双线博弈：中国面临的外部挤压
多经济体美联储
可引用研究简报
核心结论 · Tlines 提取
华侨银行认为，在9月24日特朗普与习近平会晤前，中国面临两种结构性不同的外部压力。美国方面仍以阶段性、交易性谈判为主，可能涉及300亿美元对等关税削减及美国液化天然气采购，现行休战将于11月10日到期。欧盟方面则趋于制度化：拟议的《公共采购法》将把“欧洲偏好”和经济安全嵌入约每年2万亿欧元的采购框架中。美元兑人民币上周跌破6.70，央行9月18日中间价报6.7521，为数年最强；但华侨银行提示，这可能反映围绕峰会的政策维稳，而非人民币开启持续升值周期。
- 机构
- 华侨银行研究
- 发布时间
- 2026/09/21
- 研究主题
- Fed Policy
- 时间范围
- this week
关键论点
- 中国面对两种结构性不同的博弈：中美关系对抗性强但具有阶段性和交易性，而欧盟挑战正通过市场准入规则变得结构化和制度化。
- 欧盟委员会拟议的《公共采购法》将以单一直接适用的条例取代2014年三项指令，引入横向“欧洲偏好”框架，并将经济安全、韧性及“第三国不当影响”纳入采购考量。
- 中国目前不是WTO《政府采购协定》成员，也未与欧盟签署自贸协定采购安排，中国供应商因此更易受相关条款影响；但该案仍属提案，须经欧洲议会和理事会谈判。
- 北京有强烈动机稳定对美战线：外部稳定可争取时间，在内需偏软、信贷需求低迷之际推进经济再平衡。
关键数字
- 欧盟年度公共采购规模
- 约2万亿欧元，约占欧盟GDP的14%
- 讨论中的美国对等关税削减方案
- 最高约300亿美元
- 中美贸易休战到期日
- 2026年11月10日
- 央行9月18日中间价
- 6.7521（数年来最强）
- 提案下欧盟招标质量权重
- 一般至少30%，劳动密集型合同50%
主要风险
- 欧盟《公共采购法》仍属提案，最终影响取决于“欧洲偏好”要求的约束力及各部门待遇。
- 若无法达成协议，中美休战可能在11月10日后失效，技术与关键投入品限制或再度升级。
- 鉴于中美利差较宽且国内基本面偏软，人民币走强可能属政策维稳，而非基本面重估。
对应原文证据
President Xi Jinping will skip this week’s UN General Assembly in New York and instead travel to Washington for talks with President Trump on 24 September.
· this weekThe immediate objective is likely to be preserving the relative stability established under the current US-China trade truce, which is due to expire on 10 November.
Last week, the Hong Kong Monetary Authority raised the Base Rate by 25bps to 4.25%, in lockstep with Fed’s hike decision, according to the pre -set formula.
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多机构观点对比 · FED
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本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 OCBC Research 于 2026/09/21 发布的研报中提取并结构化，用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问，并已在上方完整展示。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正