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拉美日报：BCRP偏鹰派按兵不动，墨西哥工业产出增长全球经济学

加拿大丰业银行经济研究更新于 2026/10/17
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美国美联储
可引用研究简报

核心结论 · Tlines 提取

秘鲁央行（BCRP）在2026年9月连续第十二个月将政策利率维持在4.25%不变，符合Scotia与彭博共识预期，但声明基调略偏鹰派，暗示短期内可能调整货币政策。年整体通胀率由4.1%升至4.4%，主要受基数效应推动；剔除食品和能源的核心通胀由4.6%回落至4.5%，而剔除食品、能源和交通的窄口径通胀同比为1.8%，低于1-3%目标区间中值3%。12个月通胀预期由3.0%小幅升至3.1%，略高于目标区间。墨西哥7月工业活动指标同比升2.7%，各分项普遍录得正增长，其中建筑业同比增7.3%、矿业相关服务增26.0%最为突出；制造业同比仅增1.6%，但石油衍生品制造增14.7%、电子设备制造增14.2%；经季节调整后工业活动环比增0.5%。

机构
加拿大丰业银行经济研究
发布时间
2026/09/11
研究主题
Inflation
时间范围
2026
通胀 · CPI

关键论点

  • BCRP连续第12个月将政策利率维持在4.25%，符合Scotia与彭博共识预期。
  • 9月声明基调转向略偏鹰派，措辞由“必要时将调整货币政策”改为“着眼于在短期内调整货币政策”。
  • 年整体通胀率由4.1%升至4.4%，主要受2025年8月负增长带来的基数效应推动；剔除食品和能源的核心通胀降至4.5%。
  • 剔除食品、能源和交通的通胀同比为1.8%，低于目标区间中值，表明潜在通胀压力有限，而俄乌冲击后该指标曾约为5.0%。
  • 12个月通胀预期升至3.1%，略高于1-3%目标区间，但BCRP仍预计通胀将在2026-2027年预测期内回归目标。
  • 截至8月的经济预期调查显示，当前经济状况指标多数改善，预期指标仍处乐观区间但有所降温。
  • 厄尔尼诺现象与中东冲突持续被视为通胀上行风险，有助于解释最新声明的鹰派倾向。
  • 墨西哥7月IMAI同比升2.7%，各分项全面正增长；建筑业+7.3%、矿业+1.6%（矿业相关服务+26.0%）、公用事业+0.6%、制造业+1.6%。

关键数字

BCRP政策利率
4.25%（连续第12个月不变）
秘鲁整体通胀月率（7月）
0.07%
秘鲁核心通胀月率（7月）
0.02%
秘鲁整体通胀年率
4.4%（前值4.1%）
秘鲁剔除食品和能源核心通胀年率
4.5%（前值4.6%）
秘鲁剔除食品、能源和交通通胀年率
1.8%
秘鲁12个月通胀预期
3.1%（前值3.0%）
BCRP目标区间
1-3%

主要风险

  • 厄尔尼诺天气扰动可能推高秘鲁食品及整体通胀，延后通胀回归1-3%目标区间的时间。
  • 中东冲突持续及油价波动加剧，可能使输入性通胀压力居高不下。
  • 12个月通胀预期处在3.1%，若通胀预期脱锚于目标区间上方，或迫使BCRP加快鹰派转向。
  • 全球金融市场波动可能收紧秘鲁及其他拉美经济体的外部融资条件。
  • 墨西哥除石油衍生品和电子设备外的制造业动能有限，工业复苏的持续性存疑。
  • 墨西哥矿业产出及其相关服务业波动较大，可能出现反转并拖累整体工业活动。
  • 若BCRP的鹰派转向早于市场定价，可能对本地利率和索尔汇率构成压力。

对应原文证据

  1. PERU: BCRP TURNS SLIGHTLY MORE HAWKISH WHILE KEEPING RATES ON HOLD The Board of the Central Reserve Bank of Peru (BCRP) decided to keep its policy interest rate unchanged at 4.25% in September, marking 12 consecutive months without any adjustments.
  2. Annualized inflation excluding food, energy, and transportation remained below the midpoint of the target range, standing at 1.8% year -over -year in July.
  3. • Inflation Expectations: Twelve -month inflation expectations increased from 3.0% to 3.1%, placing them slightly above the target range.

上下文：结论为 Tlines 自动提取，并非机构原话；带引号的证据为机构原文。引用时须同时保留机构、日期与时间范围。

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通胀 · 6

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本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 Scotiabank Economics 于 2026/09/11 发布的研报中提取并结构化，用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问，并已在上方完整展示。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正