月度信贷观点 · 月度主题与行内观点
2026年8月，华侨银行研究观察到亚洲和美国高收益信用债表现优于投资级，主要得益于基本面韧性、低违约率和利差收窄。创纪录的美国投资级发行量以及美债长端波动加剧对投资级利差构成压力，而利率长期维持高位和美联储鹰派言论对久期产生负面影响。在新元信用债市场，总回报为负，但永续债和银行资本等选择性板块提供了利差收益。该行维持防御性立场，偏好短期债券、BB评级发达市场高收益债以及新元交叉信用债中的优质利差。
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研报流
1178篇匹配的机构研报
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便宜还是设计使然？量化亚洲货币的深度错位
Natixis运用购买力平价和行为均衡汇率模型评估亚洲货币，发现日元、韩元、印尼盾和印度卢比被低估，澳元被高估。报告强调政策导致的错位及可能的修正。
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沃什的鹰派转向：对投资者可能意味着什么
嘉信理财播客讨论了美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔意外鹰派讲话的影响，暗示由于通胀持续，再次加息的可能性增加。播客强调加息的速度和目的比利率水平更重要，并警告称将进入一个通胀波动加剧、股债相关性转变以及市场对经济数据更加敏感的新时代。播客还预告了未来一周的关键指标（如CPI、零售销售等）。
外汇日报：5050美联储的言论令风险资产需求保持旺盛
文章 | 4年2026月1日 THINK 经济与金融分析 文章 | 4年2026月 外汇 外汇日报：50/50 美联储的言论令风险资产需求保持旺盛 美联储克里斯托弗·沃勒昨日出人意料地发表了一些偏鸽派的言论，导致美国国债收益率和美元下跌，同时推高了股市。无论是美联储加息的前景，还是日元的飙升，都不足以抑制对高收益外汇的需求。无论今日美国就业数据表现如何，这种环境都不太可能改变。 美联储克里斯托弗·沃勒近期的鸽派言论令美元承压，并提振了风险资产。 美元：今日美元可能面临更多下行风险…
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国民账户的墨迹测试
西太平洋银行对2026年第二季度国民账户的分析指出，数据可以被解读为鹰派或鸽派，但强调考虑所有信号的重要性，包括劳动力市场，该市场正显示出宽松和闲置产能的迹象。报告建议不要对噪音较大的月度数据反应过度，并建议采用更有条理、基于证据的方法。
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澳元：尽管美国数据强劲，汇率仍走高
西太平洋银行指出，尽管美国就业数据强劲，澳元本周收盘仍接近0.72，因美联储理事沃勒的鸽派言论及其他因素支撑澳元。未来关键事件包括美国通胀数据，可能影响美联储9月利率决定，同时澳洲联储和新西兰联储的政策路径也值得关注。
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市场快讯 - 沃勒转鸽，股市上扬，非农就业报告成为焦点
盛宝银行的市场快报强调美联储理事沃勒的鸽派转向，降低了9月加息概率，引发股市、债券和黄金上涨。市场焦点转向美国就业数据和8月CPI。地缘政治紧张局势和英国央行的鹰派立场亦受关注，大宗商品受能源领涨，加密货币股票飙升。
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亚洲周前瞻：中国、台湾、印度、日本、韩国关键数据 · THINK经济和金融分析
文章 | 4 年 2026 月 1 日 THINK经济和金融分析 文章 | 4 年 2026 月 亚洲周前瞻 中国 印度 亚洲周前瞻：中国、台湾、印度、日本、韩国关键数据 市场将关注中国和台湾的贸易与通胀数据、印度的CPI、日本的GDP和PPI、以及韩国的修正后GDP 本周亚洲研究要点 中国8月PMI仍处于收缩区间 中国复苏停滞，K型分化扩大 亚洲：AI引领的增长推动该地区跑赢大盘 中国：强劲的贸易增长和更高的通胀…
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菲律宾通胀压力持续，尽管整体CPI走软
快报 | 4 年 2026 月 1 日 经济与金融分析 快报 | 4 年 2026 月 利率 菲律宾 菲律宾通胀压力持续，尽管整体CPI走软 尽管菲律宾整体CPI略有回落，但核心通胀持续以及厄尔尼诺现象带来的食品价格上升风险表明，物价将在更长时间内维持于目标水平之上。这支持了我们关于第四季度再次加息的预测。 尽管整体CPI温和回落，通胀仍然顽固…
大宗商品日报：波斯湾局势升级，油价维持涨势 · THINK 经济和金融分析
文章 | 4 年 2026 月 1 日 THINK 经济和金融分析 文章 | 4 年 2026 月 大宗商品日报 大宗商品日报：波斯湾局势升级，油价维持涨势 油价仍基本守住近期涨幅，但涨势可能脆弱。如果霍尔木兹海峡的运输在最新升级中未受影响，价格上行的压力可能开始消退。 能源 - 伊拉克8月石油出口回升 油价仍处高位，ICE布伦特原油维持在…
华侨银行每日国债展望（2026年9月4日）
本文为OCBC每日国际收支展望，聚焦美国市场动态、即将公布的就业数据及区域发展。美国股市因强劲服务业数据及美联储鸽派言论反弹，油价维持高位。报告关注即将公布的美国8月就业报告，并指出劳动力市场信号喜忧参半。
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日本经济日历 · 【固定收益评论】
三菱日联摩根士丹利证券的固定收益评论预览了2026年9月初的日本经济数据，预测企业景气指数温和上升、工资持续增长、经常账户顺差收窄、第二季度GDP上修、企业物价指数维持高位以及货币供应量稳步增长。分析指出日本央行评估可能维持“改善”，并支持日本国债收益率和日元温和看涨的前景。
核心通胀跟随需求……
SMBC预计7月核心PCE通胀同比仍将维持在3.3%的较高水平，并指出美联储偏好的通胀指标不太可能完全缓解政策制定者对核心PCE去通胀速度的担忧。该行还阐述了实际收入领先支出、支出领先核心CPI约一年的因果关系链，意味着通胀压力仍在经济中传导。
拉丁美洲周刊：地区CPI、智利央行和秘鲁央行或将按兵不动
加拿大丰业银行经济部预计智利和秘鲁央行将维持政策利率不变，同时关注区域通胀数据和美国CPI。智利通胀预计重新加速但增长疲弱，秘鲁通胀高于目标但由临时性供给冲击驱动。墨西哥家庭收入受最低工资上调支持，但正规就业增长放缓。
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初步印象：新西兰建筑工程，六月季度 2026
新西兰2026年第二季度总建筑活动环比上升4.8%，远超西太平洋银行预测的1.0%，为一年来首次增长。住宅建筑强劲反弹，预计将持续上升至2027年；非住宅建筑活动意外上行但面临下行风险。西太平洋银行预测第二季度GDP将下降0.1%。
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聚焦中国数据与美国CPI · 亚洲外汇周报
MUFG的亚洲外汇周报强调了影响亚洲货币的关键催化剂，包括中国喜忧参半的经济数据、FOMC会议前的美国CPI，以及对人民币渐进升值的预期。报告还涵盖了韩元、印度卢比、越南盾、印尼盾等多种亚洲货币及地区央行的政策立场。报告预计美联储在2026年全年维持利率不变，尽管市场定价存在加息预期，并讨论了美元走弱和日元走强对亚洲外汇的影响。具体预测包括人民币升值、印度卢比贬值、越南盾有管理的贬值和印尼盾持续面临压力。
combined 2026年9月4日
MUFG指出，美元/日元抛售加速，市场动能转变，日本央行更快加息预期及GPIF可能调整资产配置支撑日元更持续复苏。该行建议新建欧元/日元空头交易，并已平掉澳元/日元多头头寸。欧元/美元预计仍受美国CPI和美联储政策驱动，若欧洲央行令人失望，欧元下行风险偏大。持仓数据和期权流动显示日元可能进一步走强。
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日元走强的趋势是否开始显现？· 外汇每日快照
三菱日联金融集团指出，近期日元大幅升值似乎由基本面因素而非干预所推动，这提高了美元兑日元在155.00下方出现更持续回升的可能性。市场对日本央行更快收紧政策的预期升温，包括本月可能加息25个基点，以及关于政府养老金投资基金（GPIF）将资产配置转向国内资产的猜测，均进一步支撑日元。与此同时，由于美联储官员发表谨慎言论令加息预期回落，美元走弱；三菱日联认为今日非农报告对美联储政策定价的重要性不及下周的CPI报告。
亚洲宏观笔记本：亚洲及中国八月采购经理人指数（PMI）
根据MUFG 2026年9月的亚洲宏观备忘录，8月PMI显示亚洲增长动能广泛增强，主要由科技和AI相关需求驱动，而中国的复苏仍不均衡，服务业、建筑业和国内需求持续疲弱。MUFG认为8月PMI对亚洲货币有利，尤其是韩元、新台币、新加坡元和人民币等与科技和出口相关的货币，但中国复苏不均衡可能限制亚洲货币的整体上行空间。
亚洲外汇评论 · 日元大幅走强
MUFG报告日元从160急升至155.30，受市场预期日本央行可能大幅加息及美联储鸽派言论推动，同时强调印度外汇流入和利率前景。
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