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外汇日报:偏鹰派的美联储会议纪要支撑美元

多经济体
可引用研究简报

核心结论 · Tlines 提取

9月FOMC纪要显示多数委员预计年底前将再次加息,美元因此获得支撑。ING预计美元指数将逐步升向102.85,而市场已定价12月加息至4.25%并在明年再加息50个基点。法国债务动荡令欧元/美元承压,倾向下探1.1100/1120;英国央行中间派官员若转鹰,可能推动欧元/英镑下测0.8455/65支撑。

机构
荷兰国际集团智库
发布时间
2026/10/08
研究主题
US Dollar (DXY) · Fed Policy · US 10Y Treasury
时间范围
next year

关键论点

  • 多数FOMC委员认为年底前再次加息可能是合适的,理由是高企的通胀以及AI投资热潮带来的通胀性影响。
  • 鹰派美联储已被充分定价,因此ING怀疑市场今年不会对抗这一预期,即便其对2027年再收紧50个基点的预期显得过于激进。
  • 法国主权债承压,与缩短发行久期的讨论和未解决的财政整顿有关,持续拖累欧元/美元。
  • 英国央行中间派贝利和隆巴代利可能转向支持加息,从而支撑英镑并推动欧元/英镑下探0.8455/65。

关键数字

美元指数目标
102.85
预期12月美联储加息
25个基点至4.25%
市场定价的明年进一步收紧
50个基点
欧元/美元倾向下探区域
1.1100/1120
欧元/英镑强支撑
0.8455/65

主要风险

  • ING认为2027年收紧50个基点过于激进的观点可能不被市场认同,美元定价或维持鹰派。
  • 法国财政辩论于10月13日启动,可能延长OAT的不稳定并推动欧元/美元跌破1.1100。
  • 若英国央行中间派未能转鹰,欧元/英镑将测试0.8455/65,并存在下探0.8400的边缘风险。

对应原文证据

  1. Expect more focus on political events in Paris today and also on Bank of England speakers, where centrists could turn more hawkish Hawkish FOMC minutes provide underlying support for the dollar USD: Clean, hawkish read from the FOMC minutes September FOMC minutes published last night reflect a hawkish Fed.
  2. One sentence which caught our eye was: "Most participants assessed that another increase in the target range for the federal funds rate would likely be appropriate by year-end." This followed a discussion of frustratingly high inflation and the Fed being surprised about the pace and magnitude of the AI build-out.
  3. After an expected 25bp hike to 4.25% in December, the market still looks for another 50bp of tightening next year. · next year

上下文:结论为 Tlines 自动提取,并非机构原话;带引号的证据为机构原文。引用时须同时保留机构、日期与时间范围。

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完整中文译文

Page 1

文章 | 8年10月2026日1 THINK 经济与金融分析

文章 | 8年10月2026日 外汇

外汇日报:偏鹰派的美联储会议纪要支撑

美元

美元仍获支撑,因9月FOMC会议纪要显示,美联储坚定预期将在今年晚些时候再次加息。法国债券市场依然动荡,EUR/USD仍然脆弱。预计今日焦点将更多集中在巴黎的政治事件,以及英国央行官员讲话上,其中中间派可能转得更偏鹰派

偏鹰派的FOMC会议纪要 为美元提供底层支撑

美元:FOMC会议纪要释放清晰、偏鹰派的信号

昨晚公布的9月FOMC会议纪要反映了偏鹰派的美联储。其中一句引起我们注意的话是:“多数与会者评估认为,在年底前,将联邦基金利率目标区间再上调一次可能是合适的。”此前会议讨论了高得令人沮丧的通胀,以及美联储对AI建设速度和规模感到意外。值得注意的是,多数提及AI投资热潮的地方都与通胀冲动相关联。

但货币市场在当前阶段已充分计入偏鹰派的美联储。在预期12月加息25bp个基点至4.25%之后,市场仍预计明年还会再收紧50bp个基点。我们认为这过于激进,但怀疑市场是否愿意在今年逆势对抗这种偏鹰派定价。

Page 2

THINK 经济与金融分析

文章 | 8年10月2026日2 年。

这使美元获得良好支撑,并在略显困难的投资环境中赢得更多支持。在这里,美债收益率高企和波动率上升已从套利交易中抽走资金,其中多数拉美货币受到严重冲击。鉴于欧洲发生的事件,我们预计美元在未来几个月将守住涨幅。此外,昨晚美国10年期国债拍卖表现非常好,投标倍数强劲,间接投标强劲,这提醒人们,只要收益率足够高,对美债的需求确实存在。

就今日而言,值得注意的数据不多,但我们将关注美联储的Chris Waller在1030CET的讲话。他被视为中间派,但想必会坚持新的政策脚本,即美联储需要进一步收紧政策。

DXY可逐步升向102.85的目标位。

Chris Turner

欧元:法国债务处于紧张不安的环境

在早些时候本周录得温和反弹后,法国主权债昨日因一则报道而受挫,该报道称法国财政部可能缩短发债期限以保护长端。尽管这看似合理,但投资者不喜欢这可能减轻政客行动压力这一事实。因此,我们面对的是Marine Le Pen明年财政整顿计划的可疑性,以及当前政府提出的温和财政整顿方案。后者的辩论可能要到10月13日才会开始,这表明法国债券在当前阶段稳定性甚微。

EUR/USD在很大程度上被法国主权债OAT的表现牵着走,我们仍倾向于汇价下探至1.1100/1120区域,那里可能找到更多支撑。

Chris Turner

英镑:英国央行中间派准备加息?

EUR/GBP因法国事态发展以及欧元被计入的额外风险溢价而被拖低。但如果英国央行看起来准备与其他央行保持一致并加息,英镑可能开始获得一些政策支撑。在当天早些时候几位偏鹰派发言人之后,市场将关注中间派发言人Andrew Bailey和Claire Lombardelli。任何表明他们准备跨越卢比孔河并投票支持加息的暗示,都可能令EUR/GBP今日进一步承压。

在EUR/GBP过去几天大幅下跌后,0.8455/65看起来是强支撑

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THINK 经济与金融分析

文章 | 8 10月 2026 3 周。如果看起来英国央行准备在11月加息,并且0.8400区域存在外部风险,而法国预算状况仍未解决,这一水平应会受到考验。

Chris Turner

中东欧:鸽派央行令外汇承压

波兰国家银行(NBP)周三如预期将利率维持在3.75%不变,其声明与9月相比几乎没有新内容。注意力现在转向行长Adam Glapiński今天的新闻发布会。市场定价年底前略低于两次加息,以及总计110bp的紧缩,为鹰派信息设定了很高的门槛。我们预计行长将强调9月核心通胀放缓以及旨在缓解价格压力的新政府措施。尽管NBP可能对未来的加息持开放态度,但当前的定价限制了其发出明显鹰派信号的空间。因此,我们预计鹰派预期将被削弱,利率曲线将陡峭化,兹罗提将面临新的压力。近几周EUR/PLN稳定在4.360-4.380附近,但昨天市场情绪转回避险,加上NBP的鸽派信息,应会推动该货币对走向4.380-4.400。

预计罗马尼亚国家银行今天将利率维持在6.50%不变,关注焦点是其外汇评论。过去两周EUR/RON出现了不寻常的波动,昨天测试了略低于5.355的新高。压力反映了新政府组建的政治不确定性以及上周关于可能评级下调的猜测。尽管评级得到确认,但无结果的联盟谈判继续给明年的预算和财政整顿前景蒙上阴影,这些都是评级机构的关键担忧。过去两天外汇隐含波动率有所缓解,表明罗马尼亚国家银行的活动减少,但EUR/RON的走向可能取决于政治谈判。我们预计该货币对将稳定在当前水平附近,而不是回落,即使新的议会多数席位得以确保。长期的政治危机或谈判破裂可能会推高EUR/RON。

Frantisek Taborsky

第 4 页

THINK Economic and financial analysis

Article | 8 October 2026 4

Author

Chris Turner Global Head of Markets and Regional Head of Research for UK & CEE chris.turner@ing.com

Frantisek Taborsky EMEA FX & FI Strategist frantisek.taborsky@ing.com

Francesco Pesole FX Strategist francesco.pesole@ing.com

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本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 ING THINK 于 2026/10/08 发布的研报中提取并结构化,用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问,并已在上方完整展示。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正