瑞典：通胀预测·八月通胀预览

研报译文摘录

Important disclosures and certifications are contained from page 8 of this report. https://research.danskebank.com Macro Research August inflation is expected to show core inflation at 0.74% year -on -year, CPIF at 1 .00 % and CPI at 0.59%. All tax cuts and subsidies are now in place, so there are no new effects on CPIF -CT or CPIF -XE -CT in August. The pick -up in inflation momentum seen over the summer is likely to continue, and we expect stronger underlying price pressure to start feeding through to consumer prices during the autumn. Looking further ahead, we are concerned about the El Niño weather phenomenon affect ing global food commodity prices from the fourth quarter onwards . The current outlook indicates that El Niño could be stronger than usual, and possibly the strongest on record. A typical El Niño is expected to raise global inflation by 0.1 -1 percentage point. A stronger -than -usual El Niño therefore creates upside risks to global food inflation and energy prices. CPIF with constant taxes Momentum in core , services and goods Source: Statistics Sweden, Macrobond & Danske Bank Source: Statistics Sweden, Macrobond & Danske Bank Forecast y/y Forecast y/y Source: The Riksbank, NIER, Danske Bank and Macrobond Source: Statistics Sweden, Danske Bank and Macrobond Sweden: Inflation forecast August inflation preview 01 September 2026 Macro Analyst Frida Måhl +46 76721 6848 frida.mahl@danskebank.se Table of contents Forecast Charts Forecast table August forecast Source: Statistics Sweden , the Riksbank , Danske Bank and Macrobond Contribution incl. forecast, y/y Source: Statistics Sweden, Macrobond & Danske Bank 2 | 01 九月 2026 https://research.danskebank.com 含能源的 CPIF 指标，不包括能源，含指标 美国和欧元区 1 年期通胀的市场定价 资料来源：彭博、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：彭博、丹麦银行和 Macrobond 含预测的贡献度，同比 CPIF（税收不变） 资料来源：瑞典统计局、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：瑞典统计局、丹麦银行和 Macrobond 预测，同比 通胀，国际比较 资料来源：瑞典统计局、瑞典央行、瑞典国家经济研究所、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：英国国家统计局（ONS）、挪威统计局、丹麦统计局、欧盟统计局、瑞典统计局、Macrobond 和丹麦银行 3 | 01 九月 2026 https://research.danskebank.com 布伦特原油期货曲线 化肥投入价格与 CRB 食品 资料来源：彭博、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：彭博、丹麦银行和 Macrobond 谷物价格 商品价格水平——金属和铁矿石 资料来源：Macrobond Financial、彭博 资料来源：Macrobond Financial、彭博 运费率 瓶颈——PMI 供应商交货指数 资料来源：Macrobond Financial、彭博、WCI 资料来源：标普全球、Macrobond Financial 4 | 01 九月 2026 https://research.danskebank.com 霍尔木兹海峡 PMI 投入价格 资料来源：国际货币基金组织、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：Silf/Swedbank、丹麦银行和 Macrobond 电价 瑞典和欧洲水库、天然气填充水平 资料来源：Nord Pool、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：Nord Pool、Gas Infrastructure Europe（GIE）、丹麦银行和 Macrobond 食品和经济学家食品指数（以瑞典克朗计） 食品价格（含预测）和国内 PPI 食品 资料来源：瑞典统计局、经济学人、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：瑞典统计局、丹麦银行和 Macrobond 5 | 01 九月 2026 https://research.danskebank.com 占食品消费篮子一半的关键食品产品 食品价格，瑞典 vs 欧元区，指数，1996=100 资料来源：瑞典统计局、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：瑞典统计局、欧盟统计局、丹麦银行和 Macrobond 不变税收的 CPIF 和 CPIF-XE 货币市场参与者的通胀预期 资料来源：瑞典统计局、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：Origo、丹麦银行和 Macrobond 企业的通胀预期和 CPIF 销售价格预期和 CPIF 资料来源：瑞典统计局、瑞典国家经济研究所、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：瑞典统计局、瑞典国家经济研究所、丹麦银行和 Macrobond 6 | 01 九月 2026 https://research.danskebank.com 服务业企业价格变动背后的驱动因素 贸易部门企业最新价格变动的原因 资料来源：瑞典国家经济研究所、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：瑞典国家经济研究所、丹麦银行和 Macrobond 服务业通胀 vs 服务业价格预期 不含食品、酒精、烟草和能源的商品 vs PPI 资料来源：瑞典统计局、瑞典国家经济研究所、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：瑞典统计局、丹麦银行和 Macrobond 核心商品动能，PPI vs CPI（含预测） 核心、服务和除食品外的商品动能 资料来源：瑞典统计局、瑞典国家经济研究所、丹麦银行和 Macrobond 资料来源：瑞典统计局、丹麦银行和 Macrobond 7 | 01 September 2026 https://research.danskebank.com Forecast table date CPI Monthly Yearly CPIF Monthly Yearly CPIF -XE Monthly Yearly CPI1980 2026 -01-31 124.58 0.13 0.46 123.29 0.27 2.00 121.94 -0.44 1.72 418.49 2026 -02-28 125.37 0.63 0.49 124.08 0.64 1.71 122.66 0.59 1.38 421.14 2026 -03-31 124.58 -0.63 0.55 123.31 -0.62 1.58 122.34 -0.26 1.13 418.49 2026 -04-01 123.86 -0.58 -0.15 122.58 -0.59 0.76 121.58 -0.62 -0.02 416.07 2026 -05-31 125.09 0.99 0.78 123.67 0.89 1.51 122.45 0.72 0.52 420.20 2026 -06-30 125.56 0.38 0.68 124.09 0.34 1.32 123.16 0.58 0.37 421.78 2026 -07-31 125.17 -0.31 0.18 123.71 -0.31 0.72 123.62 0.37 0.57 420.47 2026 -08-31 125.21 0.03 0.59 123.75 0.03 1.00 123.21 -0.33 0.74 420.61 2026 -09-30 125.51 0.24 0.81 124.03 0.23 1.09 123.71 0.40 1.00 421.62 2026 -10-31 126.13 0.49 1.04 124.59 0.46 1.18 124.01 0.24 0.97 423.69 2026 -11-30 125.98 -0.12 1.28 124.40 -0.16 1.27 123.73 -0.22 1.35 423.18 2026 -12-31 127.31 1.06 2.33 125.63 0.99 2.17 124.35 0.50 1.53 427.68 2027 -01-31 126.82 -0.39 1.80 125.09 -0.43 1.46 123.76 -0.48 1.49 426.00 2027 -02-28 127.94 0.88 2.05 126.11 0.82 1.64 124.71 0.77 1.67 429.77 2027 -03-31 128.21 0.21 2.91 126.33 0.18 2.45 125.01 0.24 2.18 430.67 2027 -04-30 128.49 0.22 3.73 126.55 0.17 3.24 125.47 0.37 3.20 431.61 2027 -05-31 129.00 0.40 3.13 127.00 0.35 2.69 126.08 0.48 2.96 433.35 2027 -06-30 129.61 0.47 3.23 127.53 0.42 2.78 126.61 0.42 2.80 435.40 2027 -07-31 130.09 0.36 3.93 127.95 0.32 3.42 127.05 0.35 2.77 436.99 2027 -08-31 129.64 -0.34 3.54 127.50 -0.35 3.03 126.67 -0.29 2.81 435.50 2027 -09-30 130.20 0.43 3.73 128.01 0.40 3.21 127.07 0.31 2.71 437.36 2027 -10-31 130.52 0.24 3.48 128.30 0.23 2.98 127.35 0.22 2.70 438.43 2027 -11-30 130.59 0.06 3.67 128.36 0.05 3.19 127.17 -0.14 2.78 438.69 2027 -12-31 131.32 0.56 3.15 129.06 0.54 2.73 127.74 0.45 2.72 441.14 Source: Danske Bank Note: Past performance is not a reliable indicator of current or future results. 8 | 01 9月 2026 https://research.danskebank.com 一般免责声明和披露 本研究报告由丹斯克银行A/S（“丹斯克银行”）编制。

机构

丹麦银行

发布时间

2026/09/01

研究主题

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时间范围

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上下文：此处为自动译文摘录，并非机构原话，也不是 Tlines 结论；请对照原始研报核验。