每日：美国就业数据强劲，或将促使美联储转向
瑞银CIO在8月强劲非农数据和鹰派信号后，将美联储2026年预测调整为两次加息（9月和12月），同时维持对股票的积极看法，并调整债券和货币策略。
研报流
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关键观点全球月刊 2026年8月
全球经济在接连冲击面前保持韧性。虽然能源冲击再度来袭，但其影响现在更显特殊，对欧洲的影响远大于美国。与此同时，以人工智能、国防和能源转型为核心的资本支出三驾马车继续推动增长，预计发达经济体的增长率大致维持在趋势水平附近。全球投资热潮也支撑了中国经济增长，但中国内部的失衡继续加剧与欧盟的贸易紧张关系。在此背景下，未来几个月通胀将维持在较高水平，这将使央行保持偏鹰派立场，预计欧洲央行将在9月进一步加息，美联储也存在收紧政策的可能。我们的基准情景是，两家央行将在2027恢复降息。 首席宏观研究 / 欧元区高级经济学家…
多经济体
欧元区——增长韧性，通胀堪忧
尽管能源冲击再度来袭，增长可能仍保持韧性，但通胀已成为一大担忧。高能源价格持续的时间越长，第二轮效应出现的风险就越大……欧央行在下周预期加息之后可能需要进一步收紧的风险也越大。 首席宏观研究/欧元区高级经济学家…
全球分散投资正重新显现价值
相关性下降、跟踪误差上升以及国家层面离散度加大，表明国际市场正日益呈现出与美国股市截然不同的表现。 尽管全球股市仍共享一个整体的股票贝塔，但其回报路径已变得不那么同步。这使得国际敞口作为差异化结果的来源越来越有用，相比前几年有所改善。 来源：FactSet，使用8/31/2011至8/31/2026的月度总回报率数据（美元）。 来源：FactSet，MSCI，截至8/31/2026。36个月滚动相关性使用MSCI日本和MSCI美国本地货币月度回报率数据计算。…
多经济体通胀
债券收益率再度上升
债券市场当前承压，但随着收益率上升，投资者从更高收益中获益的机会正在打开。 • 全球债券收益率在所有期限上均有所上升，长期债券收益率触及多年高位。 • 多重因素推动收益率上升：对通胀黏性的担忧导致央行政策存在不确定性、融资需求以及财政纪律缺失。 全球灵活的投资方法可以帮助投资者适应动荡的经济和市场环境。…
多经济体通胀
芯片行情带动前端企业 - 期权简报
盛宝银行2026年9月7日期权简报指出，市场处于低波动牛市格局，VIX为14.53，期限结构呈升水。关键动态包括强劲的非农数据提升了美联储加息预期，地缘政治紧张推高油价，以及半导体股领涨科技板块。波动率曲面显示偏斜高企而相关性低，表明市场参与者在预期市场平静的同时对冲尾部风险。
多经济体
资产配置展望 · 亚洲
惠灵顿管理维持对全球股票和全球久期的适度超配立场，偏好新兴市场而非英国，对欧洲除英国、美国、日本和信用保持中性，对欧洲除英国政府债券相对法国持低配。大宗商品中性，新兴市场债务和高收益信用存在选择性机会。
FXT最终九月21
荷兰国际集团(ING)预计美联储将在2026年9月加息一次，这将推迟但不会取消预计在2027年春季出现的周期性美元下跌。EUR/USD预计2026年底在1.16左右，USD/JPY短期内可能在155-160区间交投。高收益货币和商品货币（澳元、挪威克朗）仍受支撑，而日元面临下行风险，如果美日政策协调被低估。由于收益率曲线趋平，美元兑低收益货币在2027年初前将获得较好支撑。
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g10 外汇谈 2026年9月
ING 2026年9月的G10外汇展望认为，由于预期美联储将在9月16日加息25个基点，美元的下行趋势被推迟，因此下调了年底欧元/美元预测。欧元/美元预计将保持低迷，直到明年春季美国通胀接近2%。美元/日元区间震荡并存在下行风险，英镑受财政问题影响脆弱，澳元和挪威克朗等商品货币受国内强势支撑，而纽元因央行鸽派而滞后。
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emea fx talking 2026年9月
Article | 7 September 2026 1 THINK Economic and financial analysis Article | 7 September 2026 FX EMEA FX Talking: High yield and CEE remain in demand A modest adjustment in US interest rates looks unlikely to unnerve the carry trade environment, and investors…
拉丁美洲外汇谈 2026年9月
Article | 7 September 2026 1 THINK Economic and financial analysis Article | 7 September 2026 FX Latam FX Talking: Polls tighten in the Brazilian election The first round of the Brazilian presidential election takes place in early October. President Lula s…
华侨银行每日信用快照 2026年9月7日
华侨银行每日信贷摘要指出，美国非农就业超预期增强美联储加息预期，国债收益率上升。信用利差在美国及亚洲的投资级和高收益债券市场表现不一。企业动态包括复星出售股权、中国银行注资、西太平洋银行的证券化策略以及淡马锡的治理评论。
多经济体
2026年9月7日 经济新闻
法国巴黎银行周度经济评论强调，欧元区通胀加速可能促使欧洲央行加息，美国强劲就业数据提高美联储加息概率，日本央行鹰派信号助推日元走强，欧洲服务业表现强劲而制造业分化。能源价格创下新高，引发供应担忧。
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全球月度报告 - 协议成与不成：还重要吗？
能源冲击再度来袭，但其影响比以往更具特异性。大量能源正以“暗航”方式通过霍尔木兹海峡，这降低了重开海峡协议的重要性。不那么重要≠不重要，协议仍将有助于恢复LNG流通、降低通胀并减少欧洲能源供应风险。能源价格反弹和顽固的通胀令央行保持警惕。市场对加息的定价可能已过度……但我们目前预期之外进一步收紧的风险已经上升。 宏观研究主管／欧元区高级经济学家 经济建模主管／美国高级经济学家…
贵金属、美国政策与霍尔木兹海峡
Daniela Corsini 研究部 7 9月 2026 贵金属、美国政策与 霍尔木兹海峡 本文档基于截至 02 09 2026 可获得的信息编制。分析师认证及重要披露请参见附录。 GDP, annual growth Impacts from the war: so far, less severe than expected Source: Intesa Sanpaolo estimates In the US , Fed Chair K. Warsh assumed a more hawkish…
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外汇与大宗商品的持仓报告
• 我们每周的持仓报告跟踪截至 1 年 9 月 2026 日当周对冲基金在外汇和大宗商品期货中的持仓情况。 • 在 25 种主要大宗商品期货中，管理资金的净多头头寸达到四年高点 2.1 万份合约，名义价值超过 200 亿美元，其中农业板块贡献了近期增幅的大部分。 • 农业板块的持仓看起来日益拥挤：谷物和软商品的合计净多头头寸达到创纪录的 1.37 万份合约，在连续四周的买盘激增后，平仓风险上升。 •…
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美国：CPI预览——汽油价格再度上涨，租金仍然坚挺
华侨银行预计美国8月整体CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.4%，核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.5%。机动车燃料在7月下降3.0%后预计环比上涨约2.9%，对整体CPI贡献约0.12个百分点；住房价格预计环比上涨0.35%，同样贡献约0.12个百分点。尽管数据有所回升，整体与核心CPI的三个月移动均值仍将分别被控制在0.02%和0.16%，因此华侨银行维持9月联邦基金利率不变的预测，除非出现显著的上行意外。
市场快评 - 芯片股领涨亚洲市场，油价攀升且加息押注增加 - 2026年9月7日
• 宏观：强劲的就业报告与海湾地区新的敌对行动令市场走势分化 • 股票：美国股市因就业数据偏鹰派而下跌，欧洲股市在疲弱的一周后收盘涨跌互现，而亚洲半导体股大幅上涨 • 数字资产：比特币跌破整数关口，尽管资金流入依然强劲 • 波动率：股市恐慌情绪保持低迷，而对崩盘保护的需求仍居高不下 • 大宗商品：原油因海湾供应风险而扩大涨幅，金价则回吐涨幅 • 固定收益：尽管美国就业数据强劲，美国国债收益率仅小幅走高。 • 外汇：近期日元涨势动能减弱。美元横盘整理。 •…
fx daily staring at the geopolitical headlights
荷兰国际集团智库在2026年9月7日的外汇日报中指出，在地缘政治紧张和高能源价格背景下，美元表现出韧性，预计将小幅上行。报告提到美元兑日元在155附近盘整，欧元兑美元在欧央行会议前区间波动且面临下行风险，中东欧市场的鹰派定价过度，预计加息预期将回撤。报告还认为韩元近期涨幅过大，可能出现盘整。
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