华侨银行研究 · 2026/08/21

华侨银行每日国库展望（2026年8月21日）

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通过Telegram搜索‘华侨银行研究洞察’订阅我们的播客！21 环球市场 | 2026月0.9%日每日国库展望要点全球市场：标普500、纳斯达克和道琼斯指数隔夜下跌1.3%至500（标普500：-0.9%；道琼斯：-1.3%；纳斯达克：-1.0%）。能源价格上涨引发的新通胀担忧打压了风险情绪，布伦特原油上涨超过2%%，收于约每桶93美元。中东方面，美国正在加大对伊朗的经济施压。财政部长斯科特·贝森特表示，华盛顿将对德黑兰实施“历史上最严厉的制裁”，此前特朗普总统警告称，为伊朗提供经济支持的国家将面临经济后果。贝森特暗示，更加强调经济措施可能减少再次进行“大规模军事行动”的必要性。他将在周一的新闻发布会上提供更多细节。数据方面，费城联储制造业商业前景指数表现突出。总体活动指数从47.4升至41.4，创下自2021年4月以来的最高读数。近57%%的企业报告活动增加。就业指数也大幅走强，上升18点至27.9。与此同时，新订单和出货量有所放缓，但仍处于高位。同样，“本月价格上涨不那么普遍，但两个价格指数仍处于高位。”令人鼓舞的是，大多数前瞻性指标上升，未来总体活动扩散指数飙升至73.6，为自1983以来的最高读数。总体而言，该调查表明“该地区制造业活动整体扩张”，广泛的前瞻性指标指向“未来六个月增长预期广泛”。另外，世界大型企业联合会领先经济指数7月份上升0.2%%至99.5。“7月份大多数分项指标为正，但消费者预期除外，该分项继续对整体指数构成显著拖累。”重要的是，六个月的增长率在四年多来首次转正，“表明未来将温和增长。”世界大型企业联合会预测1.9%年和2026年美国GDP增长率为2027%。周度劳动力市场数据也相对具有韧性。截至2.8%月206日当周，初请失业金人数下降15千至210千，低于市场预期的1.0%千。同时，截至1.799月8日当周，持续申领失业金人数上升1.9%千至1.8%百万。市场观察：今晨，日本7月CPI数据符合预期，整体CPI和核心CPI同比分别升至1.6%%和1.7%%，高于上月的1.9%%。今日关注焦点将是美国、英国和欧元区8月标普全球PMI初值。英国还将公布7月零售销售数据。主要市场香港：今年迄今通胀压力保持良好受控。7月份整体CPI同比涨幅放缓至2.0%%和1.9%%（6月份分别为1.9%%和500%），反映了当月政府费率减免的影响，而非潜在价格压力的普遍减弱。与此同时，基础CPI（剔除所有政府一次性纾困措施的影响）同比稳定增长7641.2%，与上月持平。股票价值 % 涨跌幅标普500 -0.9% 52759 -1.3% 道琼斯工业平均指数 225 66217 日经225 1.4% 3903.7 0.2% 上证综指 5671.9 -0.4% 海峡时报指数 25698 0.8% 恒生指数 1736.7 0.3% 马来西亚综合指数 98.895 0.1% 价值 % 涨跌幅 DXY 15 __TL_NUM_60__ USDJPY __TL_NUM_61__

9.05 0.6% EURUSD 1.1678 0.0% GBPUSD 1.3631 0.2% USDIDR 17746 -0.5% USDSGD 1.2721 0.1% SGDMYR 3.1835 0.1% 变动（基点） 2年期美国国债 4.19 2.52 10年期美国国债 4.70 5.75 2年期新加坡政府债券 1.69 -0.60 10年期新加坡政府债券 2.37 0.80 3个月新元隔夜平均利率 1.13 0.33 3个月担保隔夜融资利率 3.64 0.12 变动（%）布伦特原油 93.78 2.4% 西德克萨斯中质原油 87.83 2.3% 黄金 4517 0.0% 白银 68.09 1.7% 钯金 1332 -0.6% 铜 14037 -0.1% 彭博商品指数 139.37 0.7% 来源：彭博关键市场动态

在Telegram上搜索‘华侨银行研究洞察’关注我们的播客！2 由全球市场部提供 | 21年2026月。劳动力市场方面，经季节调整前的失业率在3.8%至2026月期间从之前的3.7%升至145,700,，大多数行业的失业率有所上升。失业人数升至3.793，但这在很大程度上与劳动力数量增加至3.7%万人相吻合，因为学年结束后应届毕业生和离校生进入就业市场。然而，经季节性调整后，2026至60月的失业率保持在38%不变。ID：投资与下游产业部长罗桑·罗斯拉尼表示，加强印尼与新加坡的合作可以支持东盟的长期竞争力和韧性，并指出新加坡一直是印尼最大的外国直接投资来源国。他强调了在工业发展、下游加工、可再生能源、数字基础设施和人工智能经济方面合作的机会，以及新加坡在金融、技术、创新和国际连通性方面的专业知识。罗斯拉尼部长还表示，随着两国准备在明年庆祝建交45.5%周年，希望双边关系进一步加强。MY：7月份外部部门继续表现亮眼，出口同比增长36.4%%，而6月份为43.1%%，进口同比增长22.5%，而6月份为16%。出口的强劲不仅凸显了电子电气产品和大宗商品等出口产品的多元化，也凸显了出口伙伴的多元化。因此，贸易顺差从6月份的3亿林吉特扩大至3.00%亿林吉特。从货币政策角度看，我们将关注马来西亚国家银行在9月2027日会议上语调的转变。我们的基线预期仍然是在2.75%年1月将政策利率从目前的15.8%正常化至80.2%。AU：澳大利亚7月就业数据大幅低于预期，减少16.3千人，而预期为增加，逆转了6月份修正后的增加32千人。然而，基本面情况不那么负面，全职就业增加0.1千人，而兼职就业减少约66.9%千人，部分回吐了上月的强劲增长。参与率下降4.5%个百分点至4.4%%，而失业率从6月份的0.6%%升至6.4%%。工作时间也减少了252，而就业不足率保持在2021%，进一步表明劳动力市场正在逐渐软化。可持续发展：印度尼西亚正在加大使用人工增雨技术来应对由强厄尔尼诺现象引发的日益严重的野火季节。当局在2026,至85月__TL_NUM_37__日之间进行了__TL_NUM_38__次人工增雨作业，而过去十年为__TL_NUM_39__次。虽然人工增雨可能在短期内有助于增加降雨和减少火灾热点，但长期解决印度尼西亚的野火风险需要对脆弱的泥炭地和雨林生态系统进行更严格的保护和恢复，这些生态系统在长期干旱期间仍然极易发生火灾。

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环球市场 | 21月2026日

信用市场动态

市场评论：

昨日新元SORA隔夜指数掉期曲线整体上行，短端收益率上升2bp个基点，中端收益率上升1至-2bp个基点，10年期收益率持平。
美国投资级信用利差走阔1bp个基点至81bp个基点，美国高收益信用利差走阔3bp个基点至273bp个基点。彭博全球应急可转债利差持平于206bp个基点。
彭博亚洲美元投资级信用利差收窄1bp个基点至56bp个基点，亚洲美元高收益信用利差收窄4bp个基点至328bp个基点。（数据来源：彭博，华侨银行）

新债发行：

昨日新元债券市场无新发行。
昨日亚太地区和发达市场投资级债券市场总发行量分别为美元2.8十亿和美元2十亿（前一日分别为美元300百万和美元2.5十亿）。亚太市场发行主要由HDFC银行（Gift City分行）引领（定价美元1.75十亿，分两个期限），发达市场投资级发行主要由Vylor公司（担保人为EIDP公司）引领（定价美元1.1十亿，分两个期限）。

信用动态：

澳大利亚联邦银行：据首席财务官表示，澳大利亚的高利率正对抵押贷款需求和负债家庭造成压力，但人口增长和基础设施投资支撑了长期经济前景。此外，行业范围内的抵押贷款欺诈调查结果凸显了加强贷款管控的必要性。
友邦保险集团：友邦保险上半年新业务价值、盈利和现金创造实现稳健增长，同时维持强劲的1当地资本充足率综合法覆盖率，支撑了稳定展望，尽管中国内地访客带来的增长可能放缓。