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华侨银行研究 · 2026/09/02

华侨银行每日外汇与利率展望 (2026年9月2日)

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通过 Telegram 搜索‘OCBC Research Insights’关注我们的播客!1 由全球市场部 | 2 9月 2026 每日财经与利率展望 要点 全球:美国股市在9月初遭到广泛抛售,原因是全球债券抛售加深以及美伊冲突再次升级,推动油价大幅走高,并推动美国国债收益率攀升至高位。美国对伊朗伊斯兰革命卫队(IRGC)目标发动新一轮打击,而德黑兰方面警告称可能阻止海湾地区的石油出口。美国财政部长斯科特·贝森特还表示,本周可能宣布针对伊朗银行的新制裁。在此背景下,WTI原油大涨 5.2% 至 US$$90.22/桶,布伦特原油飙升 4.6% 至 US$$94.65/桶。全球债券的抛售同样引人注目:日本 10 年期国债收益率自 1996, 年以来首次触及 3.0%;英国 30 年期国债收益率升至 1998, 年以来的最高水平;德国 10 年期国债收益率升至 15 年高位。与此同时,欧元区8月整体通胀同比加速至 3.3%%,高于7月的 2.9%%,主要反映能源成本上升。令人鼓舞的是,核心通胀同比从 2.5%% 回落至 2.4%%,而消费者篮子中占比最大的服务通胀则从 3.3%% 放缓至 3.0%%。这种分化表明,近期整体通胀的上升仍主要是能源驱动的冲击,而非潜在价格压力的扩大。尽管如此,随着整体通胀回升至 3%% 以上,能源价格的持续上涨将加大欧洲央行(ECB)作出回应的压力。市场已基本消化9月加息预期,关键问题已从欧洲央行是否在9月加息转变为后续政策走向。经济活动数据也相对稳健。标普全球欧元区制造业PMI从7月的 51.9 升至8月的 52.7,为自2023年5月以来的最强读数,尽管略低于初值 52.8。这一改善受到欧洲新订单回升的支撑,而全球对AI相关硬件的持续强劲需求仍是制造业活动的重要顺风。美国方面,美联储理事迈克尔·巴尔强化了日益鹰派的政策基调,表示如果通胀未能充分降温,美联储可能不得不加息。同时,如果未来数据为通胀正回归至2%目标提供更大的信心,他也为保持耐心留有余地。他的言论强化了美联储依赖数据的倾向,但也凸显出重新收紧政策日益成为政策讨论的一部分,而不再是遥远的小概率风险。市场观察:油价冲击、全球债券收益率快速上行以及主要央行日益鹰派的言论共同构成了风险资产的挑战性背景。今日关注焦点将转向新西兰联储和加拿大央行的政策决定、美国ADP就业报告以及美联储褐皮书。这些数据的整体表现将有助于确定市场是否需要为各大经济体更广泛的同步货币紧缩进行定价。股票 数值 %涨跌 标普500 500 7631.5 -0.7% 道琼斯 52767 -0.8% 日经 225 66215 -0.1% 上证综指 3979.9 -0.2% 新加坡海峡时报指数 5710.4 -0.8% 恒生指数 25330 -0.9% 吉隆坡综合指数 1700.5 -1.5% 货币 数值 %涨跌 美元指数 99.677 0.3% 美元/日元 160.18 0.3% 欧元/美元 1.1593 -0.2% 英镑/美元 1.3516 -0.2% 美元/印尼盾 17726 0.0% 美元/新加坡元 1.2732 0.2% 新加坡元/马来西亚林吉特 3.1720 0.3% 利率 数值 变动(基点) 2年期美国国债 4.40 5.83 10年期美国国债 4.80 4.81 2年期新加坡政府债券 1.72 2.50 10年期新加坡政府债券

2.41 5.96 3M SORA 1.19 0.58 3M SOFR 3.64 0.06 价值 % 变动 布伦特原油 94.65 4.6% 西德克萨斯中质原油 90.22 5.2% 黄金 4329 -2.4% 白银 64.08 -3.7% 钯金 1314 -3.7% 铜 14275 -0.1% 彭博大宗商品指数 143.26 1.3% 来源:彭博 关键市场动态

关注我们的播客,在Telegram上搜索“OCBC Research Insights”!2 由全球市场部 | 2 九月 2026 主要市场:尽管此前被视为澳门博彩和旅游支出暂时转移的FIFA世界杯已结束,但8月博彩毛收入(GGR)仍同比下降1.2%%,低于市场预期。这一数据不及预期可能归因于内地当局加强资本管制以及内地游客消费信心依然脆弱。今年前八个月,博彩毛收入达到MOP169.05亿元,较去年同期增长3.7%%。此前,鉴于实际表现弱于预期以及外部环境更具挑战性,我们已下调了对澳门全年的增长预测。印度尼西亚:7月贸易差额从6月的USD0.5亿赤字转为小幅盈余USD0.1亿,原因是进口增长(7月同比27%%,6月为34.3%%)放缓速度快于出口增长(7月同比6.1%%,6月为8.8%%)。8月整体CPI通胀同比上升至3.2%%,高于7月的2.9%%,更接近印尼央行(BI)目标区间1.5%–3.5%%的上限。鉴于年初至今整体CPI平均为3.3%%,我们全年整体CPI预测3.0%%(针对2026年)面临上行风险。外部压力持续伴随通胀上升的数据组合,与我们关于进一步货币政策收紧的预测一致。我们的基线预测是累计再加息75bp个基点(针对2026)。然而,若未来几个月印尼盾稳定性得以持续,我们的基线预测可能过于激进。马来西亚:农业及粮食安全部在9月1日举行的MAHA贸易日2026开幕礼上记录了14份谅解备忘录,总价值MYR1.5亿,而其目标是在9月1日至3日的三天计划中取得MYR8.0亿。协议涵盖农业投入、加工、畜牧业、清真食品、菠萝、技术和能力建设,包括在美里杜卡乌建设一个MYR1.0亿的菠萝加工厂。据马新社报道,农业及粮食安全部长莫哈末·萨布表示,该部旨在扩大马来西亚农业食品在国际市场的份额,包括加强与非洲的合作。另外,标普全球马来西亚制造业采购经理人指数(PMI)从7月的50.7降至8月的50.2,连续第三个月保持在50以上,因新订单增长放缓且制造业产出下降。泰国:内阁已批准三个南部双轨铁路项目,总价值THB106.8亿。获批项目涵盖春蓬-素叻他尼(THB36.9亿)、素叻他尼-合艾交汇(THB61.5亿)以及合艾交汇-巴东勿刹(THB8.4亿)段。这些项目将全部由政府通过年度预算拨款资助,财政部将酌情安排国内借款和担保,施工将持续至2031财年–2033财年。项目成本已上调以反映材料及柴油价格上涨和土地征用成本上升等因素。内阁还原则性批准了另外三条双轨线路(北榄坡-登猜、登猜-清迈、他侬吉拉交汇-乌汶叻差他尼),有待更新的可行性和商业审查。政府期望铁路计划能加强区域连通性、降低运输成本,并支持经济与旅游业发展。

泰国南部的活动。澳大利亚:澳大利亚经常账户赤字在2年26季度扩大至澳元27.2亿,而1年26季度为澳元25.4亿。恶化主要是由于商品和服务贸易差额减弱,

通过Telegram搜索“华侨银行研究洞察”并关注我们的播客! 3 由全球市场部 | 2月2026日 服务贸易差额录得澳元5.1亿的赤字,较上季度的澳元2.9亿赤字扩大,并扭转了一年前录得的澳元2.2亿盈余。商品进口是主要拖累项,按现价计算环比增长6.9%,而进口量增长2.4%。增长主要是由燃料和润滑油进口推动的,这些进口激增42.5%,同时非工业运输设备进口也强劲回升。服务进口提供了部分抵消,由于出国旅行的澳大利亚人减少,服务进口下降4.1%。按链式数量计算,净出口预计将为2年26季度GDP增长贡献0.1个百分点。澳大利亚一般政府净运营余额在2年26季度恶化至澳元2.8亿的赤字,而1年26季度为澳元0.8亿的盈余。虽然税收收入增长9.3%,使总收入环比增长8.7%至澳元288.7亿,但支出增长超过了收入,总支出攀升10.2%至澳元291.5亿。公共投资也失去动力,公共固定资本形成总额环比下降1.3%。这反映了国家政府固定资本形成总额下降7.3%,而州和地方政府投资基本持平。本季度政府融资需求也有所增加,净借款从1年26季度的澳元11.4亿升至澳元23.6亿。可持续性 MY:马来西亚在电网升级方面取得进展,国家能源公司承诺建设面向未来的能源基础设施,并启动了一条新的500千伏国家电网骨干输电线路。该项目在彭亨州于2030,年完工后,将成为马来西亚有史以来最长的500千伏输电系统,全长约500公里。该项目能够整合现有和未来的发电来源,同时提高整体电网可靠性,并支持国家能源转型路线图的实施。在扩大可再生能源产能的同时,持续投资输电基础设施和储能对于支持长期能源安全、提高电网可靠性以及减少可再生能源弃电至关重要。信用市场更新 市场评论: • 新加坡元SORA OIS曲线昨日走高,短端收益率上升2至-5bp个基点,中端收益率上升5至-7bp个基点,10年期收益率上升7bp个基点。 • 美国投资级信用利差走阔1bp至79bp个基点,美国高收益信用利差走阔4bp至265bp个基点。彭博全球或有资本信用利差走阔2bp至203bp个基点。 • 彭博亚洲美元投资级信用利差走阔1bp至56bp个基点,亚洲美元高收益信用利差收窄3bp至318bp个基点。(彭博,华侨银行)新债发行: • 新加坡元市场昨日有一笔规模为新加坡元400百万的发行,即CMT MTN有限公司(担保方凯德综合商业信托)定价了一笔新加坡元400百万、5年期的债券,票息率为2.646%。 • 亚太地区和发达市场投资级债券的总发行量昨日均为零(前一日分别为美元600百万和零)。信用动态:

通过 Telegram 搜索 ‘OCBC Research Insights’ 关注我们的播客!4 由全球市场部 | 2 月 2026 日 • 丰树工业信托(MINTSP):MINTSP 继续评估其新加坡元500百万至新加坡元600百万投资组合更新计划下的选择性北美资产剥离,所得款项计划重新配置于数据中心、工业资产及新地区,但不确定该策略是否会促成任何交易。 • 复星国际(FOSUNI):拟议的 ClubMed Lifestyle 香港首次公开募股具有信用支持作用,因为度假村扩张的外部融资可能改善流动性,减少对复星资产负债表的依赖,并推进其资产货币化策略。 • ESR-REIT(EREIT):长期任职的首席执行官 Adrian Chui 计划离任,这造成了短期内的领导层和战略不确定性,但有序过渡和继任者遴选正在进行中,该公告并未改变华侨银行的基本信贷观点。股市动态 美国:美国股市周二下跌,因油价飙升和全球债券市场大幅抛售——由美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事冲突升级引发——在季节性疲弱月份开始时打压了风险偏好。标普500 指数下跌0.7%点,纳斯达克指数下跌1.0%点,道琼斯指数下跌0.8%点,道琼斯指数自10 月 2026 日以来首次跌破其50日移动均线。西德克萨斯中质原油价格突破每桶90美元,当日飙升超过5%%,因冲突引发对霍尔木兹海峡石油流通可能中断的担忧。美国国债收益率大幅攀升,10年期收益率升至约5 basis points%,报4.80%%,2年期收益率上升约6 basis points个基点至4.40%%,推动全球收益率升至2008年以来最高水平,并强化了美联储加息的预期。企业方面,戴尔在盘后交易中飙升8.6%%,此前该公司第二财季营收同比增长58%%至46.97亿美元,得益于创纪录的 AI 服务器需求;派拓网络在强劲季度业绩公布后盘后上涨约5%%。值得注意的是,美国财政部长贝森特在 G20 会议上确认,美国和中国均认为霍尔木兹海峡必须保持开放。

通过Telegram搜索‘华侨银行研究洞察’关注我们的播客! 5 股票和大宗商品日收盘 变动% 日收盘 指数值 净变动 DXY 99.677 0.25% 美元/新加坡元 1.2732 道琼斯工业平均指数 52,766.88 -419.02 美元/日元 160.18 0.28% 欧元/新加坡元 1.4757 标准普尔500指数 7,631.47 -54.67 欧元/美元 1.159 -0.22% 日元/新加坡元 0.7949 纳斯达克指数 26,099.77 -271.12 澳元/美元 0.715 -0.31% 英镑/新加坡元 1.7209 日经指数 225 66,215.34 -96.59 英镑/美元 1.352 -0.24% 澳元/新加坡元 0.9096 新加坡海峡时报指数 5,710.37 -44.99 美元/马来西亚林吉特 4.040 0.37% 新西兰元/新加坡元 0.7501 马来西亚综合指数 1,700.54 -25.34 美元/人民币 6.721 0.02% 瑞士法郎/新加坡元 1.5688 雅加达综合指数 6,599.94 74.47 美元/印尼盾 17726 0.03% 新加坡元/马来西亚林吉特 3.1720 波罗的海干散货指数 3,186.00 79.00 美元/越南盾 26074 0.00% 新加坡元/人民币 5.2788 波动率指数 16.34 1.42 期限 欧元银行间同业拆借利率 变动 期限 美元担保隔夜融资利率 期限 新加坡政府债券(变动) 美国国债(变动) 1个月 2.2570 -1.48% 1个月 3.7460 2年 1.72 (+0.02) 4.4(--) 3个月 2.5930 0.78% 2个月 3.7988 5年 2.05 (+0.04) 4.56 (+0.05) 6个月 2.7700 0.29% 3个月 3.8418 10年 2.41 (+0.06) 4.8 (+0.05) 12个月 3.0030 0.74% 6个月 3.9855 15年 2.46 (+0.06) -- 1年 4.1878 20年 2.44 (+0.05) -- 30年 2.5 (+0.05) 5.28 (+0.03) 会议 加息/降息次数 加息/降息概率% 隐含利率变动 预期有效联邦基金利率 担保隔夜融资利率 3.68 09/16/2026 0.399 39.900 0.100 3.731 10/28/2026 0.645 24.600 0.161 3.793 12/09/2026 1.039 39.400 0.260 3.891 有担保隔夜融资利率 外汇 有担保隔夜融资利率 政府债券收益率(%) 美联储加息概率 能源期货 变动% 软商品期货 变动% WTI原油(每桶) 90.22 5.2% 玉米(每蒲式耳) 5.215 1.3% 布伦特原油(每桶) 94.65 4.6% 大豆(每蒲式耳) 13.068 2.5% 取暖油(每加仑) 467.73 4.0% 小麦(每蒲式耳) 7.640 1.0% 汽油(每加仑) 313.51 -8.8% 毛棕榈油(马来西亚林吉特/公吨) 46.490 0.5% 天然气(每百万英热单位) 2.90 -1.1% 橡胶(日元/公斤) 4.607 -0.4% 基本金属期货 变动% 贵金属期货 变动% 铜(每公吨) 14275 -0.1% 黄金(每盎司) 4329 -2.4% 镍(每公吨) 16665 -1.2% 白银(每盎司) 64.08 -3.7% 来源:彭博社,路透社 大宗商品期货 经济日历 日期 时间 国家代码 事件 时期 调查值 实际值 前值 修正值 9/02/2026 7:00 韩国 消费者物价指数(月环比) 八月 0.40% 0.20% -0.20% -- 9/02/2026 7:00 韩国 消费者物价指数(同比) 八月 3.20% 3.10% 2.80% -- 9/02/2026 7:00 韩国 消费者物价指数(不含食品和能源,同比) 八月 3.40% 3.40% 2.60% -- 9/02/2026 7:50 日本 货币基础(同比) 八月 -- -15.70% -13.80% -- 9/02/2026 7:50 日本 货币基础(期末) 八月 -- ¥543.8吨 ¥557.6吨 -- 9/02/2026 9:30 澳大利亚 国内生产总值(经季调,季环比) 2季度 0.30% -- 0.30% -- 9/02/2026 9:30 澳大利亚 国内生产总值(同比) 2季度 1.80% -- 2.50% -- 9/02/2026 12:00 新加坡 新加坡金融管理局专业预测者调查 9/02/2026 19:00 美国 抵押贷款银行家协会抵押贷款申请 28-八月 -- -- -1.00% -- 9/02/2026 20:15 美国 ADP就业变动 八月 47千 -- 44千 -- 9/02/2026 21:00 新加坡 电子业指数 八月 -- -- 52.4 -- 9/02/2026 21:00 新加坡 采购经理人指数 八月 -- -- 51.4 -- 9/02/2026 22:00 美国 工厂订单 七月 0.70% -- -0.30% -- 9/02/2026 22:00 美国 工厂订单(不含运输) 七月 0.40% -- -0.40% -- 9/02/2026 22:00 美国 耐用品订单(终值) 七月 终值 1.10% -- 1.10% -- 9/02/2026 22:00 美国 扣除运输类耐用品订单(终值) 七月 终值 0.40% -- 0.40% -- 9/02/2026 22:00 美国 非国防资本货物订单(不含飞机)(终值) 七月 终值 0.30% -- 0.20% -- 来源:彭博社

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