喧嚣之上：人工智能、盈利与长期看空者
景顺认为，当前由人工智能驱动的市场涨势受到对计算能力实际需求的支持，与过去的投机热潮不同。在没有相应招聘增长的情况下，强劲的盈利增长表明生产率提升正在显现。该公司对美国利率保持中性立场，预计美联储将维持政策利率不变。市场波动和看跌观点被视为正常现象，有资金可吸收孤立压力。
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华侨银行每日国库展望（2026年8月21日）
华侨银行研究指出，能源价格上涨引发的通胀担忧再度打压全球股市，美股指数下跌，布伦特原油升至每桶93美元以上。美国数据显示费城联储制造业强劲，领先指标六个月增长率转正，日本CPI符合预期上升。华侨银行预计马来西亚国家银行将在2027年1月将政策利率正常化至3.00%，并认为澳大利亚劳动力市场在7月就业数据疲软后逐步走软。
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每周底线
道明经济（TD Economics）2026年8月21日的《每周底线》报告强调，加拿大与美国达成的初步贸易协议提振了加元并降低了关税风险，同时加拿大债券收益率上升。在美国，长期国债收益率继续攀升，30年期收益率周一短暂触及19年高位，受财政担忧影响。美国7月新屋开工率环比骤降12.4%，至120万套。美联储预计将保持谨慎，多位FOMC委员准备加息，而加拿大央行可能在9月按兵不动。
美国利率策略周报 20260821
SMBC的美国利率策略周报讨论了财政部决定加倍长期国债回购，及其对期限收益率的影响，以及收益率可能下降的条件。报告认为，没有可信的赤字削减，仅靠回购不太可能持久地降低长期利率，并强调了即将公布的经济数据和事件。
来自美国市场交易台：现在……我们等待……
获取早期访问权限。订阅《来自美国市场交易台》LinkedIn新闻通讯。 我们的实际国内生产总值（GDP）预测为 2026（基于我们的全球投资管理调查），而美联储的预测为 2.5%，华尔街共识约为 2.2%。经济依然具有韧性，消费者表现强劲。唯一可能让我们措手不及的将是美联储的政策失误。我们预计这不会发生。我甚至不愿提及这一点，因为数据变化太快，我从中汲取的信息不多，但最新的亚特兰大联储GDPNow预测现已升至 2%。 核心个人消费支出（PCE）价格指数是本周的重要数据点之一，7月份数据为…
每日：国债压力：对各市场的影响
瑞银CIO指出，美国财政部的债市干预效果有限，30年期收益率接近5.25%，美元走弱而黄金大涨。他们偏好短中期债券，预计黄金未来12个月升至5400美元/盎司，认为美元疲软或缓冲风险资产，并维持对股票市场的积极看法但需分散配置。
瑞穗银行（美国）与瑞穗信托银行（美国）合并
瑞穗金融集团宣布其美国子公司Mizuho Bank (USA)与Mizuho Trust & Banking Co. (USA)合并，自2017年12月31日起生效，以整合美国银行和信托服务，简化运营，并加强对客户的支持。
经济月报：东盟、印度与澳大利亚（2026年5月 – 简明版）（208KB）
MUFG月度指标表显示，2026年4月前八个亚太经济体增长整体持稳：越南一季度实际GDP同比+7.8%、印尼+5.6%领先，新加坡（+4.6%）与马来西亚（四季度+6.3%）小幅放缓。通胀分化：泰国4月CPI同比转正至+2.9%，澳大利亚升至+4.6%，印尼回落至+2.4%。政策大体按兵不动，但澳大利亚现金利率升至4.10%，印度回购利率为5.25%。多数市场货币对美元走弱。
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中东日报
MUFG中东日报要点：美国对伊朗经济施压推动油价上涨；美国财政部回购国债带动黄金上涨；PIF盈利增长但资产目标未达；埃及风险溢价降至低位。报告还涉及信贷市场活动和区域市场指标。
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黄金是否将再度闪耀？
渣打银行认为黄金价格可能已经触底，并将在未来6-12个月内逐步走高至4,600美元，受到强劲的央行需求和避险资金流的支撑，但受到长期国债收益率上升的制约。该行建议将黄金作为核心投资组合持有。
华侨银行每日国债展望（20年8月2026日）
FOMC会议纪要揭示通胀风险偏上行且可能需要收紧政策，而美国财政部加倍回购操作以支持长端债券，使收益率下降。关税谈判和伊朗紧张局势增加了不确定性。股市小幅上涨，收益率下降，美元走弱，黄金和白银大涨。华侨银行预计印尼将进一步加息，同时指出澳洲薪资增长放缓支持通胀前景。
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每日：财政部的罕见干预赢得时间，而非解决方案
美国财政部意外将较长期债券回购规模翻倍，旨在遏制长端收益率上行，但瑞银CIO认为此举为战术性操作，长期影响有限，因财政赤字和供应问题持续。若通胀继续缓和，美联储今年可能按兵不动，但仍保持数据依赖。瑞银维持对优质短中期固收的偏好，并对股票，尤其是科技/AI板块保持建设性看法。
金属展望：铜、钢和铝的价格预测
摩根大通认为，受矿山供应紧张、生产疲软以及电气化需求支撑，铜价中期前景向好，但关税不确定性和中美铜流动仍是关键驱动因素。铝市场面临潜在持久缺口，预计2026年第三季度价格为3800美元/吨，2027年第四季度跌至2750美元/吨；钢价仍高度区域分化，贸易保护措施提供支撑，但中国需求疲软。
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JSDA债券交易数据按投资者类别（2026年7月）·【固定收益评论】
固定收益评论 8月20,日 2026 债务研究 债券/利率 【固定收益评论】 JSDA债券交易数据按投资者类别 （7月2026） （原日文报告发布于8月20,日 2026） 要点 ■ 中期日本国债：主要国内投资者为净买入方，显然受到收益率上升的吸引；与此同时，非居民大幅净卖出超过1万亿日元 ■ 长期日本国债：除农林金融机构外的主要国内投资者因收益率上升而净买入；非居民四个月来首次转为净卖出 ■ 超长期日本国债：保险公司连续第二个月净买入；非居民亦为净买入，可能反映通过曲线走平交易产生的需求…
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中东日报
MUFG的《中东日报》涵盖了大宗商品和能源市场状况，重点是美国与伊朗对峙下的石油和黄金，以及沙特阿拉伯美国国债持有量和沙特-日本经济关系的区域宏观更新。报告强调地缘政治风险和供应中断对油价的上行压力，而黄金则因能源驱动的通胀可能引发美联储收紧而受到限制。报告还指出海湾合作委员会信用利差走阔以及沙特和日本之间积极的经济进展。
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投资者关注的关键通胀信号
PIMCO认为美联储应通过单位劳动力成本而非仅价格指标来衡量潜在通胀。当前数据显示单位成本通胀四年均值为2%，过去一年为1.5%，表明潜在通胀接近目标。劳动力市场并非通胀来源，人工智能带来的生产率提升可能压低单位成本。尽管实际通胀高企，美联储可能无需因劳动力原因加息。
宏观指标 | 反直觉的劳动力市场转变制约美国工资涨幅
PIMCO的宏观信号报告认为，美国劳动力市场受到人口结构、人工智能和移民政策的结构性限制，导致尽管失业率下降，但衡量到的工资增长却受到构成性拖累。报告指出，工资停滞并非通胀性，消费者价格通胀应随时间向劳动力成本趋势收敛，这预示着美联储政策可能不那么紧缩。风险包括当前通胀上升和劳动力构成的潜在变化。
美国财政部新回购计划缓解“债务清算”担忧
景顺的分析认为，美国财政部决定至少将其长期证券回购操作规模翻倍，表明政策制定者愿意并有能力干预债券市场，从而降低了无序债务危机的可能性。市场的即时反应是长期收益率下降和美元走弱。作者认为，美国拥有充足的工具——税收、支出调整和市场干预——来管理其债务，并受到强劲基本面（如高家庭净值和广泛的投资者基础）的支持。尽管对美国债务的担忧持续存在，但近期债务清算的风险被认为较低。
OCBC每日外汇展望（2026年8月19日）
华侨银行研究的每日国债展望强调，全球债券抛售将长期国债收益率推至数十年高位，引发美国股市尤其是科技和半导体股的大幅抛售。美国与伊朗的地缘政治紧张局势使油价保持高位。报告涵盖了关键数据、央行预期、亚洲区域动态以及信贷和股票市场的最新情况。
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