[演示文稿] 亚洲与中东：我们身处何地，未来何去何从？
Natixis认为亚洲增长分化：中国走弱并拖累相关行业，北亚、印度和部分东盟加速。出口是中国关键引擎，受益于有竞争力的实际汇率，但老龄化将使其2050年增速降至约1%。预计日本央行于9月、1月和7月各加息25个基点至1.75%，但存在更快加息风险。印度增速高于6%，到2030年需创造1.15亿个岗位。霍尔木兹海峡扰动持续，海湾国家2026年增长放缓，盯住汇率令抗通胀政策调整更难。
多经济体
研报流
483篇匹配的机构研报
仅收录公开发布、来源可核验的研报。Tlines 如何结构化一篇研报，可按资产、机构或主题查看。
OCBC每日信用快照 2026年9月21日
华侨银行2026年9月21日信用快照显示，10年期美债收益率徘徊在5%附近，市场预期年底前再加息两次（尽管美联储已加息25个基点）。美国投资级与高收益信用利差分别收窄1和2个基点至75和267个基点；亚洲高收益信用利差走阔10个基点至323个基点。市场关注周四特朗普-习近平会晤及密集的美联储官员讲话。Suntec REIT拟出售12亿澳元澳洲办公资产；麦格理削减基建团队人手。
多经济体
罗马尼亚的增长限速
ING估计，罗马尼亚潜在GDP增速已从疫情前的3.5%-3.75%降至约2.0%，2026年实际GDP将收缩，2027-2028年增速约2.2%。大规模投资周期（公共投资极高，固定资本形成总额接近GDP的四分之一）可能到2027-2029年将潜在增速推升至2.4%-2.7%。制约因素不再是资本或劳动力，而是趋势生产率，目前约1.0-1.2个百分点，远低于快速追赶时期的2个百分点以上。
法国难以实现的54bn财政整顿
法国财政状况恶化：政府预计2026年赤字占GDP的5.4%，高于4.6%的目标，2027年在无新措施下或达6.5%。总理勒科尔尼宣布约540亿欧元的财政努力，拟将2027年赤字限制在GDP的5%，但该计划仅有部分文件支撑，议会通过前景不确定。2026年一季度公共债务达GDP的117.5%，预计2027年升至121.7%。10年期法德利差突破100个基点，Scope将法国评级下调至A+/稳定，穆迪将于10月23日审议。
多经济体
德国地区选举：又一场选举，基民盟再遭重大挫败
Natixis回顾德国超级选举年的收官，梅克伦堡-前波美拉尼亚（MWP）与柏林选举结果再次重创联邦执政党。左翼党在柏林以25.7%得票率居首，选择党在MWP拿下38.2%，基民盟首次在州级选举中未过5%门槛。Natixis预计两地都将由社民党/绿党/左翼党联合执政。
多经济体
大宗商品每日快讯：油价自高位回落
布伦特原油下跌约2%至每桶102美元下方，WTI回落至约98美元/桶，获利了结以及对联合国大会和特朗普-习近平会谈的建设性预期改善市场情绪，尽管沙特阿美警告称东西管道遭无人机袭击后可能无法按长期合同足额分配下月原油货。布伦特投机净多头增至282,657手，为2026年5月底以来最大。黄金因美联储2023年以来首次加息而走低；LME铜维持在14,500美元/吨上方；可可下跌8%。
多经济体
外汇日报：新的央行预期，欧元/美元观点不变
ING现预计欧洲央行和美联储均将在12月加息，并维持年末欧元/美元目标1.160不变。本周油价是汇市关键驱动，特朗普将会晤海湾国家及习近平。美元/日元上行风险仍存，160.0看似合理但干预风险高。波兰评级遭下调后，中东欧货币维持看跌。
多经济体
每日国债展望 · 要点
OCBC每日展望指出，美联储一致加息25个基点后立场偏鹰，10年期美债收益率徘徊于5.00%附近，市场仍计入年底前再加息两次。焦点转向9月24日特朗普与习近平会谈，双方讨论涉及约300亿美元商品的关税削减框架及中国采购美国LNG。中国1年和5年期LPR分别维持3.00%和3.50%不变，央行中间价设为6.7521，为数年来最强。预计新加坡8月核心CPI同比升至2.2%。
多经济体
每周经济评论 · 经济在 Q2, 录得温和增长，Q3 开局表现不一
新西兰二季度生产法GDP环比增长0.2%，高于新西兰联储的零增长预测，GDP水平较其估计高约0.5%；但8月零售支出下降0.9%，房价同比下跌1.4%。西太平洋银行预计经济复苏将持续，年底NZD/USD看至0.5900，2-10年期互换曲线趋平至约60个基点，三季度CPI预计为0.7%（同比3.7%），低于新西兰联储的0.8%（同比3.9%）。
多经济体
日本央行政策更新后日元抛售因汇率检查而受限 · 外汇每日快照
日本央行9月政策更新后日元大幅走弱，美元/日元一度触及158.05，随后在有报道称日本央行进行汇率检查后回落至157.00附近。MUFG将此解读为在接近160.00关口时对日元再度走弱的容忍度有限。日本央行未排除再次加息的可能，但植田行长的指引并非坚定承诺。日元再度被抛售也反映了美联储开启加息周期及收益率利差扩大。
MUFG宏观：通胀接近三年高位，但第二轮效应的迹象仍有限（839KB）
欧元区8月整体HICP同比升至3.2%，为2023年9月以来最高，主要由能源通胀14%的涨势推动，而核心通胀因服务价格回落至3.0%而从2.5%小幅降至2.4%。MUFG认为尚无明确的二轮效应证据，但天然气库存处于15年低位、成品油价格与布伦特原油脱钩且后者突破每桶100美元、以及化肥相关的食品传导等上行风险，已实质性提高了欧洲央行在2.5%存款利率之上进一步加息的风险，该机构正在重新评估周期峰值。
匈牙利国家银行前瞻：不要对降息完全失去希望
ING预计匈牙利国家银行将在9月21日会议上暂停降息，将基准利率维持在5.50%。尽管通胀形势仍有利，但外部通胀风险上升，以及通胀目标预计将分两阶段从3%下调至2%，都支持按兵不动。ING仍预测到2026年底前再降息两次、每次25个基点，终端利率为5.00%，但指出这一观点具有高度推测性，取决于能源、财政和欧盟资金进展。
全球经济学 · 每日要点
英国央行以6比3的投票维持银行利率在3.75%，三位委员倾向加息。声明指出通胀风险偏上行且甚于7月，但迄今几乎没有证据显示价格与工资设定出现实质性第二轮效应；11月会议定价下滑至21个基点的加息预期，2年期英国国债收益率下跌6个基点。美国2年期收益率仍较FOMC前高出约12个基点，油价下跌约两美元，股市上涨，纳斯达克涨幅超过1%。
多经济体
欧元区：8月通胀回顾终值
欧元区8月HICP终值同比3.25%，高于7月的2.94%；核心通胀自2.48%放缓至2.40%。能源同比升至14.28%，贡献1.30个百分点，其中液体燃料贡献1.04个百分点；服务业同比放缓至3.03%，贡献1.42个百分点。西班牙4.55%、意大利3.22%领先，德国2.93%、法国2.63%。Natixis预计2026年整体通胀均值2.8%、核心2.4%。
外汇周报 - 新宏观观点，新外汇展望
在美联储加息25个基点并释放比预期更鹰派信号后，ABN AMRO将EUR/USD预测下调至1.15。该行预计该货币对将在2027年第二季度前大致横盘，因能源价格更长时间走高与ECB/Fed预期变化相互抵消，随后美元在2027年底走弱。能源货币挪威克朗、加元和雷亚尔应保持受支撑，而挪威克朗、澳元和新元因央行更鹰派而受益。
外汇日报：鹰派至极
美联储加息25个基点，点阵图显示年内可能再有一次加息，美元指数上涨0.6%至两个月高点，两年期互换利差扩大15个基点。ING认为美元短期风险偏上行，欧元兑美元下行目标看向1.132-1.135，预计英国央行维持利率在3.75%，美元兑日元将在156-157附近企稳，油价与海湾局势缓和是关键。
多经济体
货币市场评论 2026年9月
道富预计9月G10外汇将区间震荡，美元在未来一到两个月可能反弹走高，尽管其模型排名垫底。美国以外增长超出低迷预期，但能源风险犹存。随着日本央行加快加息，日元受青睐，美元/日元预计暂守155-160，但向150下移概率上升。欧元、英镑和瑞郎面临跌向区间下沿的风险。
多经济体
FOMC加息，指引至少还会有一次加息 · 全球经济
FOMC以一致票将目标区间上调25个基点至3.75%-4%，并指引年内至少再加息一次，相当一部分委员认为2027年可能还需加息，但非多数。两年期收益率上升14个基点，曲线呈熊市趋平，美元走强，标普500下跌约0.75%。OIS计入累计100个基点紧缩。丰业银行提示可能存在政策失误，认为加拿大央行获得近期加息的空间，并指出相关工作组已基本失去意义。
利率火花：美联储加息
美联储如期加息25个基点，长端收益率基本持稳于4.95%附近。ING维持对长债的看跌立场，预计美国10年期国债收益率将重新升破5%，目标位5.25%，支撑因素包括通胀高企、财政赤字、发行量扩大以及AI驱动的生产率叙事。2年期收益率上升10个基点至近4.7%，2/10年期曲线趋平至30个基点以下。对于英国央行，ING预计将按兵不动，认为市场定价的加息次数过多，基准情形是QT从700亿英镑放缓至500亿英镑。