债券收益率再度上升

债券市场当前承压，但随着收益率上升，投资者从更高收益中获益的机会正在打开。

• 全球债券收益率在所有期限上均有所上升，长期债券收益率触及多年高位。
• 多重因素推动收益率上升：对通胀黏性的担忧导致央行政策存在不确定性、融资需求以及财政纪律缺失。

全球灵活的投资方法可以帮助投资者适应动荡的经济和市场环境。

全球固定收益市场在夏季期间债券收益率出现显著波动，尤其是在收益率曲线长端。在美国，30年期国债收益率触及近二十年来的最高水平，而10年期收益率攀升至特朗普重返白宫之前的水平。长期债券收益率的上升部分反映了经济状况的变化，包括由资本开支支撑的强于预期的实际增长以及通胀黏性。但这也反映了在债务水平居高不下、政府和企业债务发行持续增加的背景下，持有长期债券所需的更高补偿。对投资者而言，随着利率水平变得日益具有吸引力，这一环境可能提供机会。尽管如此，采取多元化和动态的方法仍然至关重要。

全球股市主要受新兴市场支撑，而在其他地区，对央行加息的担忧拖累了股市。收益率继续上升。周末公布的美国劳动力市场报告强化了美联储加息的预期。因美伊敌对行动再度升级，油价上涨，加剧了市场对能源流动中断的担忧。在日本央行行长植田发表偏鹰派言论后，日元走强。

股票和债券市场（图表）来源：彭博。市场由以下指数代表：全球股票 = MSCI AC World Index（美元）美国 = S&P 500（美元），欧洲 = Europe Stoxx 600（欧元），日本 = TOPIX（日元），新兴市场 = MSCI Emerging（美元），全球综合 = Bloomberg Global Aggregate USD 欧元综合 = Bloomberg Euro Aggregate（欧元），新兴 = JPM EMBI Global Diversified（美元）。

所有指数均按即期价格计算，且为扣除费用和税收前的总回报。

政府债券收益率（表格）、大宗商品、外汇和短期利率。

来源：彭博，数据截至2026年4月。图表显示黄金价格。

分散投资不保证盈利，也不防范亏损。

最新的ISM报告显示，美国8月商业活动仍处于扩张区间。制造业指数有所回落，尽管增速温和放缓，但仍录得连续第八个月扩张。与此同时，服务业指数上升，创下六个月来最强读数。综合来看，这些数据表明经济状况非常健康，动能广泛，制造业和服务业持续扩张。

欧元区活动仍保持稳健

欧元区8月综合PMI持稳于52.0，表明私营部门持续增长。制造业走强至四年高位，而服务业小幅放缓，但仍稳稳处于扩张区间。两个行业的韧性支持了这样一种观点：就目前而言，欧元区对能源价格上涨的抵御能力好于预期。

印度第二季度GDP高于预期，再次印证了那些被认为最易受中东冲突影响的国家表现好于预期，欧洲也是如此。主要驱动因素是出口和投资，这表明尽管地缘政治紧张局势再度升温，全球贸易并未减弱，而投资周期继续支撑经济活动。

韩国GDP、日本GDP、美国小企业信心

德国CPI、意大利工业产出、欧洲央行政策利率

日本PPI、英国工业产出、美国CPI和联邦预算平衡

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