EUROFINANCE 2026
本文摘要介绍了法兴银行Eurofinance 2026会议，重点关注伊朗冲突对油价施压及特朗普口头干预的局限性，另附专家观点和活动信息。
研报流
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法国财政政策成为焦点
Amundi预计法国GDP在2026年增长0.6%，2027年约1.0%，通胀到2027年第四季度放缓至1.7%。财政状况受到关注，债务占GDP的118%，赤字为5.1%。2027年预算至关重要；可信的整合可能稳定市场，但延迟可能导致收益率上升和波动加剧。OATs长期仍具吸引力，但存在降级和外国投资者转移的风险。
外汇日报：美元难以摆脱贬值交易
尽管美联储鹰派预期升温，但长期美债收益率和贬值交易令美元难以维持涨幅。然而，荷兰国际集团预计本周美联储重新定价将支撑美元，美元指数可能重回100.0。欧元兑美元面临下行风险，纽元兑美元可能跌破0.590，中欧货币可能因鹰派重新定价而获得支撑。
多经济体
市场快评 - 伊朗再度发动袭击提振原油，美国10年期国债收益率触及475
盛宝银行报告称，美伊冲突再起推动原油价格升至每桶91美元上方，同时全球债券收益率飙升，美国10年期国债收益率19个月来首次突破4.75%。股市因通胀担忧下跌，加密货币股票反弹，黄金在连续两日回落后企稳。报告强调了供应风险、加息预期以及农产品价格高位。
多经济体
欧洲的推介手册：重新思考生产率差距
荷兰国际集团智库的报告重新审视了欧洲与美国之间的生产率差距，认为该差距主要集中于数字领域，政策改革在欧洲可能带来更大收益，欧元危机后的制度改进为增长奠定了更坚实的基础，中欧和东欧具有巨大的追赶潜力，而前沿地区仍保持全球竞争力。报告总结称，欧洲的生产率叙事并非衰退，而是机遇。
宏观 · 宏观快速响应
欧元区2026年8月通胀同比上升至3.3%，完全由能源价格驱动，核心通胀回落。意大利联合圣保罗银行预计欧洲央行将在9月再次加息，但除非中东冲突升级，否则进一步加息的可能性降低。意大利通胀可能在2026年底前升至接近4%，随后回落。
利率快评：曲线的不同部分，动态各异
ING指出收益率曲线各段动态分化：短端受央行鹰派定价支撑而保持稳定，长端则面临财政赤字、供给担忧及科技驱动的增长预期带来的上行压力，美国溢出效应和地缘政治风险影响欧元区利率。近期数据或带来短暂喘息，但根本压力仍在。
多经济体
华侨银行每日国债展望（2026年9月1日）
华侨银行的每日国债展望涵盖了市场对美伊冲突再度升级的反应，这推高了油价并对美国股市构成压力，同时全球数据显示印度GDP增长强劲，中国PMI有所改善但仍处于收缩区间，日本零售销售反弹。报告还强调了印度尼西亚、马来西亚和菲律宾的政策措施，以及信贷市场动向和美联储加息预期。
多经济体
杰克逊霍尔会议改变风险平衡，但美元涨幅温和 · 外汇每日快照
MUFG外汇每日快照讨论了美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上发表鹰派讲话后美元涨幅温和的情况，原因在于能源价格上涨和G10央行即将召开会议抑制了美元买盘。报告指出，在非农就业和CPI数据公布前，美联储利率决策存在不确定性，并强调了中东紧张局势对大宗商品价格和央行政策预期的影响。
多经济体
亚洲外汇评论 · 印度强劲GDP或推升印度卢比利率
MUFG的亚洲外汇评论指出，市场情绪不一，正在消化美联储政策信号和中东紧张局势，并特别认为鉴于印度GDP增长强劲等因素，印度利率可能上升。报告还指出美元兑日元接近160，日本央行加息预期，以及美元略微走弱。
多经济体
欧洲钢铁行业的未来：为转型中的价值链提供融资
法国兴业银行报告概述了欧洲钢铁价值链的脱碳挑战和融资需求，强调该行业向低碳技术转型以及可持续投资的必要性。
预测表，PDF版
全球经济学 请访问我们的网站scotiabank.com/economics | 在Twitter上关注我们@ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们scotia.economics@scotiabank.com 丰业银行预测 9,年2026月 撰稿人 Olivier Gervais 建模与预测总监 丰业银行经济学 416.288.7836 olivier.gervais@scotiabank.com Patrick Perrier 预测总监 丰业银行经济学 416.866.4733…
多经济体通胀
美联储无加息路线图
景顺全球研究主管Benjamin Jones分析了美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔演讲后的立场，预计美联储今年剩余时间将维持利率不变。他认为，减少前瞻指引可能扩大结果范围，可能增加期限溢价并推高长期债券收益率。尽管盈利强劲，他对美元支撑表示怀疑，并指出市场可能能够承受10年期国债收益率达到5%。
伊朗冲突：多元化策略发挥作用
Amundi的报告讨论了伊朗冲突六个月后全球增长的韧性和通胀仍高于目标的情况，股票受益于AI驱动的盈利，债券则因财政担忧而承压。报告强调跨地区和资产类别的多元化与选择性，以应对政策制定者信誉和AI可持续性的审视，并重点提及美联储、欧洲央行和韩国央行的具体通胀数据及政策反应。
多经济体
EcoNews of 2026年8月31日
法国巴黎银行报告欧元区调查数据改善，通胀上升，使得欧洲央行有望在9月加息。美国经济增长放缓但仍具韧性，通胀粘性，劳动力市场表现不一。英国增长稳健但通胀粘性，英国央行维持利率不变。中国增长乏力。新兴市场展现韧性，部分央行加息。原油价格稳定，但成品油和天然气价格上涨。
多经济体
央行独立性正面临本世纪最大压力测试
法国巴黎银行警告，央行独立性正面临本世纪最严峻的压力测试，其原因是高额主权债务、供给冲击型通胀以及政治攻击。公信力的削弱可能导致通胀预期脱锚、风险溢价上升并拖累增长，市场将通过货币贬值和期限溢价上升来惩罚财政主导。
多经济体
德国通胀在8月小幅上升
德国8月整体通胀率因能源价格上涨小幅升至同比2.9%，核心和服务业通胀保持温和。ING预计，由于油价持续高企和潜在的天然气价格冲击，整体通胀率将在年底前保持在3%以上，并认为欧洲央行可能在9月加息，但进一步加息的可能性不大。
MUFG：9月及2025财年下半年至2026财年日本国债收益率情景展望 · 【固定收益评论 - 日本经济与金融周刊】
三菱日联预计2026年9月日本10年期国债收益率将保持在3%以下，日本央行可能加息至1.25%。预计到2027财年末和2028财年末，收益率将下降至2.65%。
美国双重使命快照 – 2026年8月
Natixis评估了2026年8月美国的双重使命，指出劳动力市场明显降温，7月非农就业为-23k，失业率为4.1%，而通胀正在逐步缓解，总体CPI环比为0.07%，核心CPI环比为0.22%。预计美联储将勉强避免加息，但能源价格飙升和劳动力市场恶化的风险依然存在。
多经济体