重访住房繁荣与萧条：需求冲击加深（9月）
Housing Boom-Bust Revisited: Demand Shock Deepens Troy Ludtka Senior US Economist SMBC Nikko Securities (212)-224-5483 Troy.Ludtka@smbcnikko-si.com September 2026 1 机构观点 由于信贷匮乏以及新增人群进入该资产类别，房价表现可能弱于通胀率。我们预测，到 2027, 年末全国房价将下跌…
研报流
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每日洞察：超越利率，关注黄金的长期支撑
过去两周，美国国债收益率上升、美联储主席凯文·沃什发表偏鹰派言论，加之美国非农就业数据强于预期，黄金再度承压。在8月前三周录得15%的涨幅后，金价此后已下跌5.5%。 我们目前预计美联储今年将加息50 basis points。由此带来的实际收益率上升和美元走强的压力，可能仍将是黄金近期的逆风因素。 但正如我们认为美联储近期的决定不会削弱全球股市的中期前景（该前景受AI支出、富有韧性的经济活动以及广泛的盈利增长支撑）一样，我们也不认为这些决定会削弱黄金在投资组合中的战略作用。…
柴油供应紧张加剧通胀压力
全球正艰难生产足够的柴油以满足需求，推动美国柴油出口升至历史新高，并推高国内企业和消费者的成本。 霍尔木兹海峡关闭所造成的石油供应冲击自然吸引了更多关注。但自2月底伊朗战争爆发以来，全球各地炼油厂的问题推动柴油价格按百分比涨幅远超原油。 从2月27至8月25,，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨25%，而墨西哥湾沿岸批发柴油价格跃升68%。 来源：FRED，经美国能源信息署…
拉美日报：智利CPI超预期，墨西哥汽车业信号不一 · 全球经济研究
全球经济研究 请访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 拉美日报 8, 月 2026 日 撰稿人 Juan Manuel Herrera，董事 +52.55.2299.6675（墨西哥） juanmanuel.herrera@scotiabank.com Jorge Selaive，智利首席经济学家…
多经济体通胀
为何投资者或可忽略部分市场头条
油价仍低于4月高点，能源流动已恢复，供应链也已作出调整——这表明能源方面的担忧可能比头条所暗示的更可控。 在6.6%美国名义经济增长的背景下，接近4.75%的10年期美国国债收益率看起来没那么令人担忧，而温和的就业增长和受控的通胀预期可能限制美联储风险。 有韧性的盈利和持续的人工智能投资仍是市场的关键支撑。利润、超大规模云服务商支出或人工智能融资出现任何回落都可能令人担忧。 如果我不知情，我还会以为标普500指数在过去一两个月里下跌了。1…
多经济体通胀
为何我们认为匈牙利通胀偏低不会促使央行立即降息
快评 | 8 9月 2026 1 THINK 经济与金融分析 快评 | 8 9月 2026 匈牙利 为何匈牙利通胀偏低不太可能 促使央行立即降息 正如预期，匈牙利通胀已重新开始上升。尽管整体形势仍然向好，但上行风险的数量正迅速增加。若外部环境在下次利率决议前持续波动，降息将不得不暂缓 匈牙利通胀仍处低位，但外部风险可能令快速货币宽松的希望落空 1.3% 整体通胀（同比） ING 预测 1.4% / 前值 1.2% 去通胀进程已告结束 根据匈牙利中央统计局（HCSO）发布的最新数据，2026…
波兰国家银行前瞻：不降息，但也不加息
文章 | 8 9月 2026 1 THINK 经济与金融分析 文章 | 8 9月 2026 波兰 波兰国家银行前瞻：不降息，但也不加息 我们预计波兰央行将在9月维持政策利率不变，因为中东紧张局势再度升温以及油价上涨使政策宽松没有空间。波兰国家银行（NBP）行长Adam Glapiński在7月发表了偏鸽派言论，并准备在夏季之后考虑降息；后续事态发展表明，他对通胀的展望过于乐观 我们预计NBP行长Adam Glapiński在明天会议后的表态将比7月更加谨慎 波兰国家银行（NBP）行长Adam…
经济体未知通胀
全球经济学 · 每日要点
访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 撰稿人 Derek Holt 资本市场经济学副总裁兼主管 丰业银行经济学 416.863.7707 derek.holt@scotiabank.com 全球经济学 每日要点 9月 8, 2026 @ 7:50 美国东部时间 关键要点： • 股市受油价上涨和贸易风险拖累承压 •…
多经济体通胀
台湾通胀低于预期，为9月加息预期增添不确定性
速览 | 8 9月 2026 1 THINK 经济与金融分析 速览 | 8 9月 2026 台湾 台湾通胀低于预期，为9月加息预期增添不确定性 台湾8月通胀低于预期，同比放缓至2.04%，重回央行目标区间。该数据为9月会议增添了不确定性，会议上加息仍有可能，但政策制定者现在若选择按兵不动，也有借口。 8月通胀下降主要由于食品通胀回落 2.04% 同比 台湾8月整体CPI通胀低于预期 整体通胀意外回落至目标水平 台湾8月整体CPI通胀同比降至2.04%，低于7月的2.52%， THINK 经济与金融分析 速览 |…
聚焦：食品通胀的完美风暴？
近几个季度食品通胀保持温和，但领先指标显示上行压力正在积聚，我们预期食品通胀将在2026年底和2027年开始再次上升。欧盟和美国再次打破高温和干旱纪录，预计将对欧洲食品价格构成上行压力。厄尔尼诺现象的影响可能更为复杂。我们的基准情形认为，食品价格上升在3年第四季度达到顶峰时，将为欧元区HICP通胀贡献0.5个百分点。…
欧元区——增长韧性，通胀堪忧
尽管能源冲击再度来袭，增长可能仍保持韧性，但通胀已成为一大担忧。高能源价格持续的时间越长，第二轮效应出现的风险就越大……欧央行在下周预期加息之后可能需要进一步收紧的风险也越大。 首席宏观研究/欧元区高级经济学家…
透过布伦特原油，看清能源紧张的真正规模
• 布伦特原油价格低于每桶 100 美元，掩盖了更深层次的能源紧张，柴油、航空燃油和欧洲天然气的交易价格均处于显著溢价状态。 • 炼油产能是关键薄弱环节，海湾地区和俄罗斯的供应中断与中国成品油出口受限相互叠加。 • 天然气正在加剧通胀冲击，卡塔尔液化天然气供应中断使市场收紧，而欧洲和亚洲正值冬季来临之际。 • 原油价格再度上涨是关键风险升级点，可能在本已高企的交通、工业和家庭能源成本之上，再添一层通胀压力。 原油价格持续低于每桶 100…
全球分散投资正重新显现价值
相关性下降、跟踪误差上升以及国家层面离散度加大，表明国际市场正日益呈现出与美国股市截然不同的表现。 尽管全球股市仍共享一个整体的股票贝塔，但其回报路径已变得不那么同步。这使得国际敞口作为差异化结果的来源越来越有用，相比前几年有所改善。 来源：FactSet，使用8/31/2011至8/31/2026的月度总回报率数据（美元）。 来源：FactSet，MSCI，截至8/31/2026。36个月滚动相关性使用MSCI日本和MSCI美国本地货币月度回报率数据计算。…
多经济体通胀
债券收益率再度上升
债券市场当前承压，但随着收益率上升，投资者从更高收益中获益的机会正在打开。 • 全球债券收益率在所有期限上均有所上升，长期债券收益率触及多年高位。 • 多重因素推动收益率上升：对通胀黏性的担忧导致央行政策存在不确定性、融资需求以及财政纪律缺失。 全球灵活的投资方法可以帮助投资者适应动荡的经济和市场环境。…
多经济体通胀
emea fx talking 2026年9月
Article | 7 September 2026 1 THINK Economic and financial analysis Article | 7 September 2026 FX EMEA FX Talking: High yield and CEE remain in demand A modest adjustment in US interest rates looks unlikely to unnerve the carry trade environment, and investors…
中国 - 国内失衡加剧，贸易紧张态势酝酿
在增长动能疲弱之际，供需失衡加剧。北京方面似乎仍对新增刺激措施持谨慎态度。在特朗普与习近平峰会前夕，美中紧张关系再度浮现；欧盟对华立场趋硬。…
荷兰 - 在不确定的世界中保持韧性
今年上半年，荷兰经济增长强于此前预期；下半年增长将放缓。我们预计2026年增长1.3%，2027年增长1.1%。少数派政府已达成协议，并将推出购买力支持措施。鉴于其少数派地位，预算很可能仍将被修订。…
美国：CPI预览——汽油价格再度上涨，租金仍然坚挺
华侨银行预计美国8月整体CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.4%，核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.5%。机动车燃料在7月下降3.0%后预计环比上涨约2.9%，对整体CPI贡献约0.12个百分点；住房价格预计环比上涨0.35%，同样贡献约0.12个百分点。尽管数据有所回升，整体与核心CPI的三个月移动均值仍将分别被控制在0.02%和0.16%，因此华侨银行维持9月联邦基金利率不变的预测，除非出现显著的上行意外。