我们改变了美联储和欧洲央行的预期
可引用研究简报
核心结论 · Tlines 提取
荷兰国际集团（ING）目前预计，欧洲央行和美联储都将在12月再加息一次。此前两家央行9月的决定偏鹰派。共同驱动因素是能源供给冲击，其外溢效应迄今有限，但与2022年通胀飙升的记忆形成权衡。美联储加息后峰值利率将为4.25%；欧洲央行加息被定性为“保险性加息”。ING同时将年底美国10年期国债收益率预测上调至5%以上。
- 机构
- 荷兰国际集团智库
- 发布时间
- 2026/09/18
- 研究主题
- US 10Y Treasury · Fed Policy · Inflation
- 时间范围
- 2027 · this year
关键论点
- 两家央行面临相同困境：能源驱动的供给冲击迄今外溢效应有限，同时要权衡2022年应对迟缓的记忆。
- 美联储日益关注加快通胀向2%目标收敛，担心中东冲突令能源相关分项居高不下。
- 除非9月就业和通胀数据非常强劲，否则鉴于11月3日中期选举临近，美联储可能等到12月9日而非10月28日行动。
- 欧洲央行克制而微妙的鹰派立场——整体通胀要到2027年四季度才降至2%以下——推动其在年底前进行保险性加息。
关键数字
- 美联储终端利率预测
- 4.25%
- 2026年底美国10年期国债收益率预测
- 5%以上
- 极端情景下美国10年期收益率区间
- 5.25%-5.5%
- 欧元兑美元年底预测
- 1.160
- 油价条件
- 高于100美元/桶
主要风险
- 若能源价格持续高企至2027年，或外溢效应更快显现，两家央行可能被迫进一步加息。
- 若美联储10月加息且油价再度跳升，欧元兑美元可能下探1.140，并测试1.132的6月低点。
- 欧洲央行的保险性加息可能对经济造成不必要的损害，而0.3%-0.4%的季度增长预测本就显得乐观。
对应原文证据
We now also expect the US 10-year yield to end the year above 5% Fed Chair Kevin Warsh and ECB President Christine Lagarde.
Wednesday's Fed meeting and last week's ECB meeting have shown us that both central banks are not likely to follow the very dovish path we anticipated.
The much longer-lasting war in the Middle East has not only pushed energy prices to new highs, but also increased the risk that inflation could spread more broadly in the economy.
上下文：结论为 Tlines 自动提取，并非机构原话；带引号的证据为机构原文。引用时须同时保留机构、日期与时间范围。
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多机构观点对比 · US10Y
本页如何生成
本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 ING THINK 于 2026/09/18 发布的研报中提取并结构化，用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问，并已在上方完整展示。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正