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BNP Paribas 2026年9月18日市场概览：布伦特原油103.95美元（周环比+6.8%），黄金4352美元（-1.4%），美国10年期国债收益率5.00%。德国10年期国债3.50%，英国10年期国债5.30%；EUR/USD 1.15，GBP/USD 1.34，USD/JPY 157.42。股市涨跌互现，科技股偏强。2026年年初至今，MSCI世界+10.9%，新兴市场+21.7%，中国-12.7%，印度-13.0%。能源和半导体板块领涨。
美联储在沃什主席主持下一致加息25个基点至3.75%-4.00%，19名委员中16人预计年底前还会加息；法国巴黎银行预计至少再加息两次，12月为基准情形。日本央行加息至1.25%，为1995年以来最高，但两票反对令日元走弱至157兑1美元。英国央行以6比3维持利率于3.75%，并释放11月可能加息的信号。布伦特原油维持在每桶100美元上方，实物市场严重错位。中国数据延续K型增长。
日本央行9月18日以25个基点加息至1.25%，两名委员反对。植田行长表示潜在CPI已接近2%，加息周期由六个月缩短至三个月。Natixis现预计12月和3月各加息25个基点至1.75%，依据是产出缺口高于潜在水平，8月核心核心CPI同比为1.6%。
Natixis认为亚洲增长分化：中国走弱并拖累相关行业，北亚、印度和部分东盟加速。出口是中国关键引擎，受益于有竞争力的实际汇率，但老龄化将使其2050年增速降至约1%。预计日本央行于9月、1月和7月各加息25个基点至1.75%，但存在更快加息风险。印度增速高于6%，到2030年需创造1.15亿个岗位。霍尔木兹海峡扰动持续，海湾国家2026年增长放缓，盯住汇率令抗通胀政策调整更难。
投机者将美元总多头削减70%至59亿美元，创15个月新低，恰逢美联储与日本央行释放鹰派信号后美元买盘重燃。日元连续两周创纪录买入21.6万手，净多头升至12万手、创14个月新高，但美元兑日元随后升向158使其承压。大宗商品持仓谨慎：布伦特原油小幅买入，汽油与超低硫柴油遭净卖出，铜多头削减20%，谷物与软商品净多头仍处135万手的历史高位。
Natixis回顾德国超级选举年的收官，梅克伦堡-前波美拉尼亚（MWP）与柏林选举结果再次重创联邦执政党。左翼党在柏林以25.7%得票率居首，选择党在MWP拿下38.2%，基民盟首次在州级选举中未过5%门槛。Natixis预计两地都将由社民党/绿党/左翼党联合执政。
ING现预计欧洲央行和美联储均将在12月加息，并维持年末欧元/美元目标1.160不变。本周油价是汇市关键驱动，特朗普将会晤海湾国家及习近平。美元/日元上行风险仍存，160.0看似合理但干预风险高。波兰评级遭下调后，中东欧货币维持看跌。
布伦特原油连续第四个交易日下跌，跌破102美元/桶，WTI接近98美元/桶，因霍尔木兹海峡原油与LNG流量升至六个月高位，且特朗普总统提出可能在联合国大会期间会见伊朗总统。金价跌破4360美元/盎司，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称通胀仍然过高且已超出能源冲击范围。IMF敦促黎巴嫩落实推迟的增值税上调至12%并采用可信的中期财政框架。
盛宝银行快评指出，布伦特原油报102美元，下跌1.8%，为连续第四个交易日走低，因霍尔木兹海峡运量升至六个月高位，且沙特恢复东西向输油管道，尽管周六胡塞武装袭击未扭转跌势。美国8月工业产出持平，低于0.3%的预期，欧元区通胀预期升至3.0%。比特币周五重上8万美元，带动加密相关股票上涨。2年期美债收益率升至4.74%以上的周期新高，10年期触及5.00%，德法10年期利差扩大至104个基点以上的14年高位。黄金跌0.6%至4,355美元。
华侨银行认为，在9月24日特朗普与习近平会晤前，中国面临两种结构性不同的外部压力。美国方面仍以阶段性、交易性谈判为主，可能涉及300亿美元对等关税削减及美国液化天然气采购，现行休战将于11月10日到期。欧盟方面则趋于制度化：拟议的《公共采购法》将把“欧洲偏好”和经济安全嵌入约每年2万亿欧元的采购框架中。美元兑人民币上周跌破6.70，央行9月18日中间价报6.7521，为数年最强；但华侨银行提示，这可能反映围绕峰会的政策维稳，而非人民币开启持续升值周期。
美联储以通胀高企为由，将目标区间上调25个基点至3.75-4.00%，12名投票委员一致支持；9月点阵图将2026年利率中值预测从3.8%上调至4.1%。日本央行以基础通胀存在超过2%的风险为由，将政策目标利率上调至1.25%，7票赞成、2票反对。新加坡能源价格飙升与再就业率走软、以及中国围绕特朗普-习近平会晤的猜测，构成本周其余看点。
OCBC每日展望指出，美联储一致加息25个基点后立场偏鹰，10年期美债收益率徘徊于5.00%附近，市场仍计入年底前再加息两次。焦点转向9月24日特朗普与习近平会谈，双方讨论涉及约300亿美元商品的关税削减框架及中国采购美国LNG。中国1年和5年期LPR分别维持3.00%和3.50%不变，央行中间价设为6.7521，为数年来最强。预计新加坡8月核心CPI同比升至2.2%。
新西兰二季度生产法GDP环比增长0.2%，高于新西兰联储的零增长预测，GDP水平较其估计高约0.5%；但8月零售支出下降0.9%，房价同比下跌1.4%。西太平洋银行预计经济复苏将持续，年底NZD/USD看至0.5900，2-10年期互换曲线趋平至约60个基点，三季度CPI预计为0.7%（同比3.7%），低于新西兰联储的0.8%（同比3.9%）。
日本央行以7比2投票加息25个基点至1.25%，但市场解读为偏鸽：声明未指向更快加息，两名与首相立场一致的委员反对加息，高田与田村未支持50个基点，植田行长认为连续加息概率低。美元/日元从156升至158上方，随后因有报道称日本央行进行汇率检查而在三日假期前跌破157。
日本央行9月政策更新后日元大幅走弱，美元/日元一度触及158.05，随后在有报道称日本央行进行汇率检查后回落至157.00附近。MUFG将此解读为在接近160.00关口时对日元再度走弱的容忍度有限。日本央行未排除再次加息的可能，但植田行长的指引并非坚定承诺。日元再度被抛售也反映了美联储开启加息周期及收益率利差扩大。
美联储加息推动美国10年期国债收益率升至5.0%，市场预计到2026年底再加息约33个基点、到2027年底约85个基点。澳洲OIS隐含年底现金利率约4.76%。日本央行加息25个基点至1.25%，但行长植田谨慎表态及两名委员反对令日元走弱。标普500涨0.2%至7651点，欧洲股市大幅下跌。澳元周跌0.7%至0.7121美元；尽管中东供应风险犹存，WTI仍跌1.6%至100.30美元。
法国巴黎银行2026年9月21日市场回顾显示，布伦特原油报104.73美元，周涨17.1%，年涨72.1%。美国10年期国债收益率4.97%，2年期4.64%，5年期4.79%。美元兑日元153.47，周跌3.9%。黄金4363美元，周跌1.7%。股指涨跌互现：标普500报7657点，日经225报64011点。年初至今板块表现：半导体+36.6%，能源+26.7%，银行+35.8%，汽车-28.5%。
2026年9月，美联储一致加息25bp至3.75%-4.00%，日本央行以7比2的多数票加息25bp。美联储的一致行动与日本央行的分歧投票可能促使市场检验日本央行的加息决心，导致日元走弱与日本国债收益率曲线熊市陡峭化。报告认为第一种情景更有可能，但取决于植田行长记者会的基调。10年期日本国债收益率预测区间为2.920%-3.080%，30年期为4.000%-4.190%。
布伦特原油连续第三日下跌，接近104美元/桶，WTI在101美元/桶附近，因沙特修复受损的东西输油管道、目标数日内恢复约一半产能，同时霍尔木兹海峡仍有部分油轮通行。黄金在上涨2%后持稳于4,350美元/盎司附近，受美债收益率下行与油价走软支撑，但沃什主席聚焦通胀的指引使年内至少再加息一次仍在预期之内。卡塔尔上半年赤字达315亿里亚尔，已超全年目标，因拉斯拉凡受损削减约17%的LNG产能。