加拿大消费者在又一个充满挑战的季度中继续支出，可能是在实际工资增长疲弱和能源成本上升的情况下，动用储蓄或增加债务来维持消费模式。

RBC的Q2持卡人交易数据显示，整体支出加速，与更广泛经济改善的迹象一致——尽管部分增长可能反映了为跟上汽油价格上涨而增加的支出。

除去能源的拉动，RBC的核心零售销售（不包括加油站支出）在Q2比Q1,上升了2.4%，表明消费者整体实力增强。不包括燃料的必需品1购买增长了2.2%，与可自由支配服务2支出的增长相匹配——持卡人在夏季活动季节优先考虑社交体验。

持卡人在可自由支配商品3上的支出在Q1后反弹了3.7%，此前经历了两年半的疲软。家庭和建筑类购买自-2025,年中以来首次出现季度增长，这与购房者兴趣重现的早期迹象相吻合。服装和服饰支出在年初开局缓慢后也有所增强。

重大活动——如多伦多和温哥华的FIFA世界杯比赛以及卡尔加里牛仔节——在特定时间段和地点暂时提振了餐饮和娱乐活动，但可能对加拿大整体支出增长的影响有限。国际游客可能在这些活动期间带来了更大的暂时性支出提振。然而，RBC持卡人数据反映的是加拿大持卡人在加拿大的支出，而非国际游客的支出（详见下文）。

支出的潜在强劲表明，消费者在Q2广泛促进了国内生产总值的增长。我们仍持谨慎乐观态度，认为在2026,的剩余时间里，消费者和经济前景将继续逐步改善，尽管高能源成本——仍在侵蚀家庭购买力——仍然是一个风险。

尽管能源成本高企，前景仍谨慎乐观

自3月初能源价格飙升以来，消费者将更大份额的支出分配给加油站，可能通过集体减少储蓄或增加借贷来维持整体支出增长——这一趋势无法无限期持续。

尽管如此，潜在的基本驱动因素也在改善。失业率在7月降至两年来的最低点（6.4%），而4月曾触及近期6.9%的峰值，就业在年初大幅下滑后有所回升。

美国关税风险依然存在，但商业投资在Q2有望显著增长。更多企业计划在未来一年增加就业岗位而非裁员，表明它们正在适应不确定性。

家庭破产率在过去四年的大部分时间里上升后，也显示出企稳迹象，并且——在控制了早期的人口激增之后——人均水平仍低于疫情前。

政府支持计划——如新的加拿大食品和必需品福利4——也可能为应对更高必需成本的低收入家庭提供额外救济。

话虽如此，该国某些地区的财务压力指标明显更糟。不列颠哥伦比亚省尤为突出，人均消费者破产率上升，仍显著高于疫情前水平。尽管人均破产率仍是全国最低，但上升速度是财务压力的一种指标。

曼尼托巴省、安大略省以及纽芬兰和拉布拉多省的破产率也相对于 2019, 有所上升，尽管其轨迹远没有不列颠哥伦比亚省那么陡峭。

FIFA对6月和7月持卡人消费的影响

RBC持卡人数据并未完全反映FIFA对整体消费的影响，因为有大量国际游客参加了比赛。尽管如此，我们的数据仍为我们提供了有关加拿大消费者在赛事期间如何调整消费模式的有意义视角。

在比赛期间，食品和饮料供应商的消费显著增加。在全国范围内，6月份该类别消费占持卡人总消费的比例达到 12.5%，这是自RBC于 2018 年开始追踪该数据以来的最大份额。

食品和饮料支出在6月底达到峰值，当时比赛日程从通常的每天 1-4 场增加到每天六场。这一增长在各年龄段和地区都普遍存在，并延伸到了主办城市（多伦多和温哥华）以外，可能反映了观赛派对和其他相关聚会。

有趣的是，年龄在 25 岁以下的持卡人对加拿大国家队的比赛表现出更专属的参与度——在国家队比赛时，他们前往餐饮场所的次数增加更多。

尽管食品和饮料场所的消费得到提振，但5月至6月期间，可自由支配服务支出总体变化不大（+0.4%）。该类别支出的增加似乎是以牺牲其他可自由支配服务支出为代价的，这与历史先例一致，即特殊事件会改变国内消费者支出的时间、类型和地点，但不一定导致全国范围内的净增长。

除餐饮和娱乐外，可自由支配服务在5月至6月间的增长基本持平（0.1%），受旅行支出下降 0.2% 以及电影和电子游戏流媒体服务支出收缩 7.3% 的拖累。

外国游客可能带来更大的暂时性提振

国际游客可能放大了世界杯对主办城市消费的影响。在比赛期间，前往多伦多和温哥华机场的国际游客数量增长了近 10%，反映出前往这些目的地的旅行增加。OpenTable的预订数据也反映了这一模式，餐厅访问量显著增加。

总体而言，6月份加拿大国际游客抵达人数仅比去年高 2.6%。旅行服务出口（衡量游客在加拿大境内的支出）在6月份几乎没有变化。

Rachel Battaglia是RBC的经济学家，负责加拿大各省经济预测，并分析住房和消费者支出的关键趋势。

Abbey Xu是RBC的经济学家。她是宏观经济分析团队的成员，专注于宏观经济预测模型，并提供有关经济趋势的及时分析和更新。

包括食品杂货、公用事业、保险、电信和本地交通等。↩︎

包括餐饮、教育、娱乐、旅行、个人护理、商业、法律和房地产服务。↩︎

包括服装、珠宝、电子产品、家居用品、办公用品、宠物用品和礼品。↩︎

用增强的季度付款取代了旧的联邦GST/HST抵免，从 2026 年开始的五年内，金额增加 25%。↩︎