市场速览 疲弱欧元备受关注
美国9月非农仅新增2.9万人，使10月美联储加息概率降至20%，纳斯达克100指数创收盘新高。受法国财政动荡及法德利差扩大影响，欧元兑美元跌至周期新低1.1161。布伦特原油因中东局势维持在100美元上方，七国集团释放1亿桶储备仅提供有限缓解。金价徘徊于4,140美元附近，美国收益率下降与美元指数创18个月新高形成多空拉锯。
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中东日报
沙特阿美大幅下调对亚洲官方售价，加之七国集团新宣布在未来四个月释放1亿桶战略石油储备，12月布伦特原油下跌0.7%至101.56美元/桶，WTI维持在约90美元/桶。黄金开盘报4133美元/盎司，跌0.2%，上周累计下跌3.4%，市场对美联储本月加息的定价概率不足20%。海湾9月非油PMI走强（沙特55.3、阿联酋55.3、迪拜54.5），埃及降至47.2。
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每周宏观观点（2026年10月5日）
美国8月整体PCE同比持稳于3.4%，核心PCE持稳于3.0%，仍高于美联储2%目标；能源环比反弹2.3%，商品通胀从3.3%升至3.6%。薪资环比仅增0.1%、同比增3.0%，显示劳动力需求持续走软。澳大利亚8月整体CPI同比升至4.0%，截尾均值持稳3.6%。中国推出定向住房支持。OCBC预计S$NEER将维持政策区间上半段。
SRRF评论：股票会带来收益吗？
九月全球债市剧烈重定价：美国10年期国债收益率上升逾50个基点至5.28%，30年期升至5.63%，原因是美国增长强劲、油价供给冲击以及美联储鹰派加息至4%。股市指数层面仍守稳（标普500跌0.35%，纳指涨3%），但周期股、等权重指数及非美市场大幅下跌。施罗德认为市场对加息的定价已过度，转为看多债券，同时保留股票敞口并增加对冲。
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亚洲外汇观察 · 非农疲软但美债收益率仍居高不下
9月美国非农新增仅2.9万，低于9万预期，失业率升至4.2%，时薪环比增0.1%，削弱10月美联储加息理由。但10年期美债收益率盘中自5.15%回升至约5.29%，2年期自4.71%升至4.83%，因油价供应不确定性、持续价格压力与期限溢价支撑长端。东京核心CPI升至同比3.0%，韩国CPI回落至2.9%。
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日元月报2610
美元/日元9月以159.77开盘，在日本央行加息至1.25%、美联储加息25个基点背景下围绕157双向波动。美方已将日元低估提升至领导人层面议题，若升破160可能触发更强警告及联合干预，200日均线亦将限制上行。MUFG仅小幅下调美元/日元预测区间。
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外汇 · 外汇快评 大重整
全球外汇市场正经历数十年来最严重的债券抛售。10年期美债收益率升至5.34%的24年高点，季度涨幅为32年来最大，推升美元。欧元/美元报1.1259，盘中低见1.1215，为2025年5月以来最低。欧元还受法国财政危机及德国10年期国债收益率升至17年高位拖累。欧元/瑞郎单日下跌1.3%。英镑因第二季度GDP强劲而受支撑，但仍面临预算风险。
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为何中国不会放缓其AI发展步伐
Natixis认为，中国没有动力加入任何协调一致的AI放缓。过去一年，美国系统在OpenRouter代币中的份额从约70%降至近30%，因此暂停会锁定北京拒绝接受的等级格局。中国更低的电价和更便捷的电网接入增强了其优势，而华盛顿面临电费上涨、中期选举前的政治压力以及融资收紧。7月29日成立的WAICO将中国的治理模式扩展至新兴经济体。无法影响谈判的印度应加快步伐。
市场快评：法国债务风波升级，美国非农就业数据
美国9月非农就业数据公布在即，市场普遍预期新增约90,000人，前值为162,000人。美国向中东部署第三个航母打击群及10,000名士兵，重燃美伊冲突担忧，油价跳涨。德法10年期国债收益率差扩大至141个基点，创14年新高，欧元跌至1.1215，法国债务承压。黄金反弹至4,186美元，白银本周仍跌约5%。美联储官员意见分歧，部分主张按兵不动，部分认为需再加息50个基点或更多。
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中东每日简报
布伦特原油因美国向中东增兵、中国暂停成品油出口以及又一艘油轮在霍尔木兹海峡遇袭的消息而大涨逾4%，收于102.31美元/桶。黄金上涨约20美元至4177.66美元/盎司，因市场对美联储10月加息的预期概率降至28%。GCC债券大幅走阔，阿布扎比领跌15/20个基点。土耳其9月制造业PMI降至47.9；MUFG预计土耳其央行将在10月22日会议上维持37.0%利率不变。
印度央行——加息还是不加息？· 亚洲外汇周报
印度央行10月7日决策结果难料，市场共识为加息25个基点至5.50%，但预期分歧很大；MUFG预测本轮周期共加息50个基点，并认为存在75个基点的风险，理由是增长强劲、流动性充裕、信贷增长回升、财政政策支持，而大宗商品价格上涨和不利天气带来通胀上行风险，同时指出印度卢比OIS定价已偏高。亚洲方面还关注中国外汇储备和融资数据、中欧贸易谈判、巴西首轮总统选举以及OPEC+评估；美元受美国增长和收益率优势支撑。
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每日：美国国债面临充满挑战的重置
美债连续第七个交易日下跌，10年期收益率触及5.3%，30年期升至24年高位，受中东冲突、美国经济强劲、AI相关发债及财政赤字推动。瑞银CIO认为市场定价的近四次美联储加息过于激进，理由包括核心PCE低于预期、能源流动可能改善及政策可能遏制长端借贷成本。维持固定收益具吸引力，偏好短久期，对最长久期保持谨慎。
长端利率的上升在多大程度上可归因于人工智能？
ING估算，AI约可解释美国长端利率上行的20%：其中70%来自生产率、25%来自发行、5%来自支出。长端发行压力主要来自TMT企业，长久期公司债与美债供给出现750亿美元的相对摆布。ING认为通胀（50%）和财政赤字叙事（30%）是更大驱动。10年期名义收益率为5.2%，而2000年为6%以上。
OCBC 每日信贷快照 2026年10月1日
美国第二季度GDP增速由1.5%上修至2.2%（季调后环比折年率），9月ADP私营部门新增就业9万人。8月整体PCE同比放缓至3.4%，核心PCE同比持平于3.0%。10年期美债收益率收于5.2849%，美元指数基本持平，美股涨跌互现。美国投资级信用利差收窄2个基点至80个基点，高收益债利差走阔2个基点至311个基点。亚洲美元投资级利差收窄1个基点至56个基点，高收益债利差收窄2个基点至339个基点。亚太及日本以外地区投资级新债发行为零，发达市场投资级发行3.5亿美元。
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外汇交易员担忧欧洲及新的“病夫”
EURUSD 创一年新低，主要由美元全面走强推动，而欧元仅刚开始反映欧元区主权债务压力。法国与德国10年期国债收益率利差从9月初约85个基点扩大至130个基点以上。法国10年期收益率逼近5%，2027年预算提案面临可信度考验。EURCHF 直到最近才表现出风险意识，EURJPY 则出现反弹。尽管8月PCE数据疲软（核心环比0.2%，预期0.3%）且John Williams发表鸽派言论，美元仍创周期新高。
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市场速览 - 芯片股上涨提振东京，长端收益率维持高位 - 2026年10月1日
美国8月核心PCE数据弱于预期（月率0.2%，年率3.0%），因先前数据下修，年化核心PCE为2.0%，但德国9月通胀升至两年高位3.3%。美债2-10年期利差走阔至40个基点，10年期收益率一度触及后全球金融危机以来新高5.30%以上。亚洲芯片股在美光创纪录的第四财季营收542.3亿美元及强劲的第一财季营收指引615亿美元推动下上涨，日经225指数上涨2.8%至68,604点，而ASX 200指数下跌2.0%。布伦特原油跌破97美元，下跌1.5%，黄金在季末企稳于4,187美元。
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中东每日简报
布伦特原油持稳于约98美元/桶，WTI约90美元/桶，交易员质疑中东供应恢复能否持续。区域原油流量已接近战前水平，过去一周约有2300万桶/日经霍尔木兹及红海等替代路线离开中东。但成品油供应仍明显更紧，美国馏分油及中西部汽油库存均处于历史季节性低位。核心PCE走软后，10月美联储加息概率降至约34%，金价持稳于约4155美元/盎司，但长期美债收益率升至数十年高位仍构成阻力。沙特将2026年赤字预测上调至GDP的4.9%，并预计实际GDP收缩3.6%。
1季度交易员展望：五大问题与三只灰天鹅
盛宝银行第四季度展望认为，股市韧性面临三重考验：新一轮能源供应冲击、后全球金融危机时代高位主权收益率（美国十年期收益率逼近5%），以及AI行业内部关于是否放缓前沿推进的辩论。美联储9月加息25个基点至3.75%-4.00%。大宗商品仍受稀缺性驱动；黄金虽面临高收益率压力，仍吸引战略买家。看涨情景需中东突破、收益率回落及AI资本开支确认；看跌情景则是三重压力相互强化。
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combined fxo 2026年10月 new disclaimer v3
MUFG 2026年10月外汇展望呈现美元主导格局：美联储加息至3.75%-4.00%后，DXY 9月收涨2.0%，10年期美债收益率上升53个基点。六家G10央行加息，霍尔木兹海峡封锁未解令能源价格高企。MUFG将四季度EUR/USD预测从1.1800下调至1.1200；随着日本央行加息至2.00%，预计USD/JPY到2027年三季度回落至149；并认为随着加息预期消退，美元强势将在2027年减弱。