巴西选后展望

关键论点

• 右翼与中右翼政党在国会选举中表现强劲，卢拉需依赖中间派政党推动立法，政策空间受限；且其无法在2030年竞选连任，政治影响力可能逐步减弱。
• 财政支出增速快于税收收入，而税负已达GDP的约33%-34%，进一步增收空间有限；卢拉历来反对削减强制性支出的关键改革。
• 贸易顺差、外商直接投资、充足外储与低外债构成的外部韧性，无法抵消财政可持续性担忧；大宗商品价格上涨帮助有限。
• 此次选举对美巴关系是挫折、对中国是相对收益，但巴西对华顺差明显收窄，显示竞争压力上升。

对应原文证据

1. Lula’s political influence could also diminish over time, given that he cannot seek reelection in 2030. · 2030
2. With Brazil’s tax burden already around 33%–34% of GDP, the scope for further revenue increases may be limited.
3. This matters because public debt continues to rise and is projected to approach 88% of GDP next year (Figure 2). · next year