长期预测 9月2026
可引用研究简报
核心结论 · Tlines 提取
TD经济研究预计，在扩张性财政政策、宽松金融条件、人工智能投资和具韧性的消费者支持下，2026/27年美国经济增速将略高于长期趋势，失业率到2027年一季度降至4%。核心PCE预计到2027年四季度才回到2%，因此TD预计美联储在2026年底前再加息25个基点至4.00-4.25%，随后于2027年下半年转向降息至3.50-3.75%，并逐步回归3.00-3.25%。加拿大2027年增长低于趋势，2027年前通胀平均高于3%；预计加拿大央行按兵不动，加美利差扩大限制加元上行空间直至2027年中。
- 机构
- 道明经济研究与道明证券
- 发布时间
- 2026/09/22
- 研究主题
- Fed Policy · Inflation
- 时间范围
- 2026 · 2027 · this year
关键论点
- 2026/27年美国增速略高于长期趋势，失业率到2027年一季度达到4%的长期均值。
- 核心PCE到2027年四季度才回到2%目标，通胀压力依然偏高。
- TD预计美联储2026年底前再加息25个基点至4.00-4.25%，2027年下半年降息至3.50-3.75%。
- 加拿大2027年增长低于趋势，通胀平均高于3%，预计加拿大央行按兵不动。
关键数字
- 美联储2026年加息后目标区间
- 4.00-4.25%
- 美联储2027年下半年转向后目标区间
- 3.50-3.75%
- 美国核心PCE达到2%目标的时间
- 2027年四季度
- 美国失业率2027年一季度水平
- 4.0%
- 加拿大2027年前通胀均值
- 高于3%
主要风险
- 中性利率的不确定性可能使利率回归3.00-3.25%稳态的过程比预期更缓慢。
- 关税和人工智能相关软件价格上涨使商品价格居高不下，延长通胀高于目标的时间。
- 在加拿大，贸易不确定性和长期收益率上升拖累增长，同时能源驱动的通胀持续。
对应原文证据
http://economics.td.com TD Economics • The U.S. economy is forecast to run slightly above its long-run trend rate of growth in 2026/27, aided by expansion - ary fiscal policy, loose financial conditions, further investments in AI and a resilient consumer.
· 2026The unemployment rate is expected to drift a bit lower, reaching its long-run average of 4% by Q1-2027.
· 2027The Fed’s preferred measure of inflation (core PCE) is not expected to reach the FOMC’s 2% inflation target until Q4-2027.
· 2027
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多机构观点对比 · FED
本页如何生成
本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 TD Economics / TD Securities 于 2026/09/22 发布的研报中提取并结构化，用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问，并已在上方完整展示。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正