亚洲外汇观察 2026年9月

关键论点

• 韩元兑美元13%的跌幅非同寻常，由于美联储可能加息，近期美元/韩元难以持续低于1350。
• 人民币升值主要受出口商结汇驱动，贸易顺差巨大，风险偏下行，但若美联储加息及中国央行降息导致收益率差扩大，可能吸引人民币空头。
• 印度卢比受强劲GDP增长、FCNR存款流入超1250亿美元及国际收支改善支撑，美元/卢比将企稳。
• 印尼盾因政策担忧、FDI疲弱和经常账户赤字扩大，贬值压力可能重现，印尼央行可能再加息一次。
• 菲律宾比索因通胀高企和与美国的利差收窄，贬值倾向持续，BSP可能再次加息。
• 新加坡元受益于强劲的AI投资和MAS可能进一步收紧政策，表现优于区域货币，10月政策会议存变数。
• 新台币因逆风消退中期有升值倾向，央行年底前可能加息。

对应原文证据

1. However, a 13% drop in a couple of months is exceptional for USD/KRW and a move below 1350 may be difficult to sustain this month. · this month
2. We hold our 6.67-6.92 fluctuation band for 2H26, and risks remain tilted to the downside.
3. A contrarian view: yield spreads might further widen if the Fed hikes and the PBoC cuts rates (the current ING forecast), and at some point it may draw CNY bears back into action.