为何不确定性是澳大利亚的新常态
澳洲联邦银行（CBA）的Luke Yeaman认为，全球经济已进入一个由地缘政治竞争、AI与机器人技术、净零转型和人口结构变化这四大结构性力量驱动的高度不确定性和波动性的新时代。这些力量增加了经济冲击的频率，推高了长期中性利率，并增加了监管成本。对澳大利亚而言，近期风险包括经济增长和家庭支出放缓，而霍尔木兹海峡的关闭构成最大的近期威胁。CBA预计澳洲联储将在2026年余下时间维持利率不变，并可能在2027年年中降息，同时强调消费者行为向价值导向转变。
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亚洲周度前瞻：澳大利亚、中国、印度、日本、韩国、菲律宾的关键数据
ING的亚洲周展望聚焦于印度和澳大利亚的GDP数据、中国的PMI、菲律宾的通胀、日本的零售销售和工业生产，以及韩国的贸易和通胀。印度GDP增长预计放缓至同比增长7.5%，但仍保持强劲；澳大利亚GDP增长预计放缓至同比增长1.8%，澳洲联储可能按兵不动；中国PMI预计反弹但仍低于50；菲律宾通胀预计放缓至6.0%，核心压力仍高；日本工业生产增速放缓，零售销售加速；韩国出口增速放缓，通胀加速。
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市场对美元进一步走弱的预期正在升温
野村预计美元将进一步走弱，原因包括美国通胀温和、FOMC维持利率不变、多头美元仓位平仓以及美国国债回购。积极支撑因素包括外资股票流入和套息交易，但中期看空美元的观点不变。
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全球前瞻：马眼罩
丰业银行经济部门预计加拿大央行本周将维持利率在2.25%不变，但预计12月将开始加息，明年还会有两次加息，理由是经济增长强劲和通胀风险上升。美国8月非农就业预计增加3万人，报告质疑美联储主席沃什对劳动力市场疲软的轻视。加拿大8月就业预计增加2万人，失业率为6.3%。新西兰联储预计加息25个基点，而印尼央行维持2.75%不变。关键数据包括欧元区通胀、中国PMI和全球增长指标。
亚洲资产所有者为何建立战略性黄金敞口
道富的SPDR Gold Strategy Team讨论亚洲资产所有者（包括主权财富基金、养老基金、保险公司和央行）越来越多地将黄金视为战略资产，而非仅仅是战术对冲。这一转变由通胀冲击、股债分散化效果减弱、货币波动和地缘政治碎片化推动。报告强调了区域催化剂（中国、香港、新加坡、日本、台湾、泰国）、央行购金趋势以及实施工具，并得出结论，亚洲资产所有者可能成为长期黄金需求的重要驱动力。
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每日信贷概览 · 市场评论
华侨银行研究的每日信贷摘要指出，美国股市在科技股领涨下收高，英伟达业绩增强了AI相关需求信心。受伊朗地缘政治紧张影响，油价上涨，美国初请失业金人数下降。美国投资级和高收益债券信用利差收窄，亚洲投资级利差持平。报告还涉及复星国际、多伦多道明银行、加拿大皇家银行、香格里拉亚洲和国浩地产的业绩及信用更新，指出多数公司信用指标改善，但存在特定挑战。
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快评：实时从噪音中辨别信号
西太平洋银行的周度分析指出，澳大利亚7月CPI意外上行，引发对澳洲联储政策风险的评估，而在Q2 GDP公布前，家庭支出稳健与投资数据喜忧参半。海外方面，美国消费韧性对比疲弱的住房数据，新一轮对伊朗制裁增添地缘不确定性，但迄今市场影响有限。
每日国库展望 · 重点摘要
华侨银行每日国债展望指出，美国7月CPI/PCE数据高于预期，重燃加息猜测并推高国债收益率。英伟达强劲的2028财年营收指引支撑亚洲科技/AI上行周期。地缘政治发展（伊朗-阿曼霍尔木兹海峡协议和俄罗斯-乌克兰局势升级）对油价和小麦价格产生复杂影响。亚洲数据表现不一，新加坡制造业增长放缓，中国汽车销售疲软，澳大利亚通胀粘性较强。
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英伟达财报：AI热潮面临利润率考验
盛宝银行对Nvidia 2028财年第二季度业绩的分析显示，尽管业绩超预期并上调指引，AI需求强劲，但内存成本导致利润率压缩、自由现金流减弱以及债券收益率上升带来的估值阻力。报告认为对内存、网络、封装和电力基础设施有积极传导，但建议对AI生态系统保持选择性。
大反转：新范式下的投资机遇
报告认为，传统的全球投资范式——美国消费、中国资本开支——已经逆转。美国现在是一个由人工智能基础设施、数据中心和再工业化驱动的资本开支故事，而中国的机会在于潜在的消费转型，但这一转型仍取决于政策转变。这种逆转是不对称的：美国建设可见但昂贵，而中国的消费故事吸引人但尚未得到证实。投资者必须在这种新范式中导航，既不要为共识交易支付过高价格，也不要将便宜误认为必然。
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富兰克林邓普顿研究院
富兰克林邓普顿研究所2026年中展望强调全球格局的重大转变：美中分工已逆转，中国转向消费，美国转向建设。市场领导地位正在从超大盘科技股扩大，有利于纪律严明的多元化投资者。固定收益估值变得更吸引人，整体收益率上升，促使投资者从短期久期转向核心债券组合。韩国仍是一个有吸引力的股票市场，但需要精选个股。AI的能源需求正在推动新能源和电网基础设施的投资。地缘政治风险，如霍尔木兹海峡和格陵兰，被视为潜在的市场破坏因素。
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华侨银行每日国债展望（26月2026日）
华侨银行研究部2026年8月26日的每日国债展望指出，美国股市在国债收益率下降和油价下跌的支撑下反弹，同时贸易紧张局势和地缘政治风险持续存在。关键数据包括美国新屋销售和消费者信心走弱，市场关注即将公布的的通胀报告。报告还涵盖了中国对外直接投资趋势、香港上调的出口预测、印尼的太阳能产能计划以及澳大利亚央行的立场。信贷市场利差小幅波动，大宗商品中油价下跌。
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外汇日报：能源价格走低有助于贝森特的计划
ING认为能源价格下跌支持风险资产和美元的良性下跌，长期国债收益率下降印证了这一点。报告聚焦关键事件（美国PCE、英伟达财报、杰克逊霍尔），并维持对欧元兑美元和澳元的看涨立场，预期美元走软、人民币渐进升值。报告还指出欧洲央行加息预期、匈牙利降息，以及美中关系相关风险。
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OCBC每日国库展望（25月2026日）
华侨银行每日国债展望指出，在美国对伊朗制裁和新关税背景下，全球市场表现不一，科技股领跌，美元走强。黄金涨至每盎司4,680美元以上，布伦特原油收于每桶92美元附近。中国央行流动性操作表明是在微调而非全面宽松。企业动态方面，阿里巴巴投资100亿美元用于AI，新加坡可能进行房地产交易。
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大宗商品快讯：Bessent对伊朗的“D日”计划未能提振油价
尽管美国计划加强伊朗制裁，油价仍下跌，交易者认为影响有限。由于冬季前库存脆弱，欧洲天然气价格飙升。铜因库存紧张和美国流向而上涨。玉米因产量预估下调而上涨，糖产量预测也被下调。
外汇日报：美元在多重因素之间左右为难
美元本周开局坚挺，受债券市场支撑，但面临美加贸易紧张升级及潜在美中贸易冲突的下行风险。欧元兑美元更可能企稳而非突破1.170，公允价值略低于1.160。欧元兑英镑预计将重新挂钩利率差，偏好走高并看向0.870。澳元兑美元保持看涨，目标年底前突破0.7260，而美元兑加元可能涨至1.390以上。澳大利亚通胀数据预计不会改变澳洲联储政策立场。
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电力转型：把握电气化大趋势的投资机遇
百达强调由工业回流、AI数据中心和电网现代化驱动的多年电气化大趋势，看好美国公用事业、欧洲电网/多元化电力公司以及铜，而认为锂更具周期性。报告强调包括核能和天然气在内的“所有选项”能源组合，并指出供应链安全和地缘政治风险是关键投资驱动因素。
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希望增加，秋季不确定性犹存
SEB的2026年秋季北欧展望认为，尽管中东冲突持续，全球经济仍具韧性，美国增长略高于2%，中国出口创纪录，欧元区预测上调，但能源不确定性、欧洲天然气库存偏低、干旱推升食品和运输价格以及美国债务超40万亿美元等风险仍然突出。
每日：分散投资于美元之外
瑞银CIO建议投资者将资产配置多元化，超越美元，因为去美元化趋势持续，推荐黄金、大宗商品和特定货币以对冲美元疲软并支持投资组合回报。
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