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全球经济学 访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 拉美日报 9, 月 2026 日 撰稿人 Juan Manuel Herrera，董事 +52.55.2299.6675（墨西哥） juanmanuel.herrera@scotiabank.com Jorge Selaive，首席经济学家，智利…
美国利率策略 Joseph Abate 9,年9月2026日 joseph.abate@smbcnikko-si.com 1 212 893-1592 r*是否正在上升？ 联邦债务上升与人工智能可能会在r*经历50年下降之后，推动经济的长期中性利率r*走高。当前r*的估计值介于1.00-1.50%之间，且该利率自2023以来似乎已上升50-100bp。若进一步上移，可能意味着美联储的中性政策利率更接近3.5%而非3.0%。 •…
盈利数据、地缘政治新闻与“政策事件”交织而成的夏季组合，促使投资者日益审视股票与债券市场。 一方面，在强劲财报季的支撑下，股市保持坚挺甚至上涨，迄今支撑了AI交易的合理性。另一方面，全球债券收益率升至数十年未见水平，主要原因是市场对各大央行政策路径的不确定性心存忧虑——既担心通胀黏性，也日益担忧融资需求与财政纪律。…
营销材料：本文件为营销演示材料。其编制未遵循旨在促进投资研究独立性的法律要求；亦不受任何禁止在投资研究传播前进行交易的规定的约束。9 9月 2026 美国宏观快照 8月CPI前瞻：什么算足够好？ 我们预计8月CPI报告将印证我们近期反复强调的观点：核心通胀继续朝着正确方向运行。对政策制定者而言，问题在于去通胀的速度是否足以让美联储再按兵不动一次会议。…
快评 | 9 9月2026 1 THINK 经济与金融分析 快评 | 9 9月2026 波兰 波兰利率维持不变；会后 声明释放连续性信号 符合我们预期及市场共识，货币政策委员会（MPC）在9月维持波兰国家银行（NBP）政策利率不变（主要利率仍为3.75%）。会后新闻稿与7月相比也基本未变。我们预计未来数月利率将持平，之后可能在2H26降息 尽管NBP行长Adam Glapiński在7月释放了偏鸽派基调，我们仍未看到未来一个月降息的空间 新闻稿基调基本未变 在声明的描述部分，MPC指出2Q26,…
营销沟通材料：本文件为营销演示材料。其编制未遵循旨在促进投资研究独立性的法律要求；也不受任何在投资研究传播之前进行交易的禁止性规定的约束。9 9月 2026 拉美宏观快照 撰写人 Benito BERBER 电话 +12126983044 benito.berber@natixis.com ► 智利央行（BCCh）目前预测 2026 年GDP增速介于 0.25% 与 0.75% 之间，较一个季度前的 1.0% -1.75% 下调。即便相对于市场预期（介于 1.0% 与 1.5%…
访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 供稿人 Derek Holt 资本市场经济学副总裁兼主管 丰业银行经济学 416.863.7707 derek.holt@scotiabank.com 全球经济学 每日要点 9月 9, 日 2026 @ 8:35 美国东部时间 关键要点： • 随着美伊战争升级，油价继续飙升…… •…
• 许多国家的主权 30 年期收益率已升至全球金融危机以来的最高水平 • 市场预计联邦基金利率将在未来一年升至约 4.25% • 全球在人工智能、净零、国防和韧性方面的支出正在加剧资本竞争 • 澳大利亚 10 年期债券收益率已升破 3 月触及的 15 年期高点 • 澳大利亚的财政整顿应会限制较长期收益率和利率面临的压力 全球债券市场仍面临显著压力，随着新冠疫情以来新经济与地缘政治时代的主题和后果愈发清晰。近期的焦点是 10-30…
随着美伊军事交锋持续威胁能源供应，布伦特原油已回升至每桶100美元上方，为7月下旬以来最高水平。美军表示，在美海军舰艇遭袭击未遂后，其摧毁了五艘伊朗油轮；伊朗则报告对约旦一处美军基地实施了报复性打击。本周，胡塞武装的导弹和无人机袭击导致沙特能源设施起火，官员报告称相关运营临时中断。华盛顿还宣布针对伊朗航空业实施进一步经济制裁。…
文章 | 9 九月 2026 1 THINK 经济与金融分析 文章 | 9 九月 2026 土耳其 监测土耳其：第四季度可能进一步宽松 土耳其央行（CBT）将有效融资利率从 40% 下调至 37%，理由是通胀风险缓解、内需走弱以及货币政策传导改善。经济增长正在放缓，今年通胀应降至 30% 以下，储备已显著恢复，CBT 已恢复资产购买，同时市场日益预期未来将降息。 土耳其 2027-2029,…
1 问答报告：问问MUMSS！ 9,年2026月9,日 债务研究 债券/利率 【固定收益评论 - 日本经济与金融周报特刊】 问答报告：问问MUMSS！ （原始日文报告发布于2026年1月27日） 投资研究部 ≪日本国债市场分析≫ Naomi Muguruma 首席固定收益策略师 Takahiro Otsuka 高级固定收益策略师 Keisuke Tsuruta 高级固定收益策略师 Takuya Onizawa 固定收益策略师 Yutaro Ikeda 固定收益策略师 ≪宏观经济分析≫ Shuji Tonouchi…
九月中期选举年份的季节性波动上升，市场情绪信号混杂并出现“兴登堡凶兆”讨论，主权债抛售也令投资者不安。央行被视为关键指引：欧洲央行加息25个基点，美国8月强劲就业数据强化了美联储9月16日行动的预期，但核心通胀若走软可能支持按兵不动。瑞士8月CPI同比意外升至0.8%，受油价和瑞郎走软推动，二季度GDP环比增长1.5%，2026年增长预测上调至2.0%。中东敌对行动推动油价突破95美元，但风险溢价显得臃肿且易逆转。
文章 | 9 九月 2026 1 THINK 经济与金融分析 文章 | 9 九月 2026 欧洲存款偏好的隐性成本 对于欧洲储蓄者，一种普遍的看法是他们高度厌恶风险，将大部分储蓄存放于存款账户。但事实果真如此吗？要回答这个问题，我们需要深入探究家庭金融财富账户 存款仍占主导，并非因为欧洲人忽视投资的好处，而是因为流动性和风险在现金中仍更易管理 欧洲人开始更多投资 传统上，欧洲家庭将大部分金融储蓄配置于存款和现金持有，如下图所示。在 2015 至 -2024,…
文章 | 9 九月 2026 1 THINK 经济与金融分析 文章 | 9 九月 2026 欧洲的投资缺口：为何数百万 储蓄者仍置身事外 欧洲在很大程度上仍是一个储蓄者的大陆，不过正在发生渐进式转变。近四分之三的家庭拥有储蓄，约 4 的欧洲人已经在投资。在储蓄者中，30% 正在考虑未来进行投资，而一半已经是投资者。年轻一代对投资表现出明显更高的开放度 我们的调查结果显示，欧洲人对投资持开放态度，但受到风险厌恶、知识缺乏以及对税收的担忧的制约…
• 澳大利亚经济正进入周期性放缓，预计增长率将在2026年剩余时间内温和回落，随后在2027年逐步回升。 • 私人需求正成为更重要的增长驱动力，得到商业投资的支持，包括对可再生能源和数据中心的强劲投资。 • 家庭支出仍具韧性，但已开始放缓，因为利率上升、房价下跌和生活成本压力对消费者构成拖累。 • 劳动力市场正逐步回归平衡，失业率上升，工资增长预计将放缓。 • 事实证明通胀比预期更为顽固，即使经济增长放缓，也限制了澳大利亚央行（RBA）降息的空间。…
文章 | 9 9月 2026 1 THINK 经济与金融分析 文章 | 9 9月 2026 德国 通胀重返德国，但这一次 是由企业买单 通胀再次上升，但这一次并非 2022。需求疲软和定价能力减弱正迫使德国企业自行吸收更多成本压力，使利润成为抵御更广泛通胀螺旋的缓冲 随着需求走软、定价能力减弱，德国企业正自行吸收更大份额的成本压力 中东战争和能源价格飙升推高了整个欧元区的整体通胀。在德国，其影响只是暂时的，因为政府为期两个月的燃油税减免帮助抑制了物价上涨。8月通胀率为…
全球经济 请访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 丰业银行预测 9月 9, 2026 撰稿人 Olivier Gervais 建模与预测总监 丰业银行经济部 416.288.7836 olivier.gervais@scotiabank.com Patrick Perrier 预测总监 丰业银行经济部 416.866.4733…