大宗商品日报：中东冲突令油价获得良好支撑THINK 经济与金融分析

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文章 | 13 10月2026日 大宗商品日报

大宗商品日报：中东

冲突令油价获得良好支撑

油价仍获得良好支撑，波斯湾供应仍面临诸多风险。与此同时，市场似乎并不买账俄罗斯-乌克兰能源停火

能源——对俄罗斯-乌克兰停火持怀疑态度

在特朗普总统宣布俄罗斯与乌克兰达成能源停火后，油市的疲软表现转瞬即逝。美俄柴油出口协议也是如此。ICE布伦特原油昨日收涨1.8%，略低于$107美元/桶——为9月中以来的最高收盘价。显然，市场更担忧中东近期的事态发展，包括胡塞武装对沙特阿拉伯的袭击，以及波斯湾石油流动持续面临的风险。此外，市场对俄罗斯-乌克兰能源停火协议持相当怀疑的态度，尤其是自特朗普宣布停火以来，有报道称俄罗斯已打击乌克兰能源目标。尽管柴油在美国-俄罗斯协议达成后最初一度走弱，但强势已回归。协议暗示的供应量对于抵消全球中间馏分油市场的紧张状况几乎无济于事。

波斯湾可能在相对较短的时间内出现更多绕行运量。沙特能源大臣表示，该国正寻求将管道出口能力扩大至10百万桶/日，高于目前的7百万桶/日。此次扩建中约有1.2百万桶/日可能来自将一条

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文章 | 13 10月2026日 2 天然气管道改造为原油管道，并可能在7至-8周内投入石油运输。进一步的扩建将需要更长时间，可能长达3年。从红海运输更大运量还需要对港口的装载能力进行进一步投资。

与此同时，墨西哥湾的飓风活动继续扰乱美国生产商的海上作业；据海洋矿产管理局称，他们已关停近605千桶/日的石油产量，相当于墨西哥湾美国总产量的近30%。不过，近几日产量一直在恢复，上周五关停产量一度高达1.5百万桶/日。

欧洲天然气市场价格持续走强。近月TTF期货结算价高于84欧元/兆瓦时，并升至2022年12月以来的最高水平。市场正面临一种预期，即我们即将在波斯湾液化天然气供应匮乏的情况下度过北半球冬季的大部分时间。这可能导致亚洲和欧洲买家在整个冬季的竞争加剧，使市场容易受到价格大幅飙升的冲击。此外，我们看到一些欧盟成员国为达成库存目标而进行强制性采购。德国只会为欧洲天然气价格提供进一步支撑。欧盟天然气库存仅略低于75%满库水平，低于去年同期所见的83%，也低于5年平均值89%。

金属——供应紧张推动铜价逼近纪录高位

LME铜连续第二个交易日上涨，交易价格接近纪录高位。周日智利El Teniente矿发生致命雪崩后，供应担忧带来支撑。该事件导致受影响区域暂停运营。虽然该矿的露天矿场仍处于关闭状态，但该矿其余运营正常。露天矿场占El Teniente产量的不到10%。与此同时，中国需求似乎获得良好支撑，洋山铜溢价维持在$130美元/吨附近，接近四年高位。

作者

Warren Patterson 大宗商品策略主管 Warren.Patterson@asia.ing.com

Ewa Manthey 大宗商品策略师 ewa.manthey@ing.com