美联储无加息路线图
景顺全球研究主管Benjamin Jones分析了美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔演讲后的立场，预计美联储今年剩余时间将维持利率不变。他认为，减少前瞻指引可能扩大结果范围，可能增加期限溢价并推高长期债券收益率。尽管盈利强劲，他对美元支撑表示怀疑，并指出市场可能能够承受10年期国债收益率达到5%。
研报流
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伊朗冲突：多元化策略发挥作用
Amundi的报告讨论了伊朗冲突六个月后全球增长的韧性和通胀仍高于目标的情况，股票受益于AI驱动的盈利，债券则因财政担忧而承压。报告强调跨地区和资产类别的多元化与选择性，以应对政策制定者信誉和AI可持续性的审视，并重点提及美联储、欧洲央行和韩国央行的具体通胀数据及政策反应。
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EcoNews of 2026年8月31日
法国巴黎银行报告欧元区调查数据改善，通胀上升，使得欧洲央行有望在9月加息。美国经济增长放缓但仍具韧性，通胀粘性，劳动力市场表现不一。英国增长稳健但通胀粘性，英国央行维持利率不变。中国增长乏力。新兴市场展现韧性，部分央行加息。原油价格稳定，但成品油和天然气价格上涨。
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央行独立性正面临本世纪最大压力测试
法国巴黎银行警告，央行独立性正面临本世纪最严峻的压力测试，其原因是高额主权债务、供给冲击型通胀以及政治攻击。公信力的削弱可能导致通胀预期脱锚、风险溢价上升并拖累增长，市场将通过货币贬值和期限溢价上升来惩罚财政主导。
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信贷市场视角：美国企业发行人能够消化更高的再融资成本 · 要点：
PIMCO评估认为，美国大多数投资级和高收益公司发行人能够应对较高的再融资成本，因为利息覆盖率保持健康，但CCC评级发行人面临严峻压力，因为如果按当前收益率再融资，其到期债务票息可能翻倍，并叠加周期后期的逆风。
每日：美国与委内瑞拉达成协议：储备庞大，但短期内难以增加产量
瑞银CIO指出，尽管美委石油协议具有战略意义，但由于霍尔木兹海峡中断、委内瑞拉产量增长缓慢以及法律持久性不确定，短期内不太可能实质影响石油市场。他们维持2026年12月布伦特原油价格每桶85美元的预测，并对美国能源股保持中性立场，倾向于选择性配置油田服务。
德国通胀在8月小幅上升
德国8月整体通胀率因能源价格上涨小幅升至同比2.9%，核心和服务业通胀保持温和。ING预计，由于油价持续高企和潜在的天然气价格冲击，整体通胀率将在年底前保持在3%以上，并认为欧洲央行可能在9月加息，但进一步加息的可能性不大。
MUFG：9月及2025财年下半年至2026财年日本国债收益率情景展望 · 【固定收益评论 - 日本经济与金融周刊】
三菱日联预计2026年9月日本10年期国债收益率将保持在3%以下，日本央行可能加息至1.25%。预计到2027财年末和2028财年末，收益率将下降至2.65%。
美国双重使命快照 – 2026年8月
Natixis评估了2026年8月美国的双重使命，指出劳动力市场明显降温，7月非农就业为-23k，失业率为4.1%，而通胀正在逐步缓解，总体CPI环比为0.07%，核心CPI环比为0.22%。预计美联储将勉强避免加息，但能源价格飙升和劳动力市场恶化的风险依然存在。
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每周经济展望
道富银行的《每周经济展望》强调了在主席沃什领导下的鹰派美联储，政策偏向于加息，同时承认九月份的决定非常接近。加拿大第二季度经济增长强劲反弹，主要受消费和固定投资推动，但贸易和库存的波动性贡献依然显著。澳大利亚CPI超出预期，提高了再次加息的可能性，预计第二季度GDP环比增长0.3%。
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Mind on the Market · Chart of the Week
道富报告指出，尽管国债收益率高企，2026年美国REITs仍跑赢大盘，主要得益于基本面改善、长期成长主题和健康的资产负债表。数据中心REITs受益于AI投资周期，但与科技股走势仍有区别，相关性已下降。酒店和度假村REITs年初至今回报率领先，达40.04%，而住宅REITs落后，且地区分化明显。信用利差保持稳定，FFO和NOI强劲增长为行业提供支撑。
波兰通胀超预期，受燃料价格推动
波兰8月CPI同比加速至3.4%，因燃料价格上涨而超出预期，但临时增值税削减可能未被完全计入。预计通胀仍将居高不下，今年利率维持不变，但基数效应可能使2027年年中降息成为可能。
经济数据发布日期日历 (2026年9月)
加拿大丰业银行经济学发布2026年9月经济数据发布日期日历，列出美国、加拿大、欧洲、英国和日本预定发布的数据和央行会议。日历包括ISM、就业报告、CPI、GDP、贸易收支和央行决策（FOMC、ECB、BoE、BoC）等关键指标。
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土耳其2Q GDP增长受内需疲软制约
土耳其2026年第二季度GDP同比增长2.3%，低于市场预期和ING预测，国内需求疲软被正的净出口抵消。环比反弹由净出口推动，而家庭消费减弱。ING预计下半年增长温和，并预计2026年底政策利率为35%，全年预测面临风险。
5个可能让美国利率在更长时间内维持高位的冲击
澳大利亚联邦银行（CommBank）修正了对美国利率的展望，目前预计美联储将在9月、12月和3月加息，每次加息25个基点，累计加息75个基点。这一调整基于五大经济冲击——人工智能投资热潮、减税、移民减少、退休增加以及中东能源冲击——这些冲击共同支撑经济增长，同时使通胀保持在目标上方。该行还警告称，全球资本竞争可能使长期收益率维持高位。
外汇和大宗商品持仓报告
截至2026年8月25日当周的COT报告显示，在美国国债回购公告后，对冲基金削减美元多头头寸，欧元、加元、瑞郎和新西兰元出现明显空头回补，而日元卖压持续。谷物和软商品持仓以创纪录速度激增，以玉米、糖、棉花和堪萨斯小麦为主，而CBOT小麦仍为净空头，尽管价格大幅上涨。黄金买盘在6.2%的涨势中表现温和，布伦特原油多头因中东风险溢价降低而被削减。报告强调极端持仓可能预示着反转。
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稳定币：企业与金融机构须知
渣打银行的报告探讨了稳定币在机构金融中日益增长的作用，强调了其在跨境支付、资金管理和流动性管理方面的潜力。报告指出，稳定币在跨境支付流量中的占比可能从2025年的不到1%上升到2030年的约12%。报告概述了关键用例、风险以及不断演变的监管和会计环境，强调需要进行严格的评估。
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市场快评 - 沃什转鹰派，霍尔木兹海峡风险重返
盛宝银行的市场快评指出，由于美联储主席鹰派讲话和中东紧张局势再度升级，本周开局风险偏好下降。美元走强，收益率上行，股市承压，而原油价格飙升，黄金下跌。尽管币价稳定，但数字资产矿商股遭大幅抛售。
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宏观 · 聚焦法国 大选前夕：财政与政治风险
宏观聚焦法国 基于截至31年2026日可用信息 请仔细阅读本出版物末尾的重要披露。大选前夕：财政与政治风险…
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澳大利亚和新西兰周报 2026年8月31日
西太平洋银行的周报指出，澳大利亚加息概率上升但并非十拿九稳，关注新西兰联储决策和国内数据（第二季度GDP、私人信贷、住宅批准）。报告强调'短久期国家'主题，以及从实时数据中解读信号与噪音的必要性。