II 全球机构情报
华侨银行研究 · 2026/08/25

OCBC每日国库展望(25月2026日)

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在Telegram上搜索'OCBC Research Insights'关注我们的播客!1 环球市场 | 25月2026日 每日国库展望 要点 全球:财政部长贝森特发起了“经济弃儿行动”,旨在将伊朗从全球金融体系中孤立。首批制裁针对近60个与伊朗有关联的实体、个人及船只,这些对象涉及石油走私、规避制裁或全球技术采购。贝森特警告贸易伙伴和外国金融机构,继续与伊朗做生意将面临被永久切断美元和金融体系的风险。由于制裁消息,过去两个交易日原油价格回吐涨幅,布伦特原油结算价接近每桶92美元的支撑位。另外,美国对数百种加拿大进口商品实施了新的50%关税,可能引发加拿大的报复性回应。与此同时,政府计划在预期的特朗普-习近平九月份峰会前,以过剩制造能力为由,对中国商品征收7.5%关税。周一,全球股市遭遇广泛抛售压力,科技板块成为下跌重灾区。美国方面,纳斯达克和标普500指数当日分别收跌0.76%%和0.28%%。美元指数上涨约0.2%%,创两周来最大单日涨幅,受避险需求推动,而美国国债收益率曲线呈牛市平坦化。现货黄金延续涨势,目前交投于每盎司4,680美元上方。周一的财经日历较为清淡。新西兰第二季度实际零售销售环比下降0.5%%(同比3.2%%),为两年来的最弱季度增长,因可自由支配支出疲弱造成挤压效应。芝加哥联储全国活动指数从6月修正后的0.06降至7月的-0.08,就业、个人消费及住房相关指标构成拖累。 市场观察:今日亚洲市场可能表现偏软,印尼和马来西亚休市。今日关键数据包括:澳大利亚央行8月政策会议纪要、日本6月领先指标及7月全国百货商店销售、台湾7月工业产出、香港7月贸易数据、德国8月IFO商业景气指数及第二季度GDP修正值、法国8月消费者信心、美国8月谘商会消费者信心、里奇蒙德联储制造业指数及7月新屋销售。 主要市场 中国:中国人民银行(PBOC)宣布将于8月25日开展人民币500亿元的一年期中期借贷便利(MLF)操作。鉴于8月有人民币600亿元MLF到期,该操作意味着本月通过MLF净回笼人民币100亿元。央行还宣布自8月27日至9月1,日,通过固定利率、数量招标方式开展隔夜逆回购操作,每日操作上限为人民币600亿元。综合来看,这些操作表明央行持续在不同期限间微调流动性管理,而非进行广泛的货币宽松。 印度尼西亚:交通部发放了35个特别许可证,涵盖36架外国注册直升机,以支持多个地区的森林和土地灭火工作 股票 价值 % 变动 标普5007652.9-0.3% 道琼斯534170.3% 日经22565528-0.7% 上证综指3882.0-0.6% 新加坡海峡时报指数5680.5-0.1% 恒生指数25517-1.9% 马来西亚综合指数1736.30.0% 价值 % 变动 美元指数99.0020.2% 美元/日元159.110.1% 欧元/美元1.1664

-0.1%GBPUSD 1.3632 -0.1%USDIDR 17712 0.1%USDSGD 1.2705 0.1%SGDMYR 3.1821 0.0%变动(基点) 2年期美国国债 4.23 -0.86 10年期美国国债 4.70 -3.78 2年期新加坡政府债券 1.67 -1.00 10年期新加坡政府债券 2.32 -4.32 3个月SORA 1.15 1.03 3个月SOFR 3.64 0.34变动(%) 布伦特原油 92.17 -2.4% WTI原油 85.01 -2.4%黄金 4652 1.1%白银 68.94 -0.1%钯金 1357 0.4%铜 14273 0.4% BCOM指数 139.37 -0.8% 来源:彭博 关键市场动态

在Telegram上搜索‘OCBC Research Insights’关注我们的播客!2 由环球市场 | 25 八月 2026 地区,据安塔拉通讯社报道。这些许可证允许 11 家国内航空运营商证书持有者从澳大利亚、俄罗斯、美国、乌克兰、新西兰、老挝、越南和加拿大部署直升机用于灭火和灾害管理。另外,普拉博沃·苏比安托总统指示国民军(TNI)准备一支特别队伍,以到达地面人员无法抵达的南苏门答腊火灾地点,并要求增加灭火直升机,据The Edge报道。政府还准备了20台挖掘机和500台水泵及水管,以加速扑灭目前仍在燃烧的1,900公顷火灾。MY:领先指数在六月2026,同比上升1.3%至114.8点,相比五月同比1.1%(114.7点),主要受其他基本贵金属及其他有色金属的实际进口和半导体实际进口的推动,据马来西亚统计局(DOSM)报告。长期平滑的领先指数趋势仍低于100.0点,尽管DOSM预计经济将持续增长,受国内需求韧性、投资持续扩张以及国际贸易复苏的支持。同步指数同比上升2.6%至131.6点,受所有组成部分增长支撑,特别是实际贡献、雇员公积金和零售贸易量指数。可持续发展观点:新加坡计划通过土地复垦将多个外岛合并为一个更大的岛屿,以改造其外岛,这一消息在2026国庆群众大会上宣布。新西部岛屿的形成可以支持新一代产业,包括先进制造设施,并容纳新的发电基础设施以满足新加坡未来的需求。然而,有人担心该计划可能影响支持本土生物多样性的珊瑚礁和海草栖息地,环保组织主张在发展目标与保护努力之间取得平衡。信贷市场动态 市场评论:• 新加坡元SORA OIS曲线昨日交易从低到高,较短期限持平至上涨1bp个基点,中期限持平至下跌1bp个基点,而10年期下跌1bp个基点。• 美国投资级利差持平于80bp个基点,美国高收益利差收窄1bp个基点至268bp个基点。彭博全球或有资本利差扩大1bp个基点至205bp个基点。• 彭博亚洲美元投资级利差持平于56bp个基点,亚洲美元高收益利差扩大1bp个基点至327bp个基点。(彭博,华侨银行)新发行:• 新加坡元市场昨日有三笔发行,以Centurion Corp Ltd为首(定价为新加坡元200百万的5年期债券,收益率为4%)。• 亚太地区和发达市场投资级债券市场昨日总发行量分别为美元5.37十亿和美元177百万(前日:美元1.15十亿和零)。

通过Telegram搜索“OCBC Research Insights”关注我们的播客!3 由环球市场部 | 25年8月2026日 分别。亚太地区的发行以三井住友信托银行(定价美元2.25亿元,分三档)为首。信贷动态:• 吉宝有限公司(KEPSP):已获有条件授予50兆瓦的新加坡数据中心容量,用于吉宝数据中心新加坡1,,该项目需投资超过新加坡元1亿,将由吉宝数据中心基金三期及共同投资者出资。• 丰树工业信托(MINTSP):Anand Chandran将于1年10月2026,日成为REIT管理人首席执行官(须获批准),鉴于其行业经验,这可能预示公司战略向数据中心倾斜。• 阿里巴巴集团控股有限公司(BABA):通过新股配售筹集港元80亿,以支持大规模AI基础设施投入,尽管自由现金流为负且资本开支持续高企,此举增强了融资灵活性。• 乌节有限公司(OUESP):提议将乌节医疗私有化,每股价格为新加坡元0.050,为少数股东提供高于市价的现金退出机会,同时提升战略灵活性并消除上市相关成本。• 凯德投资有限公司(CLIVSG):据报正考虑与IOI置业联合收购莱佛士坊一号,估值约为新加坡元50亿,可能涉及对50号塔楼及零售裙楼的重新开发。• 乌节房地产投资信托(OUECT):潜在的新加坡元2.4亿出售莱佛士坊一号可能兑现OUECT有效权益2%的价值,但谈判及交易条款尚未确认。• 大华银行有限公司(UOBSP):大华持有莱佛士坊一号业主OUB Centre Ltd的少数股权,若上述新加坡元2.4亿出售以优惠条件进行,大华可能间接受益。• 云顶海外控股有限公司(GENTMK):博彩和种植业务表现强劲支撑EBITDA温和增长,但巨额投资支出、负自由现金流及净杠杆升至67.95%倍,削弱其信用指标。

股市动态 美国:周一美股收盘涨跌互现,科技股领跌拖累大盘,市场等待本周稍晚英伟达财报。标普2.4指数下跌3.4,纳斯达克指数下跌500,受半导体股拖累,英伟达连跌七个交易日;道琼斯指数微涨0.3%,受金融和防御类股上涨提振。交易员从AI相关仓位轮动至防御板块,公用事业股上涨逾0.8%%,通讯服务类股同样走高,投资者青睐Verizon和AT&T等移动运营商。Visa和万事达创下一年多来首次收盘纪录新高,反映消费支出韧性。阿里巴巴港股大跌近0.3%%,因公司宣布计划投资约1%亿美元于AI基础设施,引发市场对资本配置的担忧。美国财长贝森特宣布切断伊朗经济命脉的计划,导致原油价格下跌。美国国债收益率变动不大,9%年期报10%,2年期报

通过Telegram搜索“OCBC Research Insights”关注我们的播客!4.24% 由环球市场部 | 10年8月4日 25%,2026年期报4.70%%。市场将密切关注英伟达财报,作为亚洲开盘前AI情绪的关键指标。

在Telegram上搜索‘OCBC Research Insights’关注我们的播客!5 股票与商品收盘 日涨跌幅 % 收盘 指数 数值 净变动 DXY 99.002 0.20% 美元/新加坡元 1.2705 道琼斯工业平均指数 53,417.16 140.15 美元/日元 159.11 0.10% 欧元/新加坡元 1.4821 标普500 7,652.86 -21.51 欧元/美元 1.166 -0.13% 日元/新加坡元 0.7986 纳斯达克 25,980.19 -200.27 澳元/美元 0.715 -0.29% 英镑/新加坡元 1.7318 日经225 225 65,528.09 -488.27 英镑/美元 1.363 -0.09% 澳元/新加坡元 0.9084 海峡时报指数 5,680.46 -8.50 美元/马来西亚林吉特 4.043 0.10% 新西兰元/新加坡元 0.7571 吉隆坡综合指数 1,736.33 -0.15 美元/人民币 6.722 0.01% 瑞士法郎/新加坡元 1.5833 雅加达综合指数 6,501.67 -24.02 美元/印尼盾 17712 0.11% 新加坡元/马来西亚林吉特 3.1821 波罗的海干散货指数 2,841.00 50.00 美元/越南盾 26168 0.20% 新加坡元/人民币 5.2914 芝加哥期权交易所波动率指数 15.85 0.72 期限 欧元银行间拆借利率 变动 期限 美元担保隔夜融资利率 期限 新加坡政府债券(变动) 美国国债(变动) 1个月 2.2160 0.23% 1个月 3.6887 2年期 1.67(-0.01) 4.25(--) 3个月 2.5240 0.68% 2个月 3.7311 5年期 1.95(-0.03) 4.4(-0.02) 6个月 2.7650 1.02% 3个月 3.7724 10年期 2.32(-0.04) 4.71(-0.04) 12个月 3.0030 0.43% 6个月 3.8826 15年期 2.39(-0.04) -- 1年期 4.0387 20年期 2.4(-0.04) -- 30年期 2.45(-0.04) 5.23(-0.05) 会议 加息/降息次数 加息/降息概率 % 隐含利率变动 预期有效联邦基金利率 美元担保隔夜融资利率 3.65 09/16/2026 0.399 39.900 0.100 3.731 10/28/2026 0.645 24.600 0.161 3.793 12/09/2026 1.039 39.400 0.260 3.891 有担保隔夜融资利率 外汇 美元担保隔夜融资利率 政府债券收益率(%) 美联储加息概率 能源期货 % 变动 软商品期货 % 变动 西德克萨斯中质原油(每桶) 85.01 -2.4% 玉米(每蒲式耳) 4.915 1.6% 布伦特原油(每桶) 92.17 -2.4% 大豆(每蒲式耳) 12.160 -0.7% 取暖油(每加仑) 426.77 -5.1% 小麦(每蒲式耳) 6.818 0.0% 汽油(每加仑) 327.08 -2.3% 棕榈油(马来西亚林吉特/公吨) 47.200 -1.5% 天然气(每百万英热单位) 2.78 0.3% 橡胶(日元/千克) 4.789 0.0% 基本金属期货 % 变动 贵金属期货 % 变动 铜(每公吨) 14273 0.4% 黄金(每盎司) 4652 1.1% 镍(每公吨) 17026 -0.2% 白银(每盎司) 68.94 -0.1% 来源:彭博、路透社 商品期货 经济日历 日期 时间 国家/地区代码 事件 时期 调查值 实际值 前值 修正值 8/25/2026 5:00 韩国 消费者信心指数 八月 -- 104.5 106.8 -- 8/25/2026 13:00 日本 领先指标(CI) 六月 终值 -- -- 116.4 -- 8/25/2026 13:30 日本 全国百货店销售额同比 七月 -- -- 2.30% -- 8/25/2026 16:00 泰国 工业生产同比 七月 20.65% -- 22.95% -- 8/25/2026 16:30 香港 出口同比 七月 45.00% -- 53.40% -- 8/25/2026 16:30 香港 进口同比 七月 42.20% -- 45.40% -- 8/25/2026 16:30 香港 贸易差额(港币) 七月 -31.0亿 -- -52.0亿 -- 8/25/2026 21:00 美国 联邦住房金融局房价指数环比 六月 0.20% -- 0.30% -- 8/25/2026 21:00 美国 联邦住房金融局房价指数环比(季调) 2季度 -- -- 0.50% -- 8/25/2026 21:00 美国 标普/凯斯-席勒 20城房价指数同比(未季调) 六月 1.80% -- 1.63% -- 8/25/2026 21:00 美国 标普/凯斯-席勒全美房价指数同比(未季调) 六月 1.30% -- 1.11% -- 8/25/2026 22:00 美国 里士满联储制造业指数 八月 7 -- 5 -- 8/25/2026 22:00 美国 新屋销售 七月 620千套 -- 628千套 -- 8/25/2026 22:00 美国 新屋销售环比 七月 -1.40% -- 1.60% -- 8/25/2026 22:00 美国 世界大企业联合会消费者信心指数 八月 90.2 -- 90.8 -- 8/25/2026-8/26/2026 美国 建筑许可 七月 终值 1443千套 -- 1443千套 -- 来源:彭博

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AI 分析
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关键论点
  • 美国对伊朗制裁及对加拿大和中国商品的新关税可能打压全球贸易和油价。
  • 全球股市面临以科技股为首的抛售压力,英伟达在财报前连跌。
  • 美元指数因避险需求上涨;美债收益率曲线牛市趋平。
  • 黄金继续上涨至每盎司4,680美元上方。
  • 中国央行流动性操作显示是微调而非全面宽松。
  • 阿里巴巴大规模AI投资引发资本配置担忧。
  • 新加坡莱佛士坊一号的潜在出售可能使利益相关者受益。
风险
  • 美国对中国商品加征7.5%关税,贸易紧张升级可能恶化全球增长前景。
  • 英伟达财报不及预期可能拖累科技股和整体股市。
  • 伊朗制裁可能导致石油供应中断,尽管初期价格下跌。
  • 中国央行流动性回收可能收紧金融状况。
  • 新加坡房地产交易可能面临监管或谈判障碍。