德国地区选举：又一场选举，基民盟再遭重大挫败
Natixis回顾德国超级选举年的收官，梅克伦堡-前波美拉尼亚（MWP）与柏林选举结果再次重创联邦执政党。左翼党在柏林以25.7%得票率居首，选择党在MWP拿下38.2%，基民盟首次在州级选举中未过5%门槛。Natixis预计两地都将由社民党/绿党/左翼党联合执政。
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市场速览 - 油价在特朗普-习近平峰会前延续跌势 - 2026年9月21日
盛宝银行快评指出，布伦特原油报102美元，下跌1.8%，为连续第四个交易日走低，因霍尔木兹海峡运量升至六个月高位，且沙特恢复东西向输油管道，尽管周六胡塞武装袭击未扭转跌势。美国8月工业产出持平，低于0.3%的预期，欧元区通胀预期升至3.0%。比特币周五重上8万美元，带动加密相关股票上涨。2年期美债收益率升至4.74%以上的周期新高，10年期触及5.00%，德法10年期利差扩大至104个基点以上的14年高位。黄金跌0.6%至4,355美元。
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每日国债展望 · 要点
OCBC每日展望指出，美联储一致加息25个基点后立场偏鹰，10年期美债收益率徘徊于5.00%附近，市场仍计入年底前再加息两次。焦点转向9月24日特朗普与习近平会谈，双方讨论涉及约300亿美元商品的关税削减框架及中国采购美国LNG。中国1年和5年期LPR分别维持3.00%和3.50%不变，央行中间价设为6.7521，为数年来最强。预计新加坡8月核心CPI同比升至2.2%。
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每周经济评论 · 经济在 Q2, 录得温和增长，Q3 开局表现不一
新西兰二季度生产法GDP环比增长0.2%，高于新西兰联储的零增长预测，GDP水平较其估计高约0.5%；但8月零售支出下降0.9%，房价同比下跌1.4%。西太平洋银行预计经济复苏将持续，年底NZD/USD看至0.5900，2-10年期互换曲线趋平至约60个基点，三季度CPI预计为0.7%（同比3.7%），低于新西兰联储的0.8%（同比3.9%）。
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CBA经济学家：预计澳储行下周将加息
澳洲联邦银行（CBA）目前预计，澳储行将在9月28-29日会议上加息25个基点至4.60%，较此前11月的预测提前。油价上涨（布伦特原油从约80美元/桶升至100美元/桶以上）、通胀与GDP数据强于预期，以及包括行长Bullock称部分上行通胀风险正在显现的鹰派表态，共同促使这一转变。市场对9月加息的定价约为90%，7月CPI数据前约为30%。进一步加息并非CBA基准情形，但若三季度截尾均值通胀达到1%或以上，4.85%可能被提上议程；2027年降息预测从5月推迟至8月和11月。
日本央行政策更新后日元抛售因汇率检查而受限 · 外汇每日快照
日本央行9月政策更新后日元大幅走弱，美元/日元一度触及158.05，随后在有报道称日本央行进行汇率检查后回落至157.00附近。MUFG将此解读为在接近160.00关口时对日元再度走弱的容忍度有限。日本央行未排除再次加息的可能，但植田行长的指引并非坚定承诺。日元再度被抛售也反映了美联储开启加息周期及收益率利差扩大。
美联储加息后美国10年期国债收益率触及5.0%，油价跌至100美元
美联储加息推动美国10年期国债收益率升至5.0%，市场预计到2026年底再加息约33个基点、到2027年底约85个基点。澳洲OIS隐含年底现金利率约4.76%。日本央行加息25个基点至1.25%，但行长植田谨慎表态及两名委员反对令日元走弱。标普500涨0.2%至7651点，欧洲股市大幅下跌。澳元周跌0.7%至0.7121美元；尽管中东供应风险犹存，WTI仍跌1.6%至100.30美元。
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《澳大利亚与新西兰周报》
西太平洋银行将下一次澳央行加息的时间预测从11月提前至9月，认为货币政策委员会内部成员有可能凑足多数票。报告表示，暂不调整对最终降息起点（目前预计为2027年8月）的看法，但若后续加息进入基准情形，则需重新评估。报告另指出，数据中心与可再生能源热潮带动的、独立于政策的强劲企业投资，已填补公共需求放缓留下的缺口。
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OCBC 每日信用快照 2026年9月18日
英国央行以6比3维持银行利率于3.75%，三位委员倾向加息25个基点至4.00%。货币政策委员会上调近期通胀预测，预计2026年第四季度CPI约3.75%（7月预测为3.2%），并预计2027年初略高于4%，理由包括中东能源价格及通胀风险偏上行。美股反弹，布伦特原油结算价约104.8美元/桶。亚洲美元高收益债利差扩大10个基点至332个基点。
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全球经济学 · 每日要点
英国央行以6比3的投票维持银行利率在3.75%，三位委员倾向加息。声明指出通胀风险偏上行且甚于7月，但迄今几乎没有证据显示价格与工资设定出现实质性第二轮效应；11月会议定价下滑至21个基点的加息预期，2年期英国国债收益率下跌6个基点。美国2年期收益率仍较FOMC前高出约12个基点，油价下跌约两美元，股市上涨，纳斯达克涨幅超过1%。
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东海岸天然气：为何悉尼和墨尔本的价格可能上涨更快
联邦银行建模显示，拟议的国内天然气保留计划（义务拟自2028年1月1日起适用）可能将东海岸气价上涨推迟12至18个月，但由于管道限制，布里斯班受益将远大于悉尼和墨尔本。增加南北向管道输送能力可将18至20澳元/吉焦的价格出现时间推迟2至5年。气价已从2014年约3至4澳元/吉焦升至目前约13至14澳元/吉焦。
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西太平洋银行认为，亚洲增长预测已普遍上调，但区域货币大多未能反映这些基本面。资本配置决策日益抵消贸易走强的影响。印度FCNR(B)计划吸引存款达1272亿美元，支撑了印度卢比，但带来到期风险。韩国467亿美元金融账户顺差及近1万亿美元的美国证券持有量，有助于解释韩元持续疲软。日元也面临类似的离岸配置压力，不过日本国债收益率上升可能逐步改变激励。
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货币市场评论 2026年9月
道富预计9月G10外汇将区间震荡，美元在未来一到两个月可能反弹走高，尽管其模型排名垫底。美国以外增长超出低迷预期，但能源风险犹存。随着日本央行加快加息，日元受青睐，美元/日元预计暂守155-160，但向150下移概率上升。欧元、英镑和瑞郎面临跌向区间下沿的风险。
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FOMC寻求更及时地回归目标
联邦公开市场委员会9月加息25个基点，将联邦基金利率中值上调至3.875%，符合市场预期，最新点阵图显示年底前至少还有一次加息。修订后的预测显示，PCE通胀率将从2026年的3.7%逐步降至2029年的2.0%，核心通胀率从3.4%降至2.0%。GDP预测略有上调，失业率预计到2029年一直维持在4.1%。
美联储加息至3.875%，暗示更多加息；WTI下跌3.6%至102美元
联邦公开市场委员会一致同意加息25个基点，将联邦基金利率中值上调至3.875%，指引暗示年底前至少再加息一次，18位预测者中有8位提示到2027年底前还有额外加息风险。美国2年期国债收益率上涨7个基点，10年期重回5%以上；美元指数上涨0.7%，澳元下跌0.6%至0.7088。沙特恢复管道运力的计划叠加美联储偏鹰，WTI下跌3.6%至102美元；黄金下跌0.7%，铜上涨1.1%。
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FOMC回顾：哦啊，只是稍微一点？
FOMC在9月会议上以一致决定将政策利率上调25个基点至4.00%上限，为2023年以来首次加息。Natixis认为这是阻力最小的路径，为评估8月通胀超预期是否暂时争取了时间。SEP将2026年增长上调至2.3%，核心通胀上调至3.4%，整体通胀上调至3.7%，失业率降至4.1%。16位参与者预期年内再加息一次。Natixis预计12月加息，但认为可能就此结束。
全球经济学 · 每日要点
丰业银行预计FOMC将于2026年9月16日加息25个基点，110份共识预测中有94份持此观点，但该行认为理由薄弱并预计出现反对票。市场反应平静：债券与股票上涨，油价小幅走低，美元兑多数主要货币变动不大。点阵图的近期倾向重要，远期点阵图则不重要，因为三位最鹰派的地方联储主席在12月后将成为后座委员。该决定可能强化加拿大央行加息定价；美联储与加拿大央行政策利差已处于历史最阔水平。巴西央行预计将降息。
OCBC每日信用快照 2026年9月16日
美股连续第二个交易日下跌，因原油价格飙升且10年期美债收益率突破5%，在FOMC决议前对风险情绪构成“双重冲击”。布伦特结算价报108.75美元/桶（+2.9%），WTI报105.83美元/桶（+4.4%），均为5月19日以来最高收盘价，此前沙特暂停Yanbu装货，可能减少最多700万桶/日的出口能力。G7十年期国债平均收益率升至4.285%，为2008年中以来最高。美国高收益利差扩大5个基点至276个基点；亚洲美元高收益利差扩大6个基点至321个基点。
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布伦特原油报108.5美元，沙特管道关闭推高油价
隔夜市场交投清淡但情绪紧张。布伦特原油结算价上涨2.7%至约108.5美元/桶，因沙特东西向输油管道关闭看起来更可能持续数周而非数日，且有报道称关键港口出现沙特原油装运取消。油价走高加剧通胀担忧，加之20年期美债拍卖需求疲弱，10年期美债收益率升至5.00%，为2007年以来首次。西太平洋银行预计今晚FOMC加息25个基点，并在四季度再加一次。股市走弱，ASX 200下跌0.9%，美元指数上涨0.3%。
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