利率波动率回落而股票波动率未回落 - 期权简报
美联储加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年以来首次，波动率随之分化：MOVE跌3.56%至80.73，VIX涨2.97%至17.71。标普500已向下走完本周定价区间的103%，还剩两个交易日。盛宝认为这是不确定性从决议本身转向路径，而非为近两日行情加价。
研报流
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全球经济学 · 每日要点
英国央行以6比3的投票维持银行利率在3.75%，三位委员倾向加息。声明指出通胀风险偏上行且甚于7月，但迄今几乎没有证据显示价格与工资设定出现实质性第二轮效应；11月会议定价下滑至21个基点的加息预期，2年期英国国债收益率下跌6个基点。美国2年期收益率仍较FOMC前高出约12个基点，油价下跌约两美元，股市上涨，纳斯达克涨幅超过1%。
多经济体
外汇周报 - 新宏观观点，新外汇展望
在美联储加息25个基点并释放比预期更鹰派信号后，ABN AMRO将EUR/USD预测下调至1.15。该行预计该货币对将在2027年第二季度前大致横盘，因能源价格更长时间走高与ECB/Fed预期变化相互抵消，随后美元在2027年底走弱。能源货币挪威克朗、加元和雷亚尔应保持受支撑，而挪威克朗、澳元和新元因央行更鹰派而受益。
外汇日报：鹰派至极
美联储加息25个基点，点阵图显示年内可能再有一次加息，美元指数上涨0.6%至两个月高点，两年期互换利差扩大15个基点。ING认为美元短期风险偏上行，欧元兑美元下行目标看向1.132-1.135，预计英国央行维持利率在3.75%，美元兑日元将在156-157附近企稳，油价与海湾局势缓和是关键。
多经济体
市场速览 - 2023以来美联储首次加息提振美元 - 2026年9月17日
美联储加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年以来首次，并释放鹰派信号；市场预计到2027年中期至少还有三次加息。美元大涨，美债短端收益率上行，美股下跌而欧股上涨。布伦特原油因沙特管道修复及替代运输跌破106美元，金价在4300美元附近震荡，比特币企稳于约76,360美元，众议院推进加密税收框架。
完整图表包
西太平洋银行认为，亚洲增长预测已普遍上调，但区域货币大多未能反映这些基本面。资本配置决策日益抵消贸易走强的影响。印度FCNR(B)计划吸引存款达1272亿美元，支撑了印度卢比，但带来到期风险。韩国467亿美元金融账户顺差及近1万亿美元的美国证券持有量，有助于解释韩元持续疲软。日元也面临类似的离岸配置压力，不过日本国债收益率上升可能逐步改变激励。
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每日国债展望 · 要闻
联邦公开市场委员会一致加息25个基点，将联邦基金利率上调至3.75%-4.00%。决策者指出家庭支出、企业投资和就业市场保持韧性，将2026年底和2027年底的median dot上调至4.1%，PCE预期为3.7%，核心PCE为3.4%。8月零售销售环比增长1.2%。2年期国债收益率升至4.74%，10年期升至5.02%，为2007年以来最高。市场定价10月再加息概率约50%。
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货币市场评论 2026年9月
道富预计9月G10外汇将区间震荡，美元在未来一到两个月可能反弹走高，尽管其模型排名垫底。美国以外增长超出低迷预期，但能源风险犹存。随着日本央行加快加息，日元受青睐，美元/日元预计暂守155-160，但向150下移概率上升。欧元、英镑和瑞郎面临跌向区间下沿的风险。
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2s10s JGB利差驱动因素与展望 · 【固定收益评论】
日本2s10s国债利差在本轮日本央行加息周期中大部分时间趋于走阔，主因是终点利率预期上升；但近期因OIS市场计入每隔一次会议加息一次及约2.4%的终点利率，利差已收窄至110bp区间中段。若这些预期兑现，MUFG估计本财年末利差约为91bp。加息快于预期将进一步趋平；加息更慢或终点利率更高则会重新走阔。通胀预期、金融条件与国债风险溢价是关键变量。
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美联储加息至3.875%，暗示更多加息；WTI下跌3.6%至102美元
联邦公开市场委员会一致同意加息25个基点，将联邦基金利率中值上调至3.875%，指引暗示年底前至少再加息一次，18位预测者中有8位提示到2027年底前还有额外加息风险。美国2年期国债收益率上涨7个基点，10年期重回5%以上；美元指数上涨0.7%，澳元下跌0.6%至0.7088。沙特恢复管道运力的计划叠加美联储偏鹰，WTI下跌3.6%至102美元；黄金下跌0.7%，铜上涨1.1%。
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FOMC回顾：哦啊，只是稍微一点？
FOMC在9月会议上以一致决定将政策利率上调25个基点至4.00%上限，为2023年以来首次加息。Natixis认为这是阻力最小的路径，为评估8月通胀超预期是否暂时争取了时间。SEP将2026年增长上调至2.3%，核心通胀上调至3.4%，整体通胀上调至3.7%，失业率降至4.1%。16位参与者预期年内再加息一次。Natixis预计12月加息，但认为可能就此结束。
尽管情绪下滑，美国消费支出依然稳健
美国8月零售销售环比上升1.2%，高于预期的0.8%；扣除汽油、餐饮、建材和汽车的控制组环比上升1.4%，远高于0.5%的共识预期，此前亚马逊Prime Day提前至6月，打乱了6月和7月的消费节奏，8月出现反弹。网络销售环比上升2.6%。ING认为，在消费者信心处于50年低位之际，消费仍具韧性，高收入家庭凭借财富收益支撑支出，而中低收入家庭则减少储蓄，信用卡和汽车贷款拖欠率上升。
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全球经济学 · 每日要点
丰业银行预计FOMC将于2026年9月16日加息25个基点，110份共识预测中有94份持此观点，但该行认为理由薄弱并预计出现反对票。市场反应平静：债券与股票上涨，油价小幅走低，美元兑多数主要货币变动不大。点阵图的近期倾向重要，远期点阵图则不重要，因为三位最鹰派的地方联储主席在12月后将成为后座委员。该决定可能强化加拿大央行加息定价；美联储与加拿大央行政策利差已处于历史最阔水平。巴西央行预计将降息。
sea monthly the wrong lesson from the dot
道富系统股票团队2026年9月报告认为，人工智能热潮与互联网泡沫时代的类比具有参考价值，但教训并非回避变革性技术：技术成功并不决定哪些公司能获取回报。市场集中度往往反映真实主题，但会随时间消退。半导体与实体基础设施因可见的人工智能相关增长获得最直接回报，部分软件行业尽管盈利具韧性却被更谨慎对待。由于可能结果范围宽泛，报告主张以多元洞见、多元持仓和明确风险控制取代单一预测。
我们的多资产投资观点 - 2026年9月
施罗德2026年9月维持顺周期配置：美国衰退风险低、企业盈利有韧性，但风险上升且相关性增强。对股票、大宗商品和国债保持积极，战术性做多美国10年期，持有黄金对冲，将美元下调至中性，并对信用债（含美国投资级）维持负面。
中东每日简报
布伦特原油回落至约107美元/桶，WTI接近104美元/桶，此前由供应驱动的涨势在技术上显得过度，API数据显示美国原油库存增加710万桶，汽油和馏分油库存亦上升。供应风险仍高：沙特东西管道停运、利比亚中断、阿美推迟对欧交付、胡塞武装逼近曼德海峡以及霍尔木兹流量低于战前。金价回升至4,340美元/盎司上方，因油价与美债收益率回落。沙特8月通胀连续第四个月持平于1.8%。
市场快评 - 油价持稳，美债收益率触及 2007 高位 - 2026年9月16日
市场几乎笃定美联储将加息25个基点至3.75%-4.00%，此前核心CPI超预期。10年期美债收益率一度突破5%，为2007年以来首次，随后回落；2年期触及4.686%。油价与收益率上行拖累股市。布伦特结算价近109美元，9月累涨约20%，但随霍尔木兹海峡流量升至1200万桶/日而回落。黄金重上4300美元。美元兑日元升破155。
多经济体
布伦特原油报108.5美元，沙特管道关闭推高油价
隔夜市场交投清淡但情绪紧张。布伦特原油结算价上涨2.7%至约108.5美元/桶，因沙特东西向输油管道关闭看起来更可能持续数周而非数日，且有报道称关键港口出现沙特原油装运取消。油价走高加剧通胀担忧，加之20年期美债拍卖需求疲弱，10年期美债收益率升至5.00%，为2007年以来首次。西太平洋银行预计今晚FOMC加息25个基点，并在四季度再加一次。股市走弱，ASX 200下跌0.9%，美元指数上涨0.3%。
多经济体
修改日本央行政策利率情景；目前预计下次加息在9月货币政策会议 · 【固定收益评论 - 货币政策导航】
三菱日联修订日本央行政策利率情景，现预计下一次加息在9月17-18日货币政策会议，至1.25%，随后2027年1月加息至1.50%，2027年6月终端利率达1.75%。修订源于植田行长承诺在下次及后续会议充分讨论，警惕上行物价风险，以及罕见的日美协同买入日元干预。高市内阁似乎更担忧日元疲软带来的通胀。日本央行仍可能等到10月展望报告会议，因此副行长冰见野8月27日讲话值得关注。