经济月报：东盟、印度与澳大利亚（2026年5月 – 简明版）（208KB）
MUFG月度指标表显示，2026年4月前八个亚太经济体增长整体持稳：越南一季度实际GDP同比+7.8%、印尼+5.6%领先，新加坡（+4.6%）与马来西亚（四季度+6.3%）小幅放缓。通胀分化：泰国4月CPI同比转正至+2.9%，澳大利亚升至+4.6%，印尼回落至+2.4%。政策大体按兵不动，但澳大利亚现金利率升至4.10%，印度回购利率为5.25%。多数市场货币对美元走弱。
多经济体美联储
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华侨银行每日国债展望（20年8月2026日）
FOMC会议纪要揭示通胀风险偏上行且可能需要收紧政策，而美国财政部加倍回购操作以支持长端债券，使收益率下降。关税谈判和伊朗紧张局势增加了不确定性。股市小幅上涨，收益率下降，美元走弱，黄金和白银大涨。华侨银行预计印尼将进一步加息，同时指出澳洲薪资增长放缓支持通胀前景。
多经济体
每日：财政部的罕见干预赢得时间，而非解决方案
美国财政部意外将较长期债券回购规模翻倍，旨在遏制长端收益率上行，但瑞银CIO认为此举为战术性操作，长期影响有限，因财政赤字和供应问题持续。若通胀继续缓和，美联储今年可能按兵不动，但仍保持数据依赖。瑞银维持对优质短中期固收的偏好，并对股票，尤其是科技/AI板块保持建设性看法。
金属展望：铜、钢和铝的价格预测
摩根大通认为，受矿山供应紧张、生产疲软以及电气化需求支撑，铜价中期前景向好，但关税不确定性和中美铜流动仍是关键驱动因素。铝市场面临潜在持久缺口，预计2026年第三季度价格为3800美元/吨，2027年第四季度跌至2750美元/吨；钢价仍高度区域分化，贸易保护措施提供支撑，但中国需求疲软。
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中东日报
MUFG的《中东日报》涵盖了大宗商品和能源市场状况，重点是美国与伊朗对峙下的石油和黄金，以及沙特阿拉伯美国国债持有量和沙特-日本经济关系的区域宏观更新。报告强调地缘政治风险和供应中断对油价的上行压力，而黄金则因能源驱动的通胀可能引发美联储收紧而受到限制。报告还指出海湾合作委员会信用利差走阔以及沙特和日本之间积极的经济进展。
多经济体
投资者关注的关键通胀信号
PIMCO认为美联储应通过单位劳动力成本而非仅价格指标来衡量潜在通胀。当前数据显示单位成本通胀四年均值为2%，过去一年为1.5%，表明潜在通胀接近目标。劳动力市场并非通胀来源，人工智能带来的生产率提升可能压低单位成本。尽管实际通胀高企，美联储可能无需因劳动力原因加息。
宏观指标 | 反直觉的劳动力市场转变制约美国工资涨幅
PIMCO的宏观信号报告认为，美国劳动力市场受到人口结构、人工智能和移民政策的结构性限制，导致尽管失业率下降，但衡量到的工资增长却受到构成性拖累。报告指出，工资停滞并非通胀性，消费者价格通胀应随时间向劳动力成本趋势收敛，这预示着美联储政策可能不那么紧缩。风险包括当前通胀上升和劳动力构成的潜在变化。
OCBC每日外汇展望（2026年8月19日）
华侨银行研究的每日国债展望强调，全球债券抛售将长期国债收益率推至数十年高位，引发美国股市尤其是科技和半导体股的大幅抛售。美国与伊朗的地缘政治紧张局势使油价保持高位。报告涵盖了关键数据、央行预期、亚洲区域动态以及信贷和股票市场的最新情况。
多经济体
每日：收益率上升正在考验股市论点，但并未打破它
瑞银CIO评估认为，近期全球债券收益率上升和股票市场波动（由AI相关获利回吐和中东紧张局势驱动）并未削弱股票的核心逻辑。该机构维持股票具有吸引力的评级，理由是AI基本面完好、盈利增长强劲且广泛，以及缺乏通胀冲击的证据。他们建议分散投资，并利用波动性审查投资组合，同时强调优质固定收益在增强韧性方面的作用。
081926仍在等待
SMBC指出，7月FOMC会议纪要中性但偏鸽派，预计通胀在供给侧冲击后回落至2%。会议纪要早于疲软的就业和通胀数据发布，可能使摇摆票委转向鸽派。SMBC还强调2027年地区联储投票委员的鸽派轮换。
中东日报
报告指出，由于美伊协议前景减弱和航运中断，油价上涨；美联储加息预期降温，黄金维持在接近创纪录高位；受胡塞威胁影响，沙特将原油改道绕开曼德海峡；土耳其预算赤字扩大；中东信贷交易清淡。
多经济体
华侨银行每日国债展望（18月2026日）
OCBC研究2026年8月18日的每日国库展望强调，由于地缘政治紧张和油价上涨，美国股市出现避险情绪，标普500指数下跌0.5%。新加坡7月非石油国内出口（NODX）同比增长24.2%，其中电子产品出口激增112%，支撑OCBC全年15.2%的增长预测。中国数据令人失望，零售销售仅同比增长0.6%，凸显政策效应消退和结构性投资疲软，但AI相关行业仍然具有韧性。日本第二季度GDP环比增长0.3%，国内需求低迷。马来西亚通胀放缓至1.8%，而泰国第二季度GDP增速放缓至同比1.9%。美国国债收益率上升，10年期国债收益…
多经济体
每日：长端收益率走高无损优质债券
瑞银首席投资办公室建议，尽管长期政府债券收益率上升，优质债券仍具吸引力，尤其是短期和中期债券。他们指出，收益率需要大幅上升才能侵蚀回报，并预计随着央行政策预期的重新评估，收益率将下降。选择性是关键，欧元区久期、新兴市场和高收益信贷存在机会。
澳大利亚和新西兰周报 2026年8月17日
西太平洋银行的周报涵盖了澳洲联储将现金利率维持在4.35%并缩小未来加息风险，以及澳大利亚和新西兰的混合经济数据。主要观点包括消费者信心稳定、工资增长温和以及新西兰的政治不确定性。报告还预览了日本、中国、英国和美国即将发布的数据，并关注全球PMI。
多经济体美联储
美元在全球风险面前难以取得进展
西太平洋银行预计，由于结构性财政逆风和美国增长优势收窄，美元兑主要货币将在2028年前逐步走弱，而日元直到2026年末前仍保持疲软，新加坡元和人民币等亚洲货币将温和升值。
多经济体
MUFG - 中东日报
MUFG的中东日报强调了地缘政治紧张局势下石油和黄金价格的韧性，以色列第二季度GDP强劲反弹且通胀缓和，以及标普因冲突维持黎巴嫩的低评级。报告还指出信贷交易稳定和关键市场指标。
多经济体
空头需警惕：牛市动能支持继续看涨
景顺2026年8月的评论指出，牛市已屡次打破看空担忧——人工智能需求真实且在扩大，估值受快速盈利增长支撑，市场广度健康且等权重指数表现优于市值加权，通胀担忧已缓解。报告认为，如果AI智能体的广泛应用带来持续的计算需求，AI基础设施支出可能并非泡沫，并警告空头可能继续被证明是错误的。
每日：尽管波动性可能上升，股市应仍获支撑
瑞银CIO对年底前的风险资产保持建设性展望，预计尽管波动性可能回升，股市仍将获得支撑。增长韧性、盈利修正积极以及美联储政策可能不如市场预期紧缩，支撑了这一观点。