月度市场回顾 - 2026年8月 · 回顾8月市场：科技股再度上涨，股市走高。
2026年8月，全球股市上涨，其中科技股因强劲盈利和人工智能投资领涨；债券市场因收益率上升和央行鹰派信号承压；大宗商品受农业和地缘政治担忧推动上涨，黄金则受美国财政部回购消息提振。
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月度市场回顾 - 2026年8月 · 回顾8月市场：科技股再度上涨，股市走高。
2026年8月，全球股市上涨，受强劲的科技盈利和AI投资推动，而债券收益率因央行鹰派信号而上升。大宗商品上涨，其中农业领涨，黄金受美元走软支撑。月末因对通胀和利率预期的担忧而变得谨慎。
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外汇·外汇快讯 日元主导，美元承压
意大利联合圣保罗银行的外汇快讯强调，受主要央行政策分化影响，外汇市场波动加剧，日元因日本央行即将加息而美联储可能按兵不动而表现最佳。美元短期承压，欧元在欧央行加息前区间震荡，英镑和加元受美元疲软提振，瑞郎则因走弱成为异类。关键事件包括美国非农、欧央行、美联储、英国央行和日本央行会议，其中9月15-18日当周可能带来2026年最大的波动。
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固定收益 · 2026 西班牙政府债券发行
意大利联合圣保罗银行预测，2026年西班牙政府总发行额为289亿欧元，净发行额为59亿欧元，总赎回额为230亿欧元。其中，债券（Bonos & Obligaciones）总发行额为165亿欧元，短期国债（Letras）为116亿欧元，通胀挂钩债券（Bonos-ei）为8亿欧元。报告指出，与2025年相比，短期国债净发行增加，而债券净发行下降，反映出融资结构的变化。
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每日简报：美联储转鹰对投资者的意义
视频：为何收益率上升及其对美元的影响（4分钟） 视频：更仔细审视台股的四个理由（5分钟） 近几周，美联储官员的言论日益偏鹰派。美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔演讲中的核心信息直截了当：如果通胀未能以“令人满意的速度”继续改善，提高利率将成为最可能的政策回应。此外，他基本上淡化了近期通胀数据的缓和以及7月较为疲软的劳动力市场报告。受此影响，市场隐含的9月加息概率大幅上升。…
加拿大居民财富可能在Q2增加，美国通胀成为南部边境关注焦点
在近期数据指向国内基本面逐步改善之后，加拿大下周的经济日历将较为平静。 第二季度经济活动反弹，得益于家庭支出和企业投资的增强，而早前贸易中断带来的拖累有所消退。 增长步伐不太可能持续，但整体趋势仍与逐步复苏一致。劳动力市场状况也显示出进一步稳定的迹象。8月份就业减少42,000人，结束了连续3个月的稳健就业增长。但失业率维持在6.4%不变，较一年前下降0.7个百分点。…
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美国利率策略周报
SMBC 2026年9月4日的美国利率策略周报预测，10年期美债收益率可能在4.80%-5.00%区间见顶，有吸引力的收益率水平可能吸引需求。预计8月CPI环比上升0.3%（同比3.3%），核心CPI环比上升0.2%（同比2.4%），不会阻止美联储本月加息。尽管收益率处于高位，期限溢价仍呈区间波动，连续六个月的抛售后，风险回报有利于布局收益率下行。
GLOBAL ECONOMICS · DAILY POINTS
加拿大丰业银行经济部2026年9月4日的每日要点指出，市场关注美国和加拿大就业报告，加拿大正检验近期的强劲势头，而美国非农就业数据预计疲软。德国工厂订单表现强劲，同时评估了加拿大央行和美联储的政策预期。
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欧洲央行将加息多少？
德国商业银行预计欧洲央行将在2026年9月会议上加息25个基点，使存款利率达到2.50%，此前管理委员会委员已发出明确信号且市场已完全定价。报告可能讨论了未来加息幅度，但文章摘录仅确认了近期加息。
每周底线 · TD经济
TD Economics指出加拿大前景复杂，美国债券市场紧张，加拿大央行维持2.25%利率但发出鹰派信号，美国方面在强劲数据和收益率上升背景下，美联储9月加息前景不明。
欧洲央行前瞻 · 加息，而非指引
Danske Bank预计欧洲央行将在9月加息25个基点至2.50%，拉加德将避免提供前瞻性指引。该行预测利率将在2027年前保持在2.50%，认为市场对更高峰值的预期过度。他们预计员工预测将发出混合信号，核心通胀情景可能释放鸽派信号。
中东日报
MUFG中东日报（2026年9月4日）报告：因美伊冲突再起及霍尔木兹海峡中断风险，布伦特原油接近每桶96美元，WTI接近每桶92美元，布伦特本周涨幅超7%，年内涨幅约60%。金价稳定在每盎司约4,480美元，此前上涨2%，因美联储加息预期缓解（9月加息概率约50%），且美元走弱。土耳其8月通胀年率降至31.5%，支持9月降息。沙特原油出口跌至九年低点（8月约300万桶/日），因航运中断。
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FX Daily Snapshot European Macro Weekly · MUFG Macro
MUFG报告强调欧元区德国与法国之间增长分化加剧，德国经济表现出韧性且数据上修，而法国因政治不确定性而停滞。预计欧洲央行将在9月会议上加息25个基点至2.50%，但MUFG认为这可能是本轮周期的最后一次加息，因核心通胀温和。法国面临重大下行风险，源于政治僵局和财政挑战，而德国复苏受结构性阻力和政治风险制约。MUFG关注即将公布的数据和选举以获取进一步信号。
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前瞻：为什么凯文·沃什对通胀的看法是错误的
ING认为，美联储主席凯文·沃什基于物价上涨分布情况的鹰派通胀论调具有误导性。分析指出，其令人担忧的图表主要由商品价格驱动，很大程度上源于关税，而关税影响正在逆转。分析强调潜在通胀趋势正在改善，如截尾均值和市场基础核心PCE，并认为加息有可能但理由并不充分。该观点更倾向于沃勒基于数据的立场。
8月就业报告回顾：就业反弹，美联储9月决策悬于一线
美国8月就业报告显示强劲反弹，非农就业增加16.2万，远超预期，且增长基础广泛。这削弱了美联储鸽派立场，使下周CPI成为9月利率决定的关键因素。通胀仍是主要驱动因素，核心CPI明确加息的阈值约为20个基点的上升。
能源短缺推动大宗商品指数逼近历史高位
盛宝银行报告称，大宗商品板块正朝着创纪录的周收盘高位迈进，受地缘政治紧张局势和供应限制推动的能源短缺驱动。尽管能源领涨，贵金属因利率担忧缓和而反弹，农业在强劲上涨后降温。供应受限的实物市场仍是关键主题。
Danske Bank Research
丹麦银行将2026年美国GDP预测上调至2.1%，维持2027年预测为1.8%，同时下调通胀预测。预计美联储将在12月和3月加息两次，支持美元走强，欧元兑美元12个月内跌至1.12。
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央行将黄金存放在何处为何重要
观点 | 4 年 2026 月 1 日 思考 经济与金融分析 观点 | 4 年 2026 月 大宗商品、食品与农业 央行将黄金存放在何处为何重要 荷兰已将部分黄金储备从北美移至伦敦。它并未增持金条，而是将更多现有持有量转移至全球流动性最强的黄金市场附近，以便在危机中能更快交易。 英格兰银行金库入口及贵金属金条，这些金条将使用中央的天平称重。木刻版画，1872 荷兰央行已将约 86 吨黄金从纽约和渥太华转移至伦敦。该行表示，此举旨在提升危机应对能力。 伦敦持有的荷兰黄金份额已从 18.1% 上升至…
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宏观经济数据与事件日历 · 2026年9月4日
意大利联合圣保罗银行2026年9月7日至11日经济日历预览，重点突出关键经济数据发布和事件，包括预测欧洲央行将存款利率上调25个基点至2.50%。
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