耐人寻味的相对价值图表：欧洲经验揭示落后于曲线担忧消退后的后续走势【固定收益评论】

研报译文摘录

固定收益评论 8月17,日 2026 债务研究 债券/利率 【固定收益评论】 耐人寻味的相对价值图表：欧洲经验揭示 落后于曲线担忧消退后的后续走势 （原日文报告于8月17,日 2026发布） 要点 ■ 我们基于德国和意大利的案例研究，考察日本央行落后于曲线担忧消退后超长期日本国债市场的路径 ■ 经验教训是，若落后于曲线担忧缓解，超长期政府债券收益率（1）可能下降，但若因财政担忧导致资产互换利差扩大，（2）可能上升 ■ （3）即使两种担忧均消退，只要终端利率不确定性持续存在，收益率也不太可能进入下行趋势 在本报告中，我们考察德国和意大利的30年期政府债券收益率、通胀预期（10年期盈亏平衡通胀率[BEI]）、2s10s与10s30s收益率利差、2s10s30s蝶式利差，以及30年期资产互换（ASW）利差（=政府债券收益率 – 固定互换利率）的相对价值（RV）图表（图1, 2）。

机构

三菱日联金融集团

发布时间

2026/08/17

研究主题

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时间范围

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上下文：此处为自动译文摘录，并非机构原话，也不是 Tlines 结论；请对照原始研报核验。