共 412 篇结构化机构研报。
视频：深度探讨 | 黄金及大宗商品配置（5分钟）视频：亚太热点 | Min Lan Tan谈亚洲'广阔'机遇（6分钟）视频：市场手册 | 为何大宗商品（包括铜）具有吸引力（5分钟）视频：首席投资官月度 | Kiran Ganesh谈市场驱动因素、情景及机遇（4分钟） 在美国联邦储备委员会主席凯文·沃什今日于杰克逊霍尔发表讲话之前，美国国债再次面临压力。自周一收盘以来，30年期国债收益率已上升3 basis points个基点至5.2%，而10年期国债收益率则上升4 basis points个基点至4.68%。…
GDP增长3.3%，并且上修以及进入Q3的动能 利率敏感型行业飙升，这偏向鹰派 尽管特朗普发动贸易战，出口依然表现良好 多项指标显示进入Q3的强劲动能 重大项目建议：为Statcan采用新技术！！ 7月预估值：“基本持平”（即：可能为–0.1至+0.1）…
智利：失业率升至9.5%，超出市场预期 截至7月的三个月内，失业率升至9.5%（图1），略高于市场共识预期（9.4%），但符合我们的预测，该预测已纳入7月厄尔尼诺相关天气干扰的负面影响。这些动态有助于解释该期间失去的89千个工作岗位，其中约一半不能归因于通常的季节性因素，而是表明劳动力市场状况真正恶化。虽然经季节性调整的失业率保持在9.3%不变，但这种稳定反映了经季节性调整的劳动力下降幅度与就业收缩幅度相似，标志着自-2021,年中（当时劳动力市场正在疫情后调整）以来最急剧的月度恶化。…
市场等待沃什在杰克逊霍尔的盛大亮相 沃什会聚焦宏观还是近期？或许两者兼顾 杰克逊霍尔议程显示没有其他央行行长出席 加拿大GDP：G7中增长最快的经济体？ 欧元区通胀目前与法国、西班牙的读数相抵消 东京核心通胀支持日本央行近期收紧政策…
未来一周日程繁忙，拉美地区将公布墨西哥固定资产投资、秘鲁CPI、智利和巴西GDP，同时美国和加拿大将发布就业数据，加拿大央行（BoC）也将公布利率决议。 贸易局势发展对墨西哥和加拿大仍将是关键，墨西哥官员希望尽快与美国就降低乘用车和轻型卡车关税达成协议。 在本期报告中，墨西哥团队深入分析了Q2-26的GDP数据，国家统计局（INEGI）本周早些时候公布了行业层面的细节。总体而言，墨西哥的经济结构仍显疲弱，服务业未能从其他经济领域获得太多支撑。…
本周初被迫进行的家庭娱乐活动将在接下来的几天迅速转入正题。美国将于周一和周二在北卡罗来纳州接待G20位央行行长和财政部长。如果这还算一个家庭，那么至少可以说是一个功能失调的家庭，他们将受到关于据称不公平的贸易政策、全球失衡以及世界其他地方对美国无辜政府所做的一切坏事的训诫。礼貌地点头，也许抽签决定谁去分散注意力，谁去拨快墙上的时钟。…
波兰将在下周公布第二季度GDP和8月通胀数据，而匈牙利和土耳其将发布关键增长数据，哈萨克斯坦将公布最新的利率决议…
尽管工资增长放缓、劳动参与率上升，但两者均由季节性因素而非结构性变化驱动。由于劳动年龄人口持续下降，劳动力市场短期内预计将面临更大的供给侧压力。匈牙利中央统计局（HCSO）发布了工资和失业数据。尽管6月份的工资数据显示增长显著放缓，但整体趋势仍然向好。7月份总体失业率因更多劳动者进入就业市场而上升。虽然参与率的提高改善了短期前景，但这并不意味着人口下降问题已经消失。预计未来几个季度，负面人口趋势将给经济带来压力。…
信心改善范围广泛，消费者和企业均受影响，凸显了意大利经济的韧性，并进一步支持我们关于2026年GDP增长0.9%的预测 在2026,年第二季度，意大利经济实现了令人意外的季度GDP增长0.2%，表现比预期更具韧性。 7月份消费者信心和总体经济情绪指标的上升表明第三季度经济持续显现韧性。今天的8月份数据进一步强化了这一观点，消费者信心以及商业信心的所有组成部分均进一步上升。…
波兰将在2027年出现欧盟最大的财政赤字，占GDP的7.1%。尽管考虑到明年的议会选举以及执政党和反对党所宣扬的民粹主义思想，预算草案并不像一些投资者所担心的那样不负责任，但财政整顿再次被推迟。 支撑国家预算草案的宏观经济假设似乎并不特别引人争议。政府预测GDP增长率为3.0%，CPI通胀率为2.8%。这些预测基本符合我们的基线情景，即预计明年经济增长率为3.2%，居民消费通胀率约为2.5%。…
新西兰储备银行应在9月2日加息25bp个基点，符合预期。我们还认为，他们将保留进一步收紧的倾向，但要达到市场对明年非常鹰派的预期的门槛较高。新的预测带来一些鸽派风险，可能对纽元构成压力。 我们预计新西兰储备银行将于9月2日将官方现金利率(OCR)上调25bp至2.75%。在7月上次加息时，RBNZ表示“可能需进一步减少货币刺激”。在5月的预测中，基于更高的油价假设，暗示利率可能在年底前达到3.0%，并在整个2027期间维持该水平。…
我们从Warsh主席这里得到的比从他迄今两次FOMC会议上得到的要多得多。他急于不提供前瞻指引，但他的言辞却带有前瞻指引的味道；他整体偏鹰派。这并不保证任何事情，但作为反应，短期利率上升，长期利率下降。这似乎是合理的。如预期，没有关于国债回购的消息 在杰克逊霍尔研讨会上，沃什主席的措辞比他在联邦公开市场委员会会议上提出的平淡价格稳定目标更为鹰派。关键评论： 价格稳定并非自动实现，通胀也未必均值回归。实现价格稳定是美联储的职责。 这一点，加上承认通胀远高于2%，明确传达了主席的鹰派基调。…
欧盟和英国金融服务监管的持续进展——第一部分：投资者服务。自我们上次比较欧盟和英国金融服务监管的进展以来，一年已经过去。其中包括各司法管辖区在哪些方面出现分歧，以及在哪些方面朝着类似的政策目标推进，尽管方法不同（例如，规定性监管与基于结果的监管制度）。今年，当我们重新审视这些不断演变的话题，并涵盖最新的政策发展时，我们将更新内容分为三篇互补的文章。在这第一篇文章中，我们关注技术和创新相关的发展。遵循我们上一篇文章的方法，着眼于管理分歧的概念，并承认保持（从监管角度）清晰的沟通渠道的重要性，我们首先关注最近一次欧盟-…
英伟达证实了AI计算需求的强劲，但支出链条正变得更为广泛。 随着强大的AI模型变得更加易于访问，专有数据和工作流程的价值可能会上升。 更具自主性的AI带来了围绕身份、安全与恢复的新需求。 英伟达于26月2026日公布的业绩证实，对人工智能（AI）计算的需求依然巨大。但本周的财报也表明，AI的机会正开始远远超出图形处理器（GPU）的范围。 在芯片、软件和网络安全领域，接下来会发生什么正变得更加清晰。AI的规模化日益需要三样东西：用于运行的计算能力、用于变得有用的上下文，以及用于赢得信任的控制力。…
大宗商品市场在8月底即将收官之际再度录得强劲月度涨幅，但在整体表现之下，领涨板块出现了显著轮动。追踪一篮子24种主要大宗商品期货、且权重在能源、金属和农产品之间几乎均衡分布的彭博大宗商品总回报指数(BCOM TR)，尽管能源和工业金属在月底出现一些疲软，仍有望创下历史最高月度收盘纪录，使其年初至今的回报率升至约31%。…
不确定性和波动性已成为新常态。 我坚定地认为，我们现在正处于一个根本性全新且不同的经济时代。一个更加危险、更加复杂的时代。 我认为，当前不仅有单一力量，而是有四大结构性力量正在重塑政治、商业和消费格局。 地缘政治格局的转变以及战略竞争的回归，尤其是中美之间的竞争，削弱了基于规则的国际秩序，增加了重大供应链中断的风险，并使全球化出现逆转。…
宏观：杰克逊霍尔会议与美联储主席凯文·沃什的讲话是本次会议的重点 股票：美国科技股因财报强劲而上涨，欧洲股市因法国政治风险下跌，亚洲股市在杰克逊霍尔会议前交投谨慎。 数字资产：比特币在 80k 附近交投，有望连续第二周上涨 大宗商品：尽管海湾地区出口增加，原油价格仍走强；在沃什讲话前，黄金保持在美元 4,600 下方；小麦和玉米录得强劲周度涨幅 固定收益：收益率走高，但仍处于近期区间内，低于周期高点。 外汇：在美联储主席沃什讲话前，美元微升至当地高点 杰克逊霍尔会议是本次会议的唯一参考点。美联储主席凯文·沃什将于…
尽管意大利一直是欧盟复苏与韧性基金（RRF）的最大受益国之一，该基金为其提供了€194.4亿欧元的赠款和贷款，1但该计划于今年结束，进一步凸显了获取私人资本以满足未来投资需求的必要性。 “随着公共资金受限且RRF接近尾声，现在的机遇在于私人资本与政府更紧密合作，以交付意大利仍需要的基础设施，”麦格理资本董事总经理Federica Cristina表示。她指出，意大利拥有对投资者友好的监管框架、雄心勃勃的数字推广计划，以及支撑其能源转型的具有吸引力的可再生资源。…
本周澳大利亚的主要事件是7月CPI报告。该报告在总体（1.0%/同比3.5%）和截尾均值（0.5%/同比3.6%）基础上均小幅高于预期。耐用品价格上涨是主要贡献因素，包括服装鞋类、机动车和家庭用品；然而，部分原因是财年末促销折扣期结束带来的常规季节性影响。更令人担忧的是市场服务业的上行惊喜，即便考虑到7月生效的超出预期的工资奖励增长。尽管不能排除澳大利亚储备银行（RBA）今年晚些时候再次加息的风险，但这并非我们的基本情景。不过在此期间，RBA肯定会保持偏鹰派的倾向。通胀数据公布后，家庭支出指标再次表现稳健，7月环比…
营销通讯：本文档为营销材料。其编写未遵循旨在促进投资研究独立性的法律要求；且不受投资研究发布前禁止交易的任何约束。27 8月 2026 欧洲、中东及非洲宏观经济快照 欧元区：8月通胀预览…