长期收益率处于高位

债券收益率日益具有吸引力，但波动性可能仍将居高不下，因此需要对债券投资采取灵活的方法。

主要国家的长期债券收益率仍接近多年高位，同时波动性加剧。

这一走势反映了一系列因素的共同作用：几个主要经济体的持续通胀、货币政策的不确定性、对政府财政的担忧，以及影响能源价格的地缘政治紧张局势。

对投资者而言，关键含义是需要在固定收益领域采取更灵活的方法，并加强多元化。

主要发达经济体的政府债券收益率已升至多年未见的水平。随着市场对宏观经济数据和政策预期变得更加敏感，这一走势伴随着波动性加剧。由于油价下跌以及债券拍卖获得良好反响，美国10年期收益率在回落前触及自2002以来的最高水平。与此同时，英国10年期收益率攀升至全球金融危机以来的最高水平，而德国和日本收益率在过去几周也大幅上升。这一走势反映了几个相互交织的力量。中东地缘政治紧张局势使油价保持高位，并加剧了通胀压力，而美国更强劲的活动数据以及与人工智能建设相关的企业大量发债则推高了长期收益率。欧洲债券也因对能源价格、通胀以及一定程度的财政和政治不确定性的担忧而承压。

政府债券收益率上升主导了本周，美国和英国在强劲的拍卖需求后触及数十年高位并随后回升。股市承压，随后在人工智能乐观情绪重燃和油价下跌后回升。布伦特原油在本周前半段因美国和伊朗进行富有成效讨论的消息而回落，随后反弹。黄金作为价值储存手段继续吸引需求。

股票和债券市场（图表）来源：彭博。市场由以下指数代表：全球股票 = MSCI AC World Index（美元）美国 = S&P 500（美元），欧洲 = Europe Stoxx 600（欧元），日本 = TOPIX（日元），新兴市场 = MSCI Emerging（美元），全球综合 = Bloomberg Global Aggregate USD 欧元综合 = Bloomberg Euro Aggregate（欧元），新兴 = JPM EMBI Global Diversified（美元）。

所有指数均按现货价格计算，且为扣除费用和税收前的毛值。政府债券收益率（表格）、大宗商品、外汇和短期利率。来源：彭博，数据截至9年2026月。图表显示黄金价格。分散投资并不能保证盈利或防止亏损。

美国服务业活动在9月保持韧性，ISM服务业指数为54.9，略低于8月的55.4，且略低于预期。由于高于50的读数表明扩张，数据表明该行业仍在增长，尽管速度略有放缓。另外，一项对纽约家庭的调查显示，一年期通胀预期从上一个月的3.6%升至9月的3.9%。欧洲

德国经济部将其2026增长预测从4月份的0.5%上调逾一倍至1.3%，为2017以来最快增速。2027前景也从0.9%上调至1.1%。此次修订反映了出口的韧性和政府在基础设施和国防方面的支出增加，尽管消费者活动低迷。另外，德国央行行长表示，今年可能实现约1%的增长，这一观点比经济部的预测更为谨慎。亚洲

印度央行周二如期将关键政策利率上调至5.50%，以帮助抑制通胀。央行在其货币政策报告中指出，通胀风险仍然高企，尤其是来自食品和能源价格的风险，而增长前景仍受到国内需求和投资的支撑，但易受外部冲击影响，包括地缘政治紧张局势、油价上涨、全球金融条件收紧以及与天气相关的干扰。

印度CPI、日本PPI、美国小企业乐观指数和成屋销售

中国CPI、PPI、出口和进口，美国CPI和实际收入

日本工业生产和机械订单，美国零售销售和PPI，欧元区工业生产

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