研究监测（110月 26）
可引用研究简报
核心结论 · Tlines 提取
2026年9月底全球市场呈现同步鹰派转向：FOMC、欧洲央行与日本央行均已加息，美债10年期收益率升至5.24%的2026年高点，且几乎全部由实际收益率上升驱动。华侨银行新增2026年四季度美联储加息25个基点预期、年底前英国央行加息一次、2027年一季度前欧洲央行加息两次，并预计日本央行加息三次将目标利率升至2.00%，同时将美元兑日元2026年底预测下调至155、2027年底至150。AI相关盈利与稳健的美国就业数据提供支撑，而中国消费疲软及私人信贷违约率创6.3%纪录形成反差。
- 机构
- 华侨银行研究
- 发布时间
- 2026/10/01
- 研究主题
- US Dollar (DXY) · Inflation · USD/JPY
- 时间范围
- January 2027 · 2026 · near-term
关键论点
- FOMC、欧洲央行与日本央行近期均已加息，货币政策预期急剧转向，通胀粘性与财政可持续性担忧推动政府债券收益率重定价上行。
- 华侨银行现预计2026年四季度美联储加息25个基点、年底前英国央行加息25个基点、欧洲央行在2026年四季度和2027年一季度各加息一次，以及日本央行三次25个基点加息使目标利率升至2.00%。
- 尽管能源价格上涨与美联储鹰派立场支撑美元，美元兑日元预测仍下调至2026年底155、2027年底150。
- 美国与亚洲股市继续受AI相关盈利及半导体、云和数据中心资本开支支撑，但估值与AI资本开支可持续性担忧犹存。
关键数字
- 美国10年期国债收益率（2026年9月29日）
- 5.24%
- 美国30年期国债收益率（2026年9月29日）
- 5.57%
- 联邦基金期货定价的至2027年9月加息幅度
- 99个基点
- 私人信贷违约率（2026年8月，惠誉）
- 6.3%
- 恒生指数收盘（2026年9月30日）
- 24,613.3
主要风险
- 私人信贷违约率于2026年8月攀升至创纪录的6.3%，尽管公开市场违约温和，仍释放压力信号。
- 通胀粘性与财政可持续性双重担忧推动政府债券收益率上行，10年期升幅主要由实际收益率驱动。
- 中国双速经济——工业增加值同比增长5.2%，但固定资产投资年初至今下降7.2%、零售销售仅增长0.4%——对香港零售及区域需求构成溢出风险。
对应原文证据
The recent Trump-Xi meeting saw a short extension of the trade truce to 10 January 2027, reduced tariffs on about US$30bn goods, formalised the Board of Trade, Board of Investment and AI dialogue.
· January 2027We maintain our full-year GDP growth forecast at 4.6%.
Our base case remains for a moderate USD rally into year-end.
上下文：结论为 Tlines 自动提取，并非机构原话；带引号的证据为机构原文。引用时须同时保留机构、日期与时间范围。
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本页如何生成
本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 OCBC Research 于 2026/10/01 发布的研报中提取并结构化，用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问，并已在上方完整展示。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正