全球经济 · 每日要点
丰业银行每日报告指出，美国中期选举前市场进入“操纵季”，特朗普借伊朗谈判言论压低油价，但伊朗核库存未变、战争风险仍在。钾肥和柴油威胁似为空谈：白俄罗斯无盈余可售，柴油出口禁令可能因炼厂停产和库存偏低而反噬。全球PMI增长信号分化，通胀压力普遍加快。印尼央行维持利率5.75%；南非央行预计加息25基点至7.25%，因8月CPI同比4.4%仍处高位。
研报流
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OCBC 每日信用快照 2026年9月23日
美股由金融板块轮动至科技板块，因人工智能竞争加剧及收益率曲线趋平令银行股承压。伊朗暗示若美国缓和军事压力，可在七日内重开霍尔木兹海峡，且沙特重启东西向管道，油价进一步下跌。波士顿联储主席柯林斯支持上周加息，指通胀高于2%目标的风险上升。SGD SORA OIS曲线与信用利差小幅变动；布伦特现货报98.6美元，10年期美债收益率一个月内上行23个基点。
多经济体
欧元区9月PMI初值：经济活动激增，能源价格压力加剧
欧元区9月HCOB综合PMI初值由52.0升至53.1，为2023年4月以来最高，且高于51.8的市场预期，主要受新订单指数升至52.8推动。制造业指数持平于52.7，服务业活动指数由51.6升至53.0的十个月高点。但就业指数持平于50.8，企业预期由57.9小幅回落至57.6，投入与产出价格因能源成本分别大幅反弹3.7点和1.6点。
多经济体美联储
ASX 公司应对成本上升与消费者谨慎，股息上扬
澳大利亚FY26财报季显示企业部门仍具韧性：约200家公司发布业绩，股息略超预期且派息率上调，净债务与利息覆盖倍数好于预期。通胀、工资与能源成本挤压利润率，可选消费零售走弱，必需消费相对防御。铜和锂受数据中心与AI投资支撑需求强劲，金价高企支撑生产商，铁矿石价格基本持平。超过三分之一的ASX公司在业绩发布当日波动至少5%。
原油下跌未能削弱美元 · 外汇每日快照
尽管布伦特原油下跌约4%，美元仍小幅走强。此前美国与伊朗官员在联合国大会期间会晤，间接谈判被形容为“非常富有成效”。市场对达成停止冲突协议的乐观情绪，以及伊朗可能重开霍尔木兹海峡的报道，推动油价下跌。美国燃油成本上升——9月汽油上涨10%、柴油上涨15%——加大了中期选举前达成协议的压力。
多经济体
财政动态：各州开始领教复利的法则
澳大利亚各州预算预计较已公布的2026年预算在四年内恶化135亿澳元，主要集中在FY2027。自预算公布以来，主权债收益率平均上升60个基点，使利息成本增加约35亿澳元；住房市场下滑快于预期，仅FY2027就将令印花税收入减少80至90亿澳元。到FY2030，州利息支出将升至创纪录的370亿澳元，占名义GDP的1.1%，多州人均实际净债务创新高。NDIS改革将成本转移至各州，而经济走强和GST收入增加仅能部分抵消。
多经济体
[演示文稿] 香港与全球：我们处于何种位置？
全球金融条件正在收紧：通胀上升，多数央行提高利率，中国人民银行是例外。香港依旧是重要的流动性池，2025年以来IPO募资反弹，HIBOR低于SOFR。中国人民币在跨境资产和贸易融资中的使用上升，而海湾美元池因战争和石油出口下降而收缩。香港银行面临十年来最大的资产质量压力，人口结构和收入差距增添结构性不确定性。
多经济体
全球银行携手制定可信代理式商务原则
包括澳大利亚联邦银行、ASB银行、美国银行、Capital One、ING集团和NatWest集团在内的六家银行联合发布原则，以指导代理式商务的负责任发展——在该模式下，AI代理可能参与选择并支付商品和服务。原则涵盖透明度、安全性、隐私与数据、选择权及互操作性，旨在让客户和商户保有控制权。联盟计划后续发布关于实际实施的论文，并邀请更广泛的生态参与者加入。
多经济体
布伦特原油因美伊谈判下跌1.9%至$98.5，铜价上涨
美伊消息相互矛盾，市场对地缘政治风险的定价变化不大：特朗普在联合国威胁“摧毁”伊朗，但有关官员会谈“非常有成效”的报道形成对冲。布伦特原油下跌1.9%至每桶98.5美元；LME铜因中国需求走强及供应偏紧上涨0.6%至每吨14,748美元；黄金上涨0.4%至约每盎司4,362美元。股市涨跌互现，纳斯达克涨0.5%，标普500持平；美国2年期和10年期国债收益率均收高约1个基点。美元指数微涨0.1%，澳元持稳于0.71美元附近。互换市场定价澳洲联储9月加息概率为86%；市场认为美联储10月加息概率略高于五成。
多经济体
巴西——一场关键的选举
Natixis报告由Benito Berber和Selin Aker撰写，分析了巴西即将举行的大选及其对资产价格，尤其是巴西雷亚尔（BRL）的潜在影响。报告属于营销沟通，并非独立投资研究。它为合格投资者提供关键信息，强调大选对巴西市场至关重要。
德国：今日刺激，明日整顿
德国的财政计划提供短期刺激，但未提升潜在增长：一般政府赤字将从2025年占GDP的3.0%扩大至2026年的4.1%，2027年见顶于4.5%，随后因医疗与养老金改革收紧社会保障，2028年回落至4.2%。财政脉冲在2026年和2027年分别拉动增长0.8和0.6个百分点，2028年转为-0.2个百分点；强制性储蓄增加可能在2028年起挤出私人消费。
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OCBC 每日信用快照 2026年9月22日
美中峰会正面消息、布伦特原油连续第四日下跌至101.9美元及长端美债收益率回落提振风险情绪，标普500与纳指分别上涨1.5%和2.3%；美国投资级利差持平于75个基点，高收益债利差收窄3个基点至264个基点，亚洲美元投资级和高收益债利差分别走阔1和4个基点。法兴公布2029年有形股本回报率13-14%目标，丰树物流信托拟以3.23亿元人民币出售上海资产。
多经济体
10 年后澳大利亚将迎来的 2066 大变化
澳大利亚财政部2026年代际报告预测，全国人口将从目前约2800万增至2065-66年的3930万，年均增速由1.4%放缓至0.9%。预计到2060年代死亡人数将首次超过出生人数。实际GDP年均增速由3%降至2%，人均实际国民总收入预计上升55%。报告重点关注AI应用、人口老龄化与住房可负担性。
家庭支出停滞，成本压力挤压消费者
澳洲联邦银行的家庭支出洞察显示，8月澳大利亚家庭支出仅增长0.1%，必需品支出增速超过非必需品。交通类支出以月率2.0%和年率9.0%领先，受燃油消费税削减结束及中东局势升级推动，加油站支出月增3.4%。CBA预计澳联储将在9月28-29日会议上加息25个基点至4.60%，后续行动取决于通胀数据和油价走势。
美元将因美国利率上升而保持更长时间走强？· 外汇每日快照
美联储启动紧缩后美元走强，美元指数自8月初以来首次回升至100.00上方，下一阻力位为101.80。2年期美债收益率自上月末以来上升约55个基点，利率市场预期未来一年还将加息三次。芝加哥联储主席古尔斯比警告供给冲击可能使通胀更具持续性。
多经济体
WTI下跌4.9%至95美元，因沙特出口增加
油价回落，加之有报道称美中在人工智能、贸易和投资方面的磋商富有成效，在本周特朗普与习近平会晤前提振了市场情绪，科技股领涨。标普500上涨1.5%，纳斯达克上涨2.3%。美债曲线趋平，2年期收益率持平，10年期收益率下降5个基点；期货市场对10月美联储加息的定价略高于50%，12月加息已充分定价。美元指数上涨0.2%，美元/日元回升至157上方。因有迹象显示沙特阿拉伯增加出口，布伦特原油下跌3.6%至每桶100美元，WTI下跌4.9%至每桶95.4美元。互换市场对9月澳洲联储加息的定价约为84%。
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沃什在关注什么：主席青睐的指标成为焦点
Natixis认为，作为美联储主席、且不喜前瞻指引的凯文·沃什已暗示其偏好的观察指标：通胀广度、广义金融条件，以及截尾均值和截尾中位数等替代性基础通胀指标。沃什将9月行动称为移除“一剂宽松”，暗示政策此前具有宽松性，且一次加息不会使利率回到中性，美联储偏好的泰勒规则支持这一立场；但Natixis预计FOMC多数成员站在沃勒和威廉姆斯一边。Natixis认为通胀正缓慢回落，本次或为“一次性”加息，后续仍可能再有一次行动。
多经济体
每周经济透视
道富周度展望认为，中东能源危机是当前总体建设性宏观前景面临的最大风险，美国中期选举加大了冲突升级的可能性。美联储9月加息25个基点后可能长期按兵不动，并有可能在2027年底前逆转其中一次加息。英国央行明年初通胀或升破4%，预计还将有两次“保险性”加息。澳洲联储维持紧缩倾向，若通胀顽固，终端现金利率有望接近5.0%。
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全球经济学 · 每日要点
油价下跌逾3美元/桶，带动欧洲与北美主要主权债收益率走低，主要股市上涨约0.75%至1%以上，美元变动不大。周末传出美中谈判进展的暗示，周四习特会前市场关注，但报告指其可信度存疑。加拿大央行行长麦克勒姆可能强化9月2日的鹰派转向，理由是油价走高、核心通胀偏热及FOMC更趋鹰派。
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