汇谈 2026年9月
Article | 7 September 2026 1 THINK Economic and financial analysis Article | 7 September 2026 FX Latam FX Talking: Polls tighten in the Brazilian election The first round of the Brazilian presidential election takes place in early October. President Lula s…
AI护城河检验：甲骨文与Adobe需要证明什么
盛宝银行在甲骨文和Adobe于2026年9月10日发布财报前，强调了二者在AI领域面临的截然不同的挑战。甲骨文必须证明其庞大的AI相关资本支出能转化为持久的现金流，而Adobe则需证明AI能强化其创意生态系统而非使其商品化。报告强调，投资者应关注资本效率和护城河的持久性，而不仅仅是增长。
经济体未知
华侨银行每日信用快照 2026年9月7日
华侨银行每日信贷摘要指出，美国非农就业超预期增强美联储加息预期，国债收益率上升。信用利差在美国及亚洲的投资级和高收益债券市场表现不一。企业动态包括复星出售股权、中国银行注资、西太平洋银行的证券化策略以及淡马锡的治理评论。
多经济体
欧元区：第二季度GDP增长回升，但信号存在噪音
欧元区第二季度GDP增速上修至环比0.6%，主要受爱尔兰数据波动影响。预计第三、四季度增长将放缓至环比0.2%-0.4%，2026年全年增长约0.9%。德国2026年增长预测上调至0.9%，因上半年势头强劲；法国下调至0.5%。西班牙保持强劲，2026年预计增长2.5%，而意大利和葡萄牙预计分别增长0.9%和2.1%。这些预测支持欧洲央行9月加息25个基点。
中国 - 国内失衡加剧，贸易紧张态势酝酿
在增长动能疲弱之际，供需失衡加剧。北京方面似乎仍对新增刺激措施持谨慎态度。在特朗普与习近平峰会前夕，美中紧张关系再度浮现；欧盟对华立场趋硬。…
2026年9月7日 经济新闻
法国巴黎银行周度经济评论强调，欧元区通胀加速可能促使欧洲央行加息，美国强劲就业数据提高美联储加息概率，日本央行鹰派信号助推日元走强，欧洲服务业表现强劲而制造业分化。能源价格创下新高，引发供应担忧。
多经济体
罗马尼亚：单一引擎经济体
Snap | 7 September 2026 1 THINK Economic and financial analysis Snap | 7 September 2026 ROMANIA Why Romania is running as a one-engine economy Flat 2Q26 GDP confirms that investment is keeping the Romanian economy afloat, while the rest of the economy remains…
荷兰 - 在不确定的世界中保持韧性
今年上半年，荷兰经济增长强于此前预期；下半年增长将放缓。我们预计2026年增长1.3%，2027年增长1.1%。少数派政府已达成协议，并将推出购买力支持措施。鉴于其少数派地位，预算很可能仍将被修订。…
全球月度报告 - 协议成与不成：还重要吗？
能源冲击再度来袭，但其影响比以往更具特异性。大量能源正以“暗航”方式通过霍尔木兹海峡，这降低了重开海峡协议的重要性。不那么重要≠不重要，协议仍将有助于恢复LNG流通、降低通胀并减少欧洲能源供应风险。能源价格反弹和顽固的通胀令央行保持警惕。市场对加息的定价可能已过度……但我们目前预期之外进一步收紧的风险已经上升。 宏观研究主管／欧元区高级经济学家 经济建模主管／美国高级经济学家…
按 2026年9月7日 划分的经济预测
集团经济研究部定期撰文分析宏观经济动态。以下是我们对利率与汇率走势、能源价格以及发达市场和新兴市场经济趋势的最新预测。 想了解更多？请在我们的网站和应用中查阅 Cookie 声明，了解有关 Cookie、类似技术及您隐私的更多信息。 功能性 Cookie 是必需的 Cookie。它们确保我们的网站正常运行，例如避免您需要重复输入登录信息。更多信息请参阅我们的 Cookie 声明。 我们使用分析性 Cookie 记录数据，用于内部统计和分析目的。例如，这些 Cookie…
经济体未知
德国建筑业正在好转，但步伐缓慢
德国建筑业有望迎来谨慎复苏，增长将在2026年恢复，并在2027年进一步走强。住房和基础设施将推动反弹——但高成本、劳动力短缺、非住宅需求疲软以及延误将使其保持渐进式复苏。 对于2026年和2027,年，我们预计德国建筑业将再次开始增长。这是一个可喜的转折点，因为过去几年困难重重。作为欧洲最大的建筑业，德国建筑业在2020年至2025年间萎缩了逾10%%。预计2026,年增长率为1%%，随后在2027,年增长2%%，这得益于新建住宅市场的逐步复苏和基础设施投资的增加。…
经济体未知
贵金属、美国政策与霍尔木兹海峡
Daniela Corsini 研究部 7 9月 2026 贵金属、美国政策与 霍尔木兹海峡 本文档基于截至 02 09 2026 可获得的信息编制。分析师认证及重要披露请参见附录。 GDP, annual growth Impacts from the war: so far, less severe than expected Source: Intesa Sanpaolo estimates In the US , Fed Chair K. Warsh assumed a more hawkish…
多经济体
外汇与大宗商品的持仓报告
• 我们每周的持仓报告跟踪截至 1 年 9 月 2026 日当周对冲基金在外汇和大宗商品期货中的持仓情况。 • 在 25 种主要大宗商品期货中，管理资金的净多头头寸达到四年高点 2.1 万份合约，名义价值超过 200 亿美元，其中农业板块贡献了近期增幅的大部分。 • 农业板块的持仓看起来日益拥挤：谷物和软商品的合计净多头头寸达到创纪录的 1.37 万份合约，在连续四周的买盘激增后，平仓风险上升。 •…
多经济体
美国：CPI预览——汽油价格再度上涨，租金仍然坚挺
华侨银行预计美国8月整体CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.4%，核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.5%。机动车燃料在7月下降3.0%后预计环比上涨约2.9%，对整体CPI贡献约0.12个百分点；住房价格预计环比上涨0.35%，同样贡献约0.12个百分点。尽管数据有所回升，整体与核心CPI的三个月移动均值仍将分别被控制在0.02%和0.16%，因此华侨银行维持9月联邦基金利率不变的预测，除非出现显著的上行意外。
土耳其政府预期2027年反通胀目标有所下调
快评 | 7 年 2026 月 1 日 THINK 经济与金融分析 快评 | 7 年 2026 月土耳其 土耳其中期计划暗示 2027 年反通胀进程放缓 土耳其 2027--2029, 年中期计划预判增长主要由内需拉动且高于市场共识，同时预测通胀将走高、主要支出增加，且经常账户赤字将比上一份计划中的下一年度预测有所扩大。 上周末，副总统 Cevdet Yılmaz、财政部长 Mehmet Şimşek 和土耳其央行行长 Fatih Karahan 公布了 2027--2029,…