欧元区：8月通胀回顾终值
欧元区8月HICP终值同比3.25%，高于7月的2.94%；核心通胀自2.48%放缓至2.40%。能源同比升至14.28%，贡献1.30个百分点，其中液体燃料贡献1.04个百分点；服务业同比放缓至3.03%，贡献1.42个百分点。西班牙4.55%、意大利3.22%领先，德国2.93%、法国2.63%。Natixis预计2026年整体通胀均值2.8%、核心2.4%。
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外汇周报 - 新宏观观点，新外汇展望
在美联储加息25个基点并释放比预期更鹰派信号后，ABN AMRO将EUR/USD预测下调至1.15。该行预计该货币对将在2027年第二季度前大致横盘，因能源价格更长时间走高与ECB/Fed预期变化相互抵消，随后美元在2027年底走弱。能源货币挪威克朗、加元和雷亚尔应保持受支撑，而挪威克朗、澳元和新元因央行更鹰派而受益。
外汇日报：鹰派至极
美联储加息25个基点，点阵图显示年内可能再有一次加息，美元指数上涨0.6%至两个月高点，两年期互换利差扩大15个基点。ING认为美元短期风险偏上行，欧元兑美元下行目标看向1.132-1.135，预计英国央行维持利率在3.75%，美元兑日元将在156-157附近企稳，油价与海湾局势缓和是关键。
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完整图表包
西太平洋银行认为，亚洲增长预测已普遍上调，但区域货币大多未能反映这些基本面。资本配置决策日益抵消贸易走强的影响。印度FCNR(B)计划吸引存款达1272亿美元，支撑了印度卢比，但带来到期风险。韩国467亿美元金融账户顺差及近1万亿美元的美国证券持有量，有助于解释韩元持续疲软。日元也面临类似的离岸配置压力，不过日本国债收益率上升可能逐步改变激励。
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每日国债展望 · 要闻
联邦公开市场委员会一致加息25个基点，将联邦基金利率上调至3.75%-4.00%。决策者指出家庭支出、企业投资和就业市场保持韧性，将2026年底和2027年底的median dot上调至4.1%，PCE预期为3.7%，核心PCE为3.4%。8月零售销售环比增长1.2%。2年期国债收益率升至4.74%，10年期升至5.02%，为2007年以来最高。市场定价10月再加息概率约50%。
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货币市场评论 2026年9月
道富预计9月G10外汇将区间震荡，美元在未来一到两个月可能反弹走高，尽管其模型排名垫底。美国以外增长超出低迷预期，但能源风险犹存。随着日本央行加快加息，日元受青睐，美元/日元预计暂守155-160，但向150下移概率上升。欧元、英镑和瑞郎面临跌向区间下沿的风险。
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美联储加息至3.875%，暗示更多加息；WTI下跌3.6%至102美元
联邦公开市场委员会一致同意加息25个基点，将联邦基金利率中值上调至3.875%，指引暗示年底前至少再加息一次，18位预测者中有8位提示到2027年底前还有额外加息风险。美国2年期国债收益率上涨7个基点，10年期重回5%以上；美元指数上涨0.7%，澳元下跌0.6%至0.7088。沙特恢复管道运力的计划叠加美联储偏鹰，WTI下跌3.6%至102美元；黄金下跌0.7%，铜上涨1.1%。
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FOMC加息，指引至少还会有一次加息 · 全球经济
FOMC以一致票将目标区间上调25个基点至3.75%-4%，并指引年内至少再加息一次，相当一部分委员认为2027年可能还需加息，但非多数。两年期收益率上升14个基点，曲线呈熊市趋平，美元走强，标普500下跌约0.75%。OIS计入累计100个基点紧缩。丰业银行提示可能存在政策失误，认为加拿大央行获得近期加息的空间，并指出相关工作组已基本失去意义。
利率火花：美联储加息
美联储如期加息25个基点，长端收益率基本持稳于4.95%附近。ING维持对长债的看跌立场，预计美国10年期国债收益率将重新升破5%，目标位5.25%，支撑因素包括通胀高企、财政赤字、发行量扩大以及AI驱动的生产率叙事。2年期收益率上升10个基点至近4.7%，2/10年期曲线趋平至30个基点以下。对于英国央行，ING预计将按兵不动，认为市场定价的加息次数过多，基准情形是QT从700亿英镑放缓至500亿英镑。
FOMC回顾：哦啊，只是稍微一点？
FOMC在9月会议上以一致决定将政策利率上调25个基点至4.00%上限，为2023年以来首次加息。Natixis认为这是阻力最小的路径，为评估8月通胀超预期是否暂时争取了时间。SEP将2026年增长上调至2.3%，核心通胀上调至3.4%，整体通胀上调至3.7%，失业率降至4.1%。16位参与者预期年内再加息一次。Natixis预计12月加息，但认为可能就此结束。
美联储加息 25bp 预示还将有一次
美联储一致决定加息25个基点至3.75%-4%，其预测显示年内或再加息一次，随后在2027年前维持4.125%不变。鉴于劳动力市场存在闲置、工资增速仅3%以及油价预计回落，ING基准情形为“一次性加息”；若海湾能源供应恢复，将进一步支持这一判断。ING对长端利率维持看空，预计10年期收益率将重回5%以上。
全球经济学 · 每日要点
丰业银行预计FOMC将于2026年9月16日加息25个基点，110份共识预测中有94份持此观点，但该行认为理由薄弱并预计出现反对票。市场反应平静：债券与股票上涨，油价小幅走低，美元兑多数主要货币变动不大。点阵图的近期倾向重要，远期点阵图则不重要，因为三位最鹰派的地方联储主席在12月后将成为后座委员。该决定可能强化加拿大央行加息定价；美联储与加拿大央行政策利差已处于历史最阔水平。巴西央行预计将降息。
欧元区工业仍缺乏动能
欧元区7月工业生产环比下降0.1%，与6月0.1%的降幅相同，产出同比大致持平。资本品和能源仍具一定韧性，但非耐用消费品明显走弱。制造业对第三季度GDP增长预计贡献有限，不过8月PMI显示产出在能源价格再度上涨背景下加速，年底前表现走强的希望仍存。
外汇每日快照：英国央行还能撑多久？ · 三菱日联宏观
英国8月CPI升至3.1%，较英国央行7月预测高出25个基点，主要由能源推动，而核心通胀（2.6%）和服务业通胀（3.4%）保持稳定。布伦特原油接近110美元、天然气价格创多年新高之际，MUFG预计英国央行9月会议将鹰派按兵不动，并释放11月可能加息的信号，基准情形为11月起累计加息50个基点。市场定价的100个基点加息显得过度。
FX Daily：共识性美联储加息仍可为美元提供支撑
市场完全预期美联储今日加息25个基点至4.0%，年底前定价52个基点，明年6月前89个基点。若意外按兵不动，将通过前端利率重定价和美债抛售重创美元，但美联储对此风险有充分认识，因此按兵不动概率低，并支持鹰派表态。沃什对进一步加息持开放态度可支撑美元。欧元/美元可能测试1.150，新西兰元/美元0.570见底，中东欧货币因能源价格高企难以持续反弹。
布伦特原油报108.5美元，沙特管道关闭推高油价
隔夜市场交投清淡但情绪紧张。布伦特原油结算价上涨2.7%至约108.5美元/桶，因沙特东西向输油管道关闭看起来更可能持续数周而非数日，且有报道称关键港口出现沙特原油装运取消。油价走高加剧通胀担忧，加之20年期美债拍卖需求疲弱，10年期美债收益率升至5.00%，为2007年以来首次。西太平洋银行预计今晚FOMC加息25个基点，并在四季度再加一次。股市走弱，ASX 200下跌0.9%，美元指数上涨0.3%。
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利率火花：期限溢价可独立于央行上升
美联储加息25个基点几乎已被完全定价，联邦基金目标区间将升至3.75-4%。ING预测加息25个基点，但指出50个基点的“保险式加息”可能让沃什主席掌控局面并平抑长端，代价是市场不稳定风险。期限溢价可独立于央行预期继续上升，曲线熊市陡化，30年期日本国债收益率走高。
Prinsjesdag 2026：寻求多数支持的预算案
耶滕一世少数内阁首份预算未获议会多数，实为向反对党提出的谈判起点，辩论期间仍可能显著修改。荷银预计2026年赤字占GDP的2.7%、2027年为2.2%，对融资需求影响有限。国防开支目标为2028年占GDP的2.8%、2035年达3.5%。支出低于预算的风险仍高；通胀可能维持在3%左右或以上。
全球经济学 · 每日要点
油价小幅上涨，布伦特报106美元、WTI报102美元，通胀担忧推升长端债券收益率。市场对美联储、加央行、欧央行、英央行和日央行均定价年底前约50个基点的加息。股市普遍小幅下跌。加拿大8月成屋销售环比下降0.7%，为五个月来首次下滑。中国8月数据总体偏弱：投资年初至今下降7.2%，零售同比增长0.4%，工业增加值增长5.2%。英国就业人数减少2.6万，为连续第七个月下降。