为什么中东出口复苏后油价仍高于每桶100美元

• 中东石油出口已恢复至接近战前水平。
• 目前预计2026该地区以外的非OPEC+供应将收缩。
• 澳洲联邦银行预计布伦特油价将在2027期间大幅回落。

尽管中东原油出口正在恢复，但油价仍维持在每桶100美元上方，新的预测显示未来几个月其他地区供应将趋紧。

根据澳洲联邦银行可持续与能源经济学家John Oh的最新分析，布伦特原油期货一度跌破每桶98美元，随后回升至每桶100,美元上方。

船舶追踪数据显示，中东原油出口大幅上升，目前已接近战前水平，部分指标显示出口已超过战前水平。

但Oh表示，市场对将这轮复苏视为持久现象仍持谨慎态度，尤其是考虑到霍尔木兹海峡周边可能进一步中断的风险。据报道，10月前七天霍尔木兹海峡发生了九起针对油轮的袭击，相当于9月全月记录数量的一半

支撑油价的第二个因素是中东以外地区石油产量前景走弱。

美国能源信息署（EIA）的最新预测显示，非OPEC+供应增长预期发生急剧变化。

OPEC+是由OPEC成员国及包括俄罗斯在内的盟友组成的石油生产国集团。

EIA 10月的预测转向2026中东以外非OPEC+供应将下降约0.5百万桶/日。随后预计2027将回升至约3.4百万桶/日。

此前的估计曾指向2026,增长更为强劲，这意味着全球石油供应的预期增量实际上有更多被推迟到了明年。

“这表明中东以外的非OPEC+供应偏向2027，并凸显未来几个月供应短缺压力，”Oh在一份研究报告中表示。

北美（包括美国和加拿大）、中南美洲部分地区以及欧亚大陆的产量预计仍将上升。但部分国家产量预测走弱拖累了整体前景。

中东石油流量复苏仍改善了短期供应状况。

Oh表示，东西管道的部分恢复，加上中东出口增强，意味着市场目前估计拥有10至15周的石油和成品油供应缓冲，之后部分地区的耗尽风险才会变得更加严重。

这较此前在袭击导致东西管道停运后约四至九周的估计有所改善。

尽管缓冲改善，布伦特原油仍维持在每桶100美元左右，表明市场仍在计入进一步中断的风险。

澳洲联邦银行预计，随着更多绕过霍尔木兹海峡的管道运力建成，以及中东以外石油供应扩张，这些压力将在明年缓解。

“我们预计，随着绕过霍尔木兹海峡的额外管道运力建成，以及中东以外的非OPEC+石油供应持续扩张，布伦特原油期货将在2027年1半年降至60至-80美元/桶，并在2027,年2半年降至50至-70美元/桶，”Oh写道。

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