每周底线 · TD经济
TD Economics指出加拿大前景复杂，美国债券市场紧张，加拿大央行维持2.25%利率但发出鹰派信号，美国方面在强劲数据和收益率上升背景下，美联储9月加息前景不明。
研报流
91篇匹配的机构研报
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Danske Bank Research
丹麦银行将2026年美国GDP预测上调至2.1%，维持2027年预测为1.8%，同时下调通胀预测。预计美联储将在12月和3月加息两次，支持美元走强，欧元兑美元12个月内跌至1.12。
多经济体
核心通胀跟随需求……
SMBC预计7月核心PCE通胀同比仍将维持在3.3%的较高水平，并指出美联储偏好的通胀指标不太可能完全缓解政策制定者对核心PCE去通胀速度的担忧。该行还阐述了实际收入领先支出、支出领先核心CPI约一年的因果关系链，意味着通胀压力仍在经济中传导。
月度更新图表册 9月2026
SMBC预计美联储将在2026年9月和12月加息，并在2027年春季前完全逆转2025年的降息，原因是PCE通胀高于目标且经济增长稳健。他们预见到由于美联储鹰派立场和财政部回购，收益率曲线将趋平。AI资本支出蓬勃发展但对GDP影响温和，而超大规模企业主导公司债发行。关税预计不会显著推高通胀。
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Nordic Outlook · 2026年9月
丹麦银行2026年9月北欧展望指出，尽管伊朗战争导致能源价格上涨，但全球经济仍保持韧性，人工智能相关投资提供了对冲。欧元区增长强于预期，促使上调预测，而美国经济在逆风中表现良好，预期美联储将两次加息。中国面临消费低迷但科技繁荣，北欧各国情况不一。关键预测包括欧洲央行存款利率在2027年前维持2.50%，美联储在12月和3月加息，以及主要经济体的具体增长和通胀预测。
jpy monthly2609
MUFG 2026年9月日元月度报告指出，自7月底以来日美联合干预汇市（总额达15.4万亿日元）在一定程度上遏制了日元贬值，市场预期日本央行9月加息概率超过90%，部分源于美方压力。但进一步加息节奏、财政担忧以及美联储政策走向仍存不确定性，尽管美联储主席沃什发表鹰派言论。报告预测美元兑日元9月底为158，随后季度日元逐步升值。
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如果问题是通胀，那为何工资不是？
PIMCO经济学家Tiffany Wilding分析了通胀与工资之间的谜题，认为当前高于目标的通胀是由利润率而非劳动力成本推动的。她概述了解决价格/劳动力成本缺口的三种情景，并倾向于利润率压缩而非工资追赶，建议美联储应采取耐心态度。
预测表，PDF版
全球经济学 请访问我们的网站scotiabank.com/economics | 在Twitter上关注我们@ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们scotia.economics@scotiabank.com 丰业银行预测 9,年2026月 撰稿人 Olivier Gervais 建模与预测总监 丰业银行经济学 416.288.7836 olivier.gervais@scotiabank.com Patrick Perrier 预测总监 丰业银行经济学 416.866.4733…
多经济体通胀
美联储无加息路线图
景顺全球研究主管Benjamin Jones分析了美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔演讲后的立场，预计美联储今年剩余时间将维持利率不变。他认为，减少前瞻指引可能扩大结果范围，可能增加期限溢价并推高长期债券收益率。尽管盈利强劲，他对美元支撑表示怀疑，并指出市场可能能够承受10年期国债收益率达到5%。
美国利率周报 20260828
SMBC于2026年8月28日的美国利率策略周报讨论了关税收入替代、关税对通胀的影响、9月美国国债的季节性因素以及经济预测。报告预计关税对通胀的影响将在年底前消退，建议在回调时买入10年期美国国债，并提供了ISM和非农就业的预测。
华侨银行每日国库展望（28月2026日）
华侨银行每日国库展望强调，受英伟达强劲指引提振，美国股市科技股领涨，同时因地缘政治紧张局势油价上涨。杰克逊霍尔央行官员对通胀保持谨慎态度。菲律宾央行加息25个基点，华侨银行预计将进一步加息。此外还涵盖新加坡数据中心容量分配和信贷市场更新。
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每日要点
市场等待美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话，不确定他将提供近期指引还是关注更广泛的主题。加拿大第二季度GDP预计将强劲增长，可能成为七国集团中最快的。法国和西班牙的通胀数据喜忧参半，而东京核心CPI火热支持日本央行收紧政策。丰业银行预测美国非农就业数据将上修30万，加拿大第二季度GDP环比折年率增长4%。
082726 疫情资金断崖冲击政府部门就业
SMBC Nikko 指出，疫情期间的刺激资金（ESSER和SLFRF）到期将导致未来一年公共部门就业减少，预计总共减少21.4万个工作岗位，并提供了8月非农就业、私人非农就业和失业率的预测。
收益率上升、资产负债表健康，以及AI支出热潮
景顺的马特·布里尔讨论了投资级信贷市场，强调企业资产负债表强劲、全价收益率具有吸引力，以及超大规模企业AI支出的影响。他认为，与股票市场相比，信贷市场仍然多元化，科技板块集中度仍在个位数。尽管大规模债券发行带来的供应给技术面带来压力，但收益率角度的估值具有吸引力，基本面强劲。团队在利差收窄后降低了风险，但持有干火药，以应对9月初可能出现的利差走阔并增加风险，预计经济将进入多年周期。
mufg 美国宏观策略 央行观点 2026 杰克逊霍尔预览
三菱日联金融集团成员 央行观点 2026 杰克逊霍尔美联储预览： 通往不加息之路上的停靠站…… 三菱日联证券公司与三菱日联银行有限公司 8月 27, 2026 美国 desk 策略 | 美洲全球市场 Central Bank View, a Desk Strategy Report, is coordinated & produced by the MUFG US Macro Strategy team: George Goncalves Managing Director Head of US Macro…
多经济体通胀
别让债务恐慌扰乱市场视角
景顺认为，尽管美国国债突破40万亿美元，但考虑到家庭财富增长和盈利韧性，市场担忧被夸大。较高的国债收益率和油价被视为可控的近期问题，而人工智能驱动的长期生产率提升支撑看涨前景。需关注的关键风险是盈利大幅不及预期或信用利差扩大。
全球一周展望：酒或有助于缓解局势
加拿大丰业银行经济部认为，美加贸易协议可能降低实际关税，从而提振2027年加拿大经济增长并消除产出缺口，同时美联储杰克逊霍尔讲话、非农修订和通胀数据将引导市场。加拿大银行业绩和GDP也是关键。
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喧嚣之上：人工智能、盈利与长期看空者
景顺认为，当前由人工智能驱动的市场涨势受到对计算能力实际需求的支持，与过去的投机热潮不同。在没有相应招聘增长的情况下，强劲的盈利增长表明生产率提升正在显现。该公司对美国利率保持中性立场，预计美联储将维持政策利率不变。市场波动和看跌观点被视为正常现象，有资金可吸收孤立压力。
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美国利率策略周报 20260821
SMBC的美国利率策略周报讨论了财政部决定加倍长期国债回购，及其对期限收益率的影响，以及收益率可能下降的条件。报告认为，没有可信的赤字削减，仅靠回购不太可能持久地降低长期利率，并强调了即将公布的经济数据和事件。